Chirantan 'CJ' Desai, die in het verleden sleutelposities bekleedde bij Dell, ServiceNow en Cloudflare, vervoegt het bedrijf en vervangt Dev Ittycheria. Hij moet MongoDB een nieuwe maturiteitsfase in leiden, zeggen sommigen. Anderen zeggen dat hij het bedrijf klaarmaakt voor een verkoop.
De groep bevindt zich wellicht op een kruispunt. Het groeiritme, dat in de afgelopen decennium oogstrelend was, van 65 miljoen naar 2 miljard dollar aan omzet, zou in 2025 afvlakken tot een tempo vergelijkbaar met vorig jaar - ongeveer 20 %; dat is ver verwijderd van de vroegere niveaus.
Daarnaast is MongoDB nog steeds niet winstgevend. Oorzaak: de gebruikelijke boosdoener van beloningen in aandelenopties.
Dat thema blijft al een paar jaar actueel. In het afgelopen fiscale boekjaar bedroegen de beloningen in aandelenopties 494 miljoen dollar, meer dan twee keer het operationele verlies van 216 miljoen. In de eerste drie kwartalen van het lopende boekjaar bedragen ze 406 miljoen, meer dan drie keer het operationele verlies.
Dit, en de significante verwatering die ermee gepaard gaat, verklaart vanzelfsprekend de stagnatie van de MongoDB-aandelen in de afgelopen vijf jaar, terwijl de omzet van de groep in die periode verviervoudigde. De situatie doet een beetje denken aan Snapchat. Zie hierover Snap, Inc.: inhalig personeel.
In dit scenario zijn twee potentieel waarde-genererende opties: één, een drastische vermindering van de beloningen in aandelenoptiesns, zoals Palantir het al voordeed; twee, een verkoop van de groep, in de hoop dat een koper wordt gevonden die de rommel opruimt.
Het blijft echter moeilijk in te schatten tegen welke multiple een dergelijke transactie zou kunnen plaatsvinden. MongoDB staat momenteel gewaardeerd tegen tien keer de omzet die volgend jaar wordt verwacht. Als de groei stopt met verminderen, zou dit niveau een aanneembare bodem vormen.
