De alarmerende economische cijfers van de afgelopen dagen hebben die bezorgdheid nog versterkt. Uit een vrijdag gepubliceerd rapport bleek dat de banengroei in de VS in juli meer vertraagde dan verwacht, terwijl het werkloosheidscijfer steeg tot 4,3%, waardoor de angst toenam dat een verslechterende arbeidsmarkt de economie kwetsbaar zou kunnen maken voor een recessie.
Het banenrapport verergerde een selloff in aandelen die op donderdag begon, toen gegevens over zwakte in de arbeidsmarkt en de productiesector beleggers ertoe aanzetten om alles te dumpen, van chipaandelen tot industriële bedrijven, terwijl ze zich storten op defensieve aandelen.
Rijk gewaardeerde tech-aandelen tuimelden vrijdag verder omlaag, waardoor de verliezen in de Nasdaq Composite opliepen tot meer dan 10% na de recordhoogte die in juli werd bereikt. De benchmark S&P 500 index is 5,7% gedaald vanaf de piek in juli.
Zo ziet een groeiverschrikking eruit, zei Wasif Latif, voorzitter en chief investment officer bij Sarmaya Partners. De markt realiseert zich nu dat de economie inderdaad vertraagt.
Maandenlang waren beleggers bemoedigd door de afkoelende inflatie en de geleidelijk afnemende werkgelegenheid, omdat ze dachten dat dit de Fed steun gaf om de rente te gaan verlagen. Dat optimisme zorgde voor grote stijgingen in aandelen: de S&P 500 is dit jaar ondanks recente verliezen nog steeds 12% gestegen; de Nasdaq is bijna 12% gestegen.
Nu een renteverlaging in september in zicht komt na een Fed-vergadering deze week, vrezen beleggers dat de hoge leenkosten de economische groei nu al kunnen schaden. De bedrijfsresultaten, met teleurstellingen van bedrijven als Amazon, Alphabet en Intel, maken hun zorgen alleen maar groter.
We zijn getuige van de gevolgen van de vloek van hoge verwachtingen," zegt James St. Aubin, chief investment officer bij Ocean Park Asset Management. "Er is zoveel geïnvesteerd in het scenario van een zachte landing, dat alles wat ook maar iets anders suggereert moeilijk is.
Volgende week zijn er inkomsten van de industriële klokkenluider Caterpillar en de media- en entertainmentgigant Walt Disney, die meer inzicht zullen geven in de gezondheid van de consument en de verwerkende industrie, evenals rapporten van zwaargewichten in de gezondheidszorg, zoals de producent van afslankmedicijnen Eli Lilly.
Inzetten op de futuresmarkten op vrijdag duidden op een groeiend onbehagen over de economie. Fed-fonds futures toonden aan dat handelaren een kans van meer dan 70% inschatten op een verlaging met 50 basispunten tijdens de septembervergadering van de centrale bank, vergeleken met 22% een dag eerder, volgens CME FedWatch. Futures berekenden een totaal van 116 basispunten aan renteverlagingen in 2024, vergeleken met iets meer dan 60 basispunten op woensdag.
Bredere markten toonden ook tekenen van onrust. De Cboe Volatility index - bekend als de angstmeter voor Wall Streets - bereikte vrijdag de hoogste waarde sinds maart 2023, toen de vraag naar opties ter bescherming tegen een beursdaling toenam.
Ondertussen hebben beleggers zich gehaast naar veilige obligaties en andere defensieve sectoren van de markt. De Amerikaanse 10-jaarsrente - die omgekeerd evenredig beweegt met de obligatiekoersen - daalde vrijdag tot 3,79%, het laagste niveau sinds december.
Sectoren die vaak populair zijn in tijden van economische onzekerheid trekken ook beleggers aan.
Uit optiegegevens voor het Health Care Select Sector SPDR Fund bleek dat de gemiddelde dagelijkse balans tussen put- en callcontracten de afgelopen maand het meest positief was in ongeveer drie jaar, volgens een analyse van Trade Alert-gegevens door Reuters. De handel in opties op het Utilities Select Sector SPDR Fund toont ook een terugval in defensieve positionering, wat de verwachtingen van handelaren voor kracht in de sector benadrukt.
De gezondheidszorgsector steeg de afgelopen maand met 4%, terwijl nutsbedrijven meer dan 9% stegen. Daarentegen is de Philadelphia SE Semiconductor index in die periode bijna 17% gedaald door scherpe verliezen bij beleggersfavorieten zoals Nvidia en Broadcom.
Sommige beleggers zeiden dat de gegevens slechts een reden konden zijn om winsten vast te leggen na de algehele sterke run van de markt in 2024.
Dit is een goed excuus voor beleggers om te verkopen na een enorme rally tot nu toe, zei Michael Purves, CEO van Tallbacken Capital Advisors. Beleggers moeten zich voorbereiden op wat grote volatiliteit, vooral in de grote tech-aandelen. Maar die zal waarschijnlijk van korte duur zijn. (Verslaggeving door Lewis Krauskopf; aanvullende rapportage door Suzanne McGee, Saqib Iqbal Ahmed, David Randall en Chibuike Oguh; Redactie door Ira Iosebashvili, Edwina Gibbs en David Gregorio)
