Lange tijd werd Orange op de beurs op zijn best beschouwd als een soort obligatie, en op zijn slechtst als een verliezersaandeel. Na het barsten van de speculatieve bubbel begin jaren 2000 onderging het bedrijf hetzelfde lot als de meeste telecombedrijven: het leveren van de noodzakelijke infrastructuur voor de internetrevolutie tegen hoge kosten, terwijl de digitale giganten de winsten opstreken.
Maar sinds het begin van dit jaar is het aandeel weer helemaal in de mode. De telecomoperator is in de eerste zeven maanden van 2025 met 38 % gestegen. Ter vergelijking: LVMH is in dezelfde periode met 24 % gedaald. Waarom deze twee bedrijven vergelijken? Omdat ze tot voor kort tot twee verschillende werelden behoorden: een stoffig aandeel voor de een, een onstuitbaar bling-bling aandeel voor de ander. En ook omdat op een bepaald moment van de dag beide aandelen exact dezelfde prestatie over vijf jaar lieten zien: +26 %. Dit wordt geïllustreerd in de onderstaande grafiek, die de grillige koers van LVMH over de periode laat zien, terwijl Orange eerder stabiel bleef.
Let op: de bovenstaande grafiek houdt geen rekening met dividenden. In dat opzicht is Orange aanzienlijk genereuzer dan LVMH. Het dividendrendement van de operator bedroeg meer dan 7 % over de periode 2020/2024. De luxegroep zat eerder rond de 1 à 2 %. Wanneer we deze herintegreren, zien de prestatiegrafieken over vijf jaar er als volgt uit:
Men stelt vast dat het sinds juli 2020 lucratiever is om Orange in portefeuille te hebben dan LVMH: een gemiddeld bruto jaarrendement van 13,9 %. Zowaar beter dan een obligatie!
Wat de fundamenten betreft, hebben de recente winsten van Orange het mogelijk gemaakt om een deel van de korting ten opzichte van andere spelers zoals Telefonica goed te maken, maar het aandeel blijft redelijk betaalbaar, vooral gezien de duurzaamheid van het dividend en een lagere schuldenlast dan zijn concurrenten, wat het dividend ondersteunt. De publicatie van de resultaten van het tweede kwartaal op 29 juli werd terecht goed ontvangen door de markt: niet alleen vertonen de groeimarkten een mooie dynamiek (Afrika, Midden-Oosten en zelfs Spanje), maar ook heeft de operator zijn marges in Frankrijk verbeterd, een markt die nog steeds moeilijk is. In dit verband speculeren sommige van de recente beleggers duidelijk op een vermindering van het aantal operatoren, van vier naar drie in Frankrijk op korte termijn.
Orange is de grootste telecommunicatieoperator in Frankrijk. De omzet (voor binnen de groep afgestoten activiteiten) per activiteit is als volgt onderverdeeld:
- dienstverlening aan particulieren op het gebied van telecom (78,2%): diensten op het gebied van mobiele telefonie (272,8 miljoen klanten eind 2025; merken Orange in Frankrijk, Orange Belgium in België, Orange Communications Luxembourg in Luxemburg, MásOrange in Spanje, Orange Polska in Polen, enz.), van vaste telefonie en toegang tot Internet (38,1 miljoen klanten). Bovendien de groep aanbod van de dienstverrichtingen naar de bedieners Telecom. De geografische verdeling van de omzet is als volgt: Frankrijk (54,6%), Europa (21,8%), Afrika en het Midden-Oosten (23,6%);
- verlening van telecommunicatiediensten aan bedrijven (17,2%): diensten op het gebied van toegang tot internet, mobiele telefoondiensten en spraak- en gegevensoverdracht en integratie en infobeheer betreffende communicatie-applicaties;
- verlening van telecommunicatiediensten aan internationale telecomoperatoren (2,9%);
- exploitatie van passieve mobiele infrastructuur (1,7%; Totem): beheer van een portefeuille van ongeveer 27.000 telecommunicatiemasten in Frankrijk en Spanje.
Deze superrating is het resultaat van een gewogen gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings Waardering (Composite), WPA-herzieningen (4 maanden) en Zichtbaarheid (Composite). Wij raden aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig te lezen.
Beleggings
Beleggings
Deze samengestelde superrating is het resultaat van een gewogen gemiddelde van de ranglijsten op basis van de ratings fundamenten (samengesteld), waardering (samengesteld), WPA-herzieningen over 1 jaar en zichtbaarheid (samengesteld). Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig door te lezen.
Globaal
Globaal
Deze samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings fundamenten (samengesteld), waardering (samengesteld), herziene fundamenten (samengesteld), consensus (samengesteld) en zichtbaarheid (samengesteld). Het bedrijf moet door ten minste 4 van deze 5 ratings worden gedekt om de berekening te kunnen uitvoeren. Wij raden aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig te lezen.
Kwaliteit van de publicaties
Kwaliteit van de publicaties
Deze samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings rendement (samengesteld), winstgevendheid (samengesteld) en financiële gezondheid (samengesteld). Het bedrijf moet voor ten minste 2 van deze 3 ratings in aanmerking komen om de berekening te kunnen uitvoeren. Wij raden aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig te lezen.
ESG MSCI
ESG MSCI
De MSCI ESG-score beoordeelt de prestaties van een bedrijf op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur volgens de methodologie van MSCI. De score positioneert het bedrijf ten opzichte van sectorgenoten op een schaal van CCC (zeer zwak) tot AAA (uitstekend). Deze score wordt door beleggers gebruikt om niet-financiële criteria te integreren in hun besluitvorming.
