In het eerste kwartaal van 2026 behaalde Palantir een omzet van 1,63 miljard USD, tegenover 883,9 miljoen USD een jaar eerder en de 1,54 miljard USD die analisten hadden verwacht. De aangepaste winst kwam uit op 0,33 USD per aandeel, boven de beoogde 0,28 USD. Volgens de GAAP-normen bereikte de nettowinst 871 miljoen USD, vergeleken met 214 miloen USD een jaar eerder, terwijl de verwaterde winst per aandeel steeg van 0,08 USD naar 0,34 USD.
De kwaliteit van de publicatie schuilt vooral in de combinatie van hypergroei en winstgevendheid. Palantir rapporteert een GAAP-nettomarge van 53 %, een aangepaste operationele marge van 60 % en een aangepaste vrije kasstroommarge van 57 %. Met andere woorden: de groep groeit niet alleen snel, maar zet ook een aanzienlijk deel van zijn inkomsten om in winst en cash. De aangepaste vrije kasstroom van het kwartaal, 925 miljoen USD, overtreft zelfs de totale omzet van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Bovendien komt de "rule of 40" uit op 145 %. Veel duidelijker kan het niet worden.
Amerika als belangrijkste versneller
De motor achter de resultaten is duidelijk Amerikaans. De inkomsten in de Verenigde Staten stegen met 104 % tot 1,282 miljard USD en vertegenwoordigen nu 79 % van het totaal. Dit is tegelijkertijd de grote kracht en de belangrijkste concentratie van het model. De Amerikaanse overheid, historisch gezien de pijler van Palantir, versnelde met 84 % tot 687 miljoen USD. Maven, defensieprogramma's, ShipOS en het contract van 300 miljoen USD met het ministerie van Landbouw bevestigen de verankering van de groep in de Amerikaanse publieke en militaire infrastructuur.
Het Amerikaanse commerciële segment deed het nog beter, met een omzetstijging van 133 % tot 595 miljoen USD. Het aantal commerciële klanten in de VS bereikte 615, een stijging van 42 % op jaarbasis en 8 % op kwartaalbasis. Het segment tekende voor het derde opeenvolgende kwartaal meer dan 1 miljard USD aan contracten, en de resterende orderportefeuille groeide met 112 %. Palantir is dus niet langer alleen een bedrijf dat geassocieerd wordt met defensie en inlichtingen: zijn AIP-platform begint door te dringen bij grote ondernemingen, met industriële, financiële of operationele toepassingen.
Financiële machine ver boven softwarestandaarden
Het aangepaste operationele resultaat bereikte 984 miljoen USD, goed voor een aangepaste operationele marge van 60 %, terwijl de aangepaste uitgaven op jaarbasis met 32 % stegen tot 649 miljoen USD. Het bedrijf investeert dus meer in zijn producten en technisch talent, maar zonder de winstgevendheid op te offeren. Dit is een zeldzame luxe in de softwaresector: expansie financieren terwijl de winstgevendheid verder wordt gedemonstreerd.
De balans biedt ook een comfortabele manoeuvreerruimte, met 8 miljard USD aan liquide middelen, kasequivalenten en kortlopende Amerikaanse schatkistcertificaten. Contractuele indicatoren versterken de visibiliteit: Palantir tekende 206 contracten van minstens 1 miljoen USD, waarvan 47 groter dan 10 miljoen USD. De totale waarde van de getekende contracten bereikte 2,41 miljard USD, een stijging van 61 %, terwijl de resterende contractwaarde met 98 % klom naar 11,8 miljard USD. De netto retentiegraad in dollars kwam uit op 150 %, een teken dat bestaande klanten veel meer uitgeven dan voorheen.
Deze dynamiek geeft gewicht aan de verhoging van de vooruitzichten. Voor het tweede kwartaal mikt Palantir op een omzet van 1,797 tot 1,801 miljard USD, tegenover de verwachte 1,68 miljard USD. Voor 2026 wordt de jaarprognose verhoogd naar 7,650-7,662 miljard USD, waar dit voorheen 7,182-7,198 miljard USD was. De groep verwacht ook een aangepast operationeel resultaat van 4,440 tot 4,452 miljard USD en een aangepaste vrije kasstroom van 4,2 tot 4,4 miljard USD. De Amerikaanse commerciële tak zou de 3,224 miljard USD moeten overschrijden, wat neerkomt op een groei van minstens 120 %.
AIP, of de belofte van AI zonder operationele chaos
Het betoog van Alex Karp over AI is vaak theatraal. Maar achter de kreten over de "no slop zone", de "Ontology" en de dood van legacy-software, schuilt een precies idee: bedrijven hebben niet alleen behoefte aan AI-modellen, ze hebben een systeem nodig dat deze kan verbinden met data, regels, autorisaties, kosten en beveiligingsbeperkingen. Hoe goedkoper tokens worden, hoe meer het gebruik explodeert; hoe meer het gebruik explodeert, hoe groter de behoefte aan controle.
Dat is waar Palantir AIP positioneert. Het bedrijf stelt dat zijn platform het mogelijk maakt om AI-agenten in te zetten in reële omgevingen, met traceerbaarheid, governance en auditeerbaarheid. De verstrekte voorbeelden variëren van GE Aerospace, dat zijn partnerschap versterkte na een productiestijging van 26 % van motoren dankzij AIP, tot ShipOS, dat bepaalde industriële doorlooptijden spectaculair zou hebben verkort. Deze casussen moeten met de nodige voorzichtigheid worden gelezen, maar ze illustreren de boodschap: Palantir verkoopt minder een intelligente assistent dan wel een executie-infrastructuur.
De risico's blijven aanwezig
De publicatie is briljant, maar maakt het dossier niet risicoloos. De Amerikaanse concentratie is hoog, terwijl de internationale commerciële tak slechts met 26 % groeide tot 179 miljoen USD. De afhankelijkheid van grote contracten, met name van overheden, kan het traject ook onregelmatiger maken. Het management erkent overigens dat de vraag de uitvoeringscapaciteit overstijgt, waarbij een bewuste prioriteit wordt gegeven aan de Amerikaanse nationale veiligheid.
Vermeldenswaard zijn ook de SBC's (aandelenbeloningen) die in het eerste kwartaal van 2026 opliepen tot 202 miljoen dollar, waaraan nog eens 28 miljoen dollar aan werkgeverslasten gerelateerd aan deze beloningen moet worden toegevoegd.
Concurrentie is de andere uitdaging. Palantir beschikt vandaag over een geloofwaardige operationele voorsprong, maar hyperscalers, AI-laboratoria, Snowflake, Databricks en andere spelers zullen proberen meer functies voor governance, orchestratie en vertrouwelijkheid te integreren. Het bedrijf zal zwaar moeten blijven investeren om zijn voorsprong te behouden, met name in technisch talent.
Uitzonderlijke uitvoering, meedogenloze waardering
De cijfers zijn uitzonderlijk, maar het aandeel moet opboksen tegen reeds gigantische verwachtingen. De gematigde beursreactie na de publicatie laat zien dat de markt de kwaliteit van het dossier niet pas net ontdekt; men vraagt zich eerder af hoeveel het redelijk is om ervoor te betalen. Op dit niveau is uitmuntendheid geen bonus meer, maar de minimale vereiste. Ter herinnering: zelfs na deze publicatie van opmerkelijke groei, wordt het aandeel nog steeds verhandeld tegen meer dan 100 keer de verwachte winst voor dit jaar.
Palantir heeft een kwartaal van een zeldzame densiteit gerapporteerd: groei, winstgevendheid, cashflow, orderportefeuille en vooruitzichten wijzen allemaal in de goede richting. De verrassing is positief, de financiële kwaliteit is hoog en de geloofwaardigheid van AIP komt er versterkt uit. Maar het dossier blijft veeleisend. Palantir rent hard, zelfs heel hard. De vraag is niet langer of het bedrijf operationele AI weet te verzilveren. Dat is bewezen. De echte vraag is voortaan hoe lang het aan deze snelheid kan blijven rennen zonder dat de markt, altijd gecharmeerd maar nooit verzadigd, nog meer opeist.
