Op de financiële markten was het deze week opnieuw nervositeit troef. Eerst reageerden ze op de hardere taal van de Fed-voorzitter, maar de week eindigen deden ze vervolgens met een scherpe stijging dankzij de hoop op een versoepeling van de coronabeperkingen in China. Na twee sessies van scherpe dalingen nam de risicobereidheid vrijdag abrupt weer toe, waardoor Europa op het hoogste niveau sinds eind augustus eindigde. De Amerikaanse markten bleven deze week negatief, onder invloed van de technologieaandelen.
Wekelijkse schommelingen*
STOXX EUROPE 600
416.98  +1.51%
Grafiek STOXX EUROPE 600
S&P 500
3770.55  -3.35%
Grafiek S&P 500
NIKKEI 225
27199.74  +0.35%
Grafiek NIKKEI 225
GOLD
1680.20$  +2.26%
Grafiek GOLD
BRENT OIL
98.57$  +4.71%
Grafiek BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
1.00$  +0.04%
Grafiek EURO / US DOLLAR
Tops/flops van de week
Tops

Abiomed (+45 %): Johnson & Johnson gaat de maker van hartapparaten kopen voor 16,6 miljard dollar, of 380 dollar per aandeel. Als bepaalde ontwikkelingsmijlpalen worden bereikt, komt daar mogelijk een toeslag van 35 dollar per aandeel bovenop.

Sinch (+44 %): de Zweedse leverancier van cloud-oplossingen voor meer klantenbetrokkenheid maakte resultaten bekend die indruk hebben gemaakt op de markt. Die zijn te danken aan de inspanningen onder interim-CEO Johan Hedberg om de kosten onder controle te houden.

Ocado (+33 %): de aandelen van het Britse bedrijf schoten deze week omhoog na de aankondiging van een overeenkomst met de Zuid-Koreaanse groep Lotte Shopping. Deze zal Ocado met zijn technologische oplossingen helpen bij de uitbouw van een landelijk distributienetwerk.

Prosus (+20 %): de heropleving van de Chinese techreuzen is gunstig voor de participatiemaatschappij, die zich specialiseert in internetactiva en belangen heeft in verschillende Aziatische bedrijven.

First Solar (+19 %): het aandeel profiteerde van een positieve aanbeveling van BofA Securities, dat zijn koersdoel meer bepaald verhoogde van 138 naar 165 USD.

Adidas (+16 %): volgens het Duitse tijdschrift Manager wordt Bjorn Gulden, afscheidnemend directeur van Puma, de nieuwe baas van Adidas. 

Société Générale (+10 %): de Franse bank rapporteerde vrijdag hoger dan verwachte resultaten voor het derde fiscale kwartaal.


Flops

Rogers (-54 %): het aandeel stortte in nadat DuPont had aangekondigd dat het afzag van de geplande overname. Reden: de bedrijven verkregen niet tijdig alle noodzakelijke reglementaire goedkeuringen. DuPont zal Rogers schadeloos stellen voor een bedrag van 162,5 miljoen dollar. Dit volstond evenwel niet om de beleggers op te vrolijken.

Twilio (-43 %): het Amerikaanse technologiebedrijf rapporteerde een kwartaalverlies. Het aandeel zet zijn afdaling naar de hel verder en is nog een tiende waard van zijn hoogste koers.

Atlassian (-37 %): ook hier zien we hoe slechte kwartaalresultaten de val van het aandeel versnellen.

Fidelity National Information (-33 %): teleurstellingen worden op de huidige markt genadeloos afgestraft. De Amerikaanse groep rapporteerde resultaten die iets onder de verwachtingen lagen en kon deze week daardoor rekenen op een pak slaag.

Zoominfo (-31 %): ook hier betaalt het bedrijf het gelag voor zijn bekendmakingen. Hoewel de kwartaalresultaten correct waren, werden de jaarprognoses naar beneden bijgesteld.

Airbnb (-20 %): de resultaten van het derde kwartaal stelden beleggers teleur, die het aandeel woensdag zwaar straften.

BT Group (-9 %): de Britse telecomoperator zal zijn prijzen moeten verhogen om de inflatie op te vangen en zal moeten besparen.
Grafiek Grondstoffen
Grondstoffen
Energie: naar verluidt overweegt China zijn zerocovidbeleid te versoepelen, een vooruitzicht dat door de oliemarkten zou moeten worden verwelkomd omdat dit de vraag naar olie zou doen toenemen. Aan de aanbodzijde blijven de gevolgen onbekend van de EU-sancties tegen Russische olie. Op 5 december worden die van kracht voor ruwe olie en op 5 februari 2023 voor geraffineerde producten. De olieprijzen herstelden zich tot 97 USD voor Noordzee-Brent en 91 USD voor de Amerikaanse WTI. Over de VS gesproken: het Amerikaanse Energieagentschap (EIA) onthulde in zijn laatste maandrapport dat de Amerikaanse productie zo'n 11,975 miljoen vaten per dag bedraagt, een niveau dat sinds maart 2020 en de coronacrisis niet meer is gezien.

Metalen: de vastberadenheid van de Federal Reserve en de versterking van de Amerikaanse dollar hebben deze week doorgewogen op het segment van de industriële metalen. Zink bereikte op de LME een nieuw jaardieptepunt en zakte naar 2.680 USD per ton, nog steeds lijdend onder een moeilijk herstel in China, waar de smelterijen vertragen. Koper, de barometer van de wereldeconomie, wordt verhandeld tegen ongeveer 7.500 USD. Bij de edelmetalen herstelde het goud tot 1.650 USD. Goud staat weer in de belangstelling dankzij het laatste rapport van de Wereldgoudraad , waaruit blijkt dat de centrale banken in het derde kwartaal een grote hoeveelheid goud hebben aangekocht. Er werd bijna 400 ton goud aangekocht, vooral door de centrale banken van Turkije, Oezbekistan, India maar ook Qatar, die hun deviezenreserves willen diversifiëren.

Landbouwproducten: Rusland blaast warm en koud op de graanprijzen in Chicago. Nadat het akkoord over de Oekraïense export uit het Zwarte Zeegebied was opgegeven, veranderde Moskou uiteindelijk van gedachten nadat het bepaalde garanties had gekregen dat Oekraïne de maritieme corridor niet voor militaire doeleinden zou gebruiken. Wat de prijzen betreft, noteren tarwe en maïs respectievelijk aan 850 en 680 cent per bushel.
Grafiek Grondstoffen
Macro-economie
Marktgevoel: achtbaan. Woensdag leek de Amerikaanse centrale bank de weg vrij te maken voor een iets minder restrictief beleid in de toekomst, na een renteverhoging van 75 basispunten. Maar met de verklaringen van de Fed-baas die volgden na deze aankondiging, kregen beleggers het deksel weer op de neus. Jerome Powell gaf aan dat de piek van de rentecyclus die de markt voor ogen had, allicht aan de lage kant was. De aandelenmarkten gingen vervolgens zwaar omlaag. Vrijdag echter deed een lichte stijging van de Amerikaanse werkloosheidsgraad het vuurtje van de hoop weer oplaaien. Immers, als de oververhitte arbeidsmarkt begint af te koelen, hoeft de centrale bank niet zo streng op te treden. Toch? Je begrijpt het al, dit zijn oppervlakkige reacties. De opleving aan het einde van de week werd nog versterkt door geruchten over een aanstaande verandering in het Chinese zerocovidbeleid.

Rentevoeten: de rendementen bleven deze week aan de stijgende kant, na de eerder genoemde uitspraken van Jerome Powell. Aan de derivaten valt af te leiden dat de markt voor volgend jaar een piekrente (van de Fed) van 5,25 % verwacht. Amerikaans overheidspapier op 10 jaar wordt vergoed aan 4,12 % (3,98 % een week eerder). De rentecurve blijft omgekeerd ten opzichte van de korte looptijden, zodat de markt nog steeds vreest voor een recessie. Elders in de wereld steeg de Bund tot 2,27 % en de OAT tot 2,80 %. De Gilts bevestigden hun terugkeer naar rustiger vaarwater en noteerden rond 3,53 %. De duurste schulden in de regio blijven die van Italië (4,44 %) en Griekenland (4,65 %).

Valuta's: het was een lastige week voor het Britse pond, ondanks een nieuwe renteverhoging met 75 basispunten door de Bank of England. De euro steeg naar 0,8749 GBP en de dollar naar 0,8923 GBP. Dat zijn weekstijgingen van rond de 2 %. Wat het paar euro/dollar betreft, gleed de eenheidsmunt vier dagen lang weg alvorens op vrijdag, na de publicatie van de stijging van het werkloosheidspercentage in de VS, sterk te herstellen en terug te keren naar 0,9924 USD.

Cryptomunten: paradoxaal genoeg hield de bitcoin deze week beter stand dan de Amerikaanse beursindexen, met een lichte stijging naar ca. 21.000 USD op het moment van schrijven. Aan de andere kant is hij nog lang niet uit de problemen, ook al heeft de opleving die vorige week werd ingezet, cryptobeleggers weer optimisme gegeven. De digitale munt zweeft nog steeds in de buurt van zijn jaarlijkse dieptepunten en opereert in een macro-economische omgeving die nog altijd fragiel is voor risicovolle activa. Bitcoin zou behoorlijk wat tijd nodig kunnen hebben om te herstellen, wat de zenuwen van de aanhangers van het cryptosysteem de komende weken verder op de proef zal stellen. 

Agenda: twee grote gebeurtenissen volgende week voor de financiële markten. Ten eerste de tussentijdse verkiezingen in de Verenigde Staten, die op dinsdag 8 november worden gehouden. Vervolgens de Amerikaanse inflatiecijfers van oktober, die donderdag bekend worden gemaakt. We merken verder op dat Canada en de Verenigde Staten in het weekend overschakelen op de wintertijd, waardoor het traditionele tijdsverschil wordt hersteld. 11 november is een feestdag in Frankrijk en aan de andere kant van de Atlantische Oceaan. Dat geldt echter niet voor de beurs.
Koersgrafiek
Gewoonten zijn hardnekkig
Terwijl de Amerikaanse Federale Bank, de Fed, zijn primaire voornemen herhaalde om de inflatie te verminderen door zijn referentierentevoeten te verhogen, zaten de markten op een zigzagpad, met slecht nieuws dat de indexen omhoog duwde en goed nieuws dat ze weer omlaag haalde. De wereld op zijn kop. Of misschien ook niet: de markt lijkt zich vast te klampen aan een visie die haar de afgelopen tien jaar in slaap heeft gesust, namelijk dat als de economie stoom verliest, de Fed haar wel te hulp zal schieten. Jerome Powell, de voorzitter van de Fed, blijft echter een tegengesteld discours steunen met als hoofddoel de inflatie te verlagen. Tussen de regels moet men dus lezen dat zelfs wanneer de economie in een recessie terechtkomt, de Fed de rentevoeten zal blijven verhogen.
*De wekelijkse evolutie van de indexen en aandelen die in de boordtabel worden weergegeven, betreft de periode van de opening van de respectieve markten op maandag tot het tijdstip waarop deze nieuwsbrief wordt verzonden op zaterdag.
De wekelijkse evolutie van grondstoffen, edele metalen en valuta's die in de boordtabel worden weergegeven, heeft betrekking op een lopende periode van 7 dagen, van vrijdag tot vrijdag, tot het tijdstip van verzending van deze nieuwsbrief. Deze activa worden ook in het weekend verhandeld.