Argentinië is in de greep van een nieuwe economische crisis nu een stijgende inflatie en een tekort aan deviezenreserves zorgen baren op zijn financiële markten.

President Alberto Fernandez benoemde zondag econoom en regeringsfunctionaris Silvina Batakis tot vervanger van Guzman, wiens aanpak van de economie steeds meer onder de loep werd genomen.

De Argentijnse econoom Diego Pereira van JPMorgan zei dat het ontslag van Guzman, op zaterdag, "een nieuw regime van financiële en macro-economische onzekerheid opende", waarbij de machtsbalans nu stevig overhelt in het voordeel van de "Kirchneristen" die trouw zijn aan de vice-president.

Obligatiehouders zeiden intussen dat de nieuwe pogingen om de overheidsuitgaven nu op te voeren het land op weg zouden zetten naar nog meer problemen in de aanloop naar de presidentsverkiezingen die eind volgend jaar gehouden zullen worden.

"De markt was al erg kwetsbaar en nu zal hij bang worden," zei Riccardo Grassi, hoofd risicobeheer bij beleggingsfonds Mangart, dat ook betrokken was bij de herstructurering van de schuld van het land in 2020, die Guzman had geleid.

"Als ze het model niet herzien, gaan ze imploderen."

Door de problemen van Argentinië wordt de peso nu met bijna 50% korting verhandeld op de zwarte markt en zijn de obligaties ongeveer de helft waard van wat ze waren na de schuldherstructurering van het land voor meer dan $100 miljard in 2020.

Zij werden de laatste weken verhandeld tegen diep verlaagde koersen van tussen de 20 en 25 cent op de dollar, maar de meeste obligatiehouders klampen zich nu vast in de hoop dat een regeringswisseling volgend jaar de aanpak van het land kan ombuigen.

"Als je houder bent, denk ik dat je daarom houder bent," zei Carlos de Sousa van het Europese fonds Vontobel, dat ook een deel van de Argentijnse obligaties bezit, verwijzend naar de verwachte regeringswisseling volgend jaar.

"Laten we afwachten wat de nieuwe minister van Economie gaat doen - zij is niet erg bekend," voegde hij eraan toe. "En laten we afwachten hoe de onderhandelingen met de Club van Parijs nu zullen verlopen, want dat was een klus die Guzman niet afgemaakt heeft."

GRAPHIC:

HOOG RISICO

Guzman zou volgende week naar Frankrijk reizen om opnieuw te onderhandelen over de meer dan $2 miljard die Argentinië verschuldigd is aan de landen van de "Club van Parijs", een groep van 22 landen die over de hele wereld leningen verstrekken, en die voor het eerst in 1956 werd opgericht na een van de wanbetalingen van Argentinië.

Vorig jaar had de Club van Parijs de regering van Fernandez meer tijd gegeven om het geld te betalen, terwijl Guzman het financieringsprogramma van $44 miljard van het land met het IMF, dat in maart van dit jaar werd overeengekomen, afsloot.

"De kans dat het land van het IMF-programma afwijkt, zal toenemen als we meer onorthodox beleid zien komen," zei Joe Delvaux, portefeuillebeheerder van distressed debt van opkomende markten bij Europa's grootste fondsbeheerder Amundi, die de overzeese obligaties van het land bezit.

Delvaux voegde eraan toe dat marktdeelnemers "het niet altijd eens zijn geweest met Guzman en zijn beleid, maar dat je desondanks gesprekken en discussies met hem kon voeren". De nieuwe minister staat zeer op één lijn met VP Fernandez de Kirchner, "dus dit is een overwinning voor Cristina en een verdere verzwakking voor president Fernandez".

Er werd verwacht dat er maandag weinig handel in Argentijnse obligaties zou zijn, omdat de Amerikaanse markten, waar het meeste gebeurt, gesloten waren wegens de 4 juli feestdag. De valutamarkten waren open, maar door de strenge kapitaalcontroles daalde de officiële koers van de peso met een bescheiden 0,5%.

Het hoofd van het IMF, Kristalina Georgieva, waarschuwde ten tijde van de deal in maart dat de risico's voor het Argentijnse programma "uitzonderlijk groot" waren, vooral omdat de overloopeffecten van de oorlog in Oekraïne zich al aan het materialiseren waren.

Het Fonds heeft echter kritiek gekregen omdat het niet heeft aangedrongen op meer bezuinigingen en een orthodox monetair beleid, zoals hogere rentevoeten om de inflatie aan te pakken. Argentinië is het land waaraan het het meeste geld leent.

"Dit is wat er gebeurt wanneer je een land helpt ontsnappen aan de regulerende functie van de markten," zei Grassi van Mangart, over de problemen die men nu ziet. "Het is een ernstig geloofwaardigheidsprobleem voor het Fonds."

De nauwlettend in de gaten gehouden peso van Argentinië op de zwarte markt daalde tot 255 van 236 peso's per dollar na het aftreden van Guzman in het weekend.


GRAFIEK: