De financiële markten hebben deze week opnieuw vooruitgang geboekt, dankzij de nieuwe vertraging van de inflatie aan beide zijden van de Atlantische Oceaan, wat de hoop op een renteverlaging tegen het einde van het eerste kwartaal van 2024 voedt. Met de feestdagen in het vooruitzicht lijkt de risicobereidheid voorlopig intact, zoals blijkt uit de activiteit op Wall Street, dat steeds dichter bij zijn historische records komt, na een vurige novembermaand.
Wekelijkse schommelingen*
STOXX EUROPE 600
466.20  +1.35%
Grafiek STOXX EUROPE 600
S&P 500
4594.63  +0.77%
Grafiek S&P 500
NIKKEI 225
33431.51  -0.58%
Grafiek NIKKEI 225
GOLD
2071.92$  +3.48%
Grafiek GOLD
BRENT OIL
79.10$  -1.89%
Grafiek BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
1.09$  -0.55%
Grafiek EURO / US DOLLAR
Tops/flops van de week

Tops

ImmunoGen (+83 %): de consolidatie van de farmaceutische sector zet zich door! De Amerikaanse medicijnfabrikant ImmunoGen stemde in met de overname van het bedrijf door farmaceutisch onderzoeksspecialist AbbVie voor een bedrag van 10,1 miljard dollar. Die laatste versterkt daarmee zijn portfolio van kankerbehandelingen, met name ook door de overname van Elahere, een goedgekeurd medicijn tegen eierstokkanker. De transactie zou halverwege 2024 moeten zijn afgerond.

MorphoSys (+36 %): het Duitse biofarmabedrijf probeert te herstellen van zijn val van vorige maand. Ter herinnering: de resultaten van de studie van kankermedicijn Pelabresib waren teleurstellend en veroorzaakten een scherpe daling van het aandeel. Maar de markt, die zich richt op de positieve gegevens van de studie, zet in op een goedkeuring voor marktintroductie in de Verenigde Staten en een potentieel commercieel succes. Het aandeel is sinds 1 januari met 73 % gestegen.

Rolls-Royce (+14 %): de Britse vliegtuigmotorenfabrikant heeft zijn verwachtingen voor boekjaar 2023 gehandhaafd, met een operationele winst tussen 1,2 en 1,4 miljard pond, en presenteerde zijn financiële middellange termijndoelstellingen (2027-2028). Het bedrijf is van plan om de operationele marge te verhogen tot 13 %-15 % en activa ter waarde van 1 tot 1,5 miljard pond te verkopen. De groep overweegt onder andere om zich terug te trekken uit Rolls-Royce Electric, zijn bedrijf voor vliegende taxi's en elektrische vliegtuigen.

Eurazeo (+12 %): het Franse investeringsbedrijf besloot zijn aandeelhouders te verwennen. Terwijl het zijn vooruitzichten voor de periode 2024-2027 presenteerde, verwacht het ongeveer 4 miljard euro aan overtollig kapitaal te genereren gedurende de periode en 2,3 miljard daarvan terug te geven aan aandeelhouders in de vorm van dividenden (800 miljoen euro) en aandeleninkopen (1,5 miljard). Het management kondigt aan zich te richten op institutionele, internationale klanten en op zijn aanbod voor particulieren.

Unibail-Rodamco-Westfield (+9 %): in een sterk in moeilijkheden verkerende vastgoedsector, is het Franse Unibail, specialist in winkelcentra, een uitzondering. De groep profiteert van een vertraging van de inflatie in Europa, een ontspanning van de lange rente en de hoop op een renteverlaging van de ECB en de Fed begin 2024 om zich te herstellen. Merk op dat het aandeel sinds 1 januari met meer dan 21 % is gestegen.

 

Flops

Orpea (-93 %): de Franse exploitant van bejaardentehuizen in moeilijkheden heeft 64,6 miljard nieuwe aandelen uitgegeven en daarmee zijn kapitaal met 3,9 miljard euro verhoogd. Deze verwatering is, niet verrassend, af te lezen aan de aandeelkoers. Ter herinnering: als onderdeel van het reddingsplan dat met zijn schuldeisers is overeengekomen en dat door de handelsrechtbank van Nanterre is goedgekeurd, plant de groep nog twee kapitaalverhogingen.

Viaplay (-77 %): de Zweedse televisie- en streaminggroep, vaak het Scandinavische Netflix genoemd, heeft zijn kwartaalresultaten bekendgemaakt. Daaruit bleek een groeiend verlies. Het kondigt daarom aan fondsen op te halen (ongeveer 350 miljoen euro) en zijn schuld (1,3 miljard euro) te herstructureren. Onder de bieders voor de kapitaalherstructurering zouden we het Franse Canal+ moeten aantreffen, dat sinds juli al 12 % van het streamingplatform bezit. Als onderdeel van de rationalisatie van zijn activiteiten en de focus op de Scandinavische landen, kondigt Viaplay ook aan zijn Premier Sports-kanaal in het Verenigd Koninkrijk te verkopen aan SSBL.

Ubisoft (-14 %): het gaat maar niet beter met Ubisoft, de Franse videogame-uitgever die sinds zijn hoogtepunt in 2018 75 % van zijn marktkapitalisatie verloor. Het bedrijf kondigde begin deze week de lancering aan van een uitgifte van converteerbare obligaties (Oceane), goed voor een bedrag van zo'n 500 miljoen euro (vervaljaar: 2031), om zijn behoeften te financieren. De operatie, met een erg verwaterend effect, heeft de daling van het aandeel alleen maar versneld. Merk op dat de groep haar omzetverwachtingen voor boekjaar 23/24 heeft verlaagd van 2,7 miljard naar 2,1 miljard, wat de kleinere vraag naar zijn nieuwste games weerspiegelt, en nog steeds lijdt onder een zeker wantrouwen ten aanzien van het bedrijfsbeleid.

Dr. Martens (-13 %): het Britse merk van de lederen schoenen en laarzen heeft het moeilijk. De verkoop in de Verenigde Staten en Azië kent een sterke daling (-18 % en 10 %) ondanks nieuwe winkelopeningen, hetgeen niet kan worden gecompenseerd door de goede prestaties van het merk in Europa. De groep heeft deze week zijn vierde winstwaarschuwing in 12 maanden bekendgemaakt en zijn omzetverwachtingen voor boekjaar 2025 geannuleerd.

Jabil (-12 %): de Amerikaanse leverancier van elektronische productieoplossingen heeft zijn omzetverwachtingen voor het kwartaal en het lopende jaar naar beneden bijgesteld, vanwege een daling van de vraag. Het bedrijf verwacht nu een omzet van 8,3 tot 8,4 miljard dollar voor het eerste kwartaal en 31 miljard dollar voor het jaar, projecties die lager zijn dan de verwachtingen van analisten.

Grafiek Grondstoffen
Grondstoffen

Energie: deze week stond in het teken van de OPEC+, die donderdag bijeenkwam om de productiedoelstellingen voor 2024 vast te stellen. De vergadering, die oorspronkelijk vorige week gepland stond, werd uitgesteld vanwege onenigheid tussen sommige landen over productiequota. Na langdurige onderhandelingen slaagde de leider van de uitgebreide organisatie, Saoedi-Arabië, erin om zijn bondgenoten te mobiliseren rond nieuwe productieverlagingsmaatregelen. In een verklaring detailleerde de OPEC de verlagingen van zijn leden: 1 miljoen voor Saoedi-Arabië, 500.000 voor Rusland, 223.000 voor Irak, 163.000 voor de Verenigde Arabische Emiraten, 135.000 voor Koeweit, enz. De olieprijzen reageerden nauwelijks op deze extra inspanning, simpelweg omdat deze verlagingen theoretisch zijn en het voor sommige landen moeilijk is om ze te implementeren. Laten we niet vergeten dat sommige producenten, zoals Irak en Nigeria, meer produceren dan hun quota. Wat de prijzen betreft, wordt Brent verhandeld rond de 81,40 USD, terwijl WTI rond de 76,60 USD wordt verhandeld.

Metalen: koper blijft goed presteren in Londen en nadert de grens van 8.400 USD vanwege zorgen over het aanbod door productieverstoringen in verschillende Zuid-Amerikaanse landen, met name in Panama en Peru. Dezelfde dynamiek is te zien bij edelmetalen, die deze week opnieuw stijgen. Het bewijs hiervan is dat een ounce goud wordt verhandeld boven de 2.000 USD, een niveau dat dit jaar meerdere keren als weerstand heeft gediend. De daling van de inflatie en de ontspanning van de obligatierendementen maken goud aantrekkelijker.

Landbouwproducten: Oekraïne is weer in het nieuws met het laatste rapport van haar ministerie van landbouw. Het rapport meldt een toename van de graanoogst van het land met 38 % op jaarbasis. Het zijn echter de maïsoogsten die de tellers tilt doen slaan aangezien de oogsten maar liefst 84 % groter zijn, nog steeds op jaarbasis. In Chicago wint een bushel tarwe wat terrein en noteert tegen 600 cent, terwijl maïs daalt naar 480 cent.

Grafiek Grondstoffen
Macro-economie

Marktgevoel: de focus ligt op renteverlagingen. Zonder twijfel zal november de boeken ingaan als een succesvolle maand. De beurs steeg sterk, gesteund door een verhaal dat nog steeds draait om een daling van de inflatie, een terugkeer naar een meer accommoderend monetair beleid vanaf het einde van het eerste kwartaal van 2024 en een zachte landing van de Amerikaanse economie tegen de achtergrond van productiviteitswinst gegenereerd door KI. De laatste cijfers over de inflatie bevestigen dit optimistische scenario: de gecorrigeerde PCE Core kwam uit op 3,5 % op jaarbasis, in lijn met de verwachtingen, tegen 3,7 % de vorige maand, waardoor de obligatierendementen verder daalden. De Amerikaanse 10-jaarsrente beweegt richting de 4,10 %, terwijl de Duitse bund, na het doel van 3,01 % te hebben gehaald, zijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde heeft doorbroken op 2,55 %, tegen een achtergrond van dalende wiskundige indicatoren die wijzen op een daling richting 2,18 %.

De afgelopen week heeft de Europese inflatie sneller afgenomen dan verwacht, wat de mogelijkheid van een renteverlaging op het oude continent weer op de agenda zet, waar tot nu toe alleen de Verenigde Staten op korte termijn betrokken partij leken te zijn.

Crypto: de bitcoin is op weg om zijn zevende opeenvolgende week van stijgingen te registreren, gaande van 27.000 naar meer dan 38.000 dollar in deze periode. Sinds maandag is het met meer dan 2 % gestegen, terwijl de ether, de op een na meest waardevolle cryptovaluta op de markt, met minder dan 1 % is gestegen op het moment dat we dit schrijven. Het gedwongen vertrek van de CEO van 's werelds grootste cryptoplatform, Binance, vorige week, had uiteindelijk geen directe impact op de BTC-koers, wat het geval had kunnen zijn gezien het belang en de invloed van Changpeng Zhao op het crypto-ecosysteem. Uiteindelijk sloot de bitcoin de maand november af met +8 % en is daarmee sinds het begin van het jaar met meer dan 130 % gestegen. De digitale valuta moet nog met 80 % stijgen om haar recordhoogte van 69.000 dollar in 2021 te bereiken.

Koersgrafiek
Kerst in november
Je wist het of je wist het niet: december is de beste maand voor een belegger die alleen op statistieken wil vertrouwen. In de afgelopen 95 jaar was bijna 73 % van de decembermaanden positief in de Verenigde Staten. Zal deze trend zich dit jaar voortzetten? In ieder geval hebben de indexen een voorsprong genomen door in november al een voorsprong te nemen. De omgeving blijft gunstig voor aandelen, die sterk leunen op verwachte renteverlagingen in de nabije toekomst. De macro-economische agenda zal worden gedomineerd door de werkgelegenheidscijfers van november in de VS, op vrijdag. De Chinese indicatoren (dienstensector PMI op dinsdag, kredietcijfers op woensdag en inflatie op vrijdag) zullen al even nauwlettend tegemoet worden gezien. De kalender met cijferrapportages van bedrijven ziet er bijzonder dunnetjes uit: chipgigant Broadcom en sporttextielspecialist Lululemon zullen het nieuws domineren. Geniet alvast van het weekend!
*De wekelijkse evolutie van de indexen en aandelen die in de boordtabel worden weergegeven, betreft de periode van de opening van de respectieve markten op maandag tot het tijdstip waarop deze nieuwsbrief wordt verzonden op zaterdag.
De wekelijkse evolutie van grondstoffen, edele metalen en valuta's die in de boordtabel worden weergegeven, heeft betrekking op een lopende periode van 7 dagen, van vrijdag tot vrijdag, tot het tijdstip van verzending van deze nieuwsbrief. Deze activa worden ook in het weekend verhandeld.