De marktkapitalisatie van Next keert terug naar zijn langetermijnpiek van 20 keer de winst, boven het gemiddelde van 15 keer, en ligt inmiddels ver van de bodem van 10 keer de winst, die het in het afgelopen decennium drie keer heeft bereikt.

Onder leiding van de voorzichtige Simon Wolfson volgt Next, dat floreert in het moeilijkste segment - het middensegment - van een meedogenloze sector, een scherp gekalibreerde expansiestrategie en blijft het een fijn afgestelde cashmachine.

Ook dit jaar zijn het opnieuw de onlineverkopen - vooral internationaal - die de groei aanjagen. Opvallend is dat ook de winkelverkopen weer groeien, zij het in een tempo dat uiteraard veel trager ligt.

Daardoor stijgen de omzet en de winst vóór belastingen van de groep met respectievelijk 10,7 % en 13,7 %. Opmerkelijk is dat Next in het spel van het overtreffen van de verwachtingen van analisten en de markt een sterke indruk maakt - mede omdat het boekjaar dat nu afloopt 53 weken telde, tegenover eerdere vooruitzichten die uitgingen van een periode van 52 weken.

Vorig jaar stegen de operationele kosten die samenhangen met de ontwikkeling van digitale en logistieke platforms zodanig dat Next zei dat het £0,07 aan marge verloor voor elke £1 aan omzet die van fysiek naar digitaal verschoof. In 2025 lijkt die margedruk echter tot stilstand te zijn gekomen.

De winstgevendheid van Next, ooit ver boven die van sectorgenoten, daalt al lange tijd aanzienlijk. Toch blijft die nog steeds bij de kopgroep, op niveaus die vergelijkbaar zijn met die van het best presterende Inditex.

De groep was tot dan toe een dwangmatige inkoper van eigen aandelen - een van de bekende ‘kannibalen', een informele term die in beleggersland wordt gebruikt voor bedrijf die gretig eigen aandelen inkopen.

Dat heeft het bedrijf goed gediend, aangezien het aantal uitstaande aandelen in twintig jaar is gehalveerd. Het gevolg is dat de winst per aandeel is verzesvoudigd, terwijl de omzet in die periode niet eens is verdubbeld.

Met opluchting en instemming kan worden vastgesteld dat die inkopen de afgelopen twaalf maanden sterk zijn teruggevallen, nu de waarderingsveelvouden aan de top staan.