Shah Capital, de op een na grootste aandeelhouder van Novavax, oefent druk uit op het bestuur van het biotechbedrijf om strategische veranderingen door te voeren, waaronder een mogelijke verkoop. De investeerder waarschuwt dat er een proxystrijd kan worden gestart als er binnen vier maanden geen vooruitgang wordt geboekt.

In een tweede brief aan het bestuur van Novavax in minder dan een maand, die woensdag exclusief met persbureau Reuters werd gedeeld, laat Shah Capital weten "steeds meer teleurgesteld" te zijn in de zwakke verkoopcijfers van het COVID-19-vaccin van het bedrijf.

"Als ik geen veranderingen zie gebeuren, en als het bedrijf de komende vier maanden niet doorpakt, dan zie ik zeker een mogelijkheid voor een proxystrijd," aldus Himanshu Shah, oprichter van het hedgefonds, in een interview.

Shah Capital benadrukt nog steeds vertrouwen te hebben in de wetenschap van Novavax en heeft zijn belang vergroot tot ongeveer 8,3%, tegenover 7,2% in oktober.

"Het bestuur is ervan overtuigd dat het blijven uitvoeren van onze bedrijfsstrategie de beste weg vooruit is, terwijl we open blijven staan voor andere geloofwaardige opties die de aandeelhouderswaarde maximaliseren," aldus Novavax in een verklaring.

GROTE KLOOF TUSSEN POTENTIE EN UITVOERING

De activistische investeerder dringt opnieuw aan op verandering, nadat vorig jaar een campagne tegen drie bestuursleden werd ingetrokken na de licentieovereenkomst tussen Novavax en Sanofi.

Shah Capital stelt "volledig verbijsterd" te zijn over de teleurstellende verkoop van het op eiwitten gebaseerde COVID-19-vaccin van Novavax en is gefrustreerd door het verwaarloosbare marktaandeel.

"Het is redelijk om je af te vragen of Novavax en zijn partner een diepgaand gebrek aan competentie tonen of bewust onderpresteren," aldus het hedgefonds in de brief.

Volgens de brief zijn er tot 31 oktober ongeveer 120.000 doses van het Novavax-vaccin verkocht in het seizoen 2025-26, dat in augustus begon. Ter vergelijking: twee concurrenten verkochten in dezelfde periode samen 14,5 miljoen doses, waardoor het marktaandeel van Novavax slechts 0,8% bedraagt.

"Ondanks sterke onderliggende wetenschap en een duidelijke marktvraag is de kloof tussen potentie en uitvoering opvallend," aldus de brief.

Eerder deze maand stelde Novavax zijn winstdoelstelling met een jaar uit tot 2028.

Novavax heeft hoge kosten, moet volgend jaar operationeel winstgevend zijn en zou uitgebreidere proeven moeten uitvoeren, aldus Shah.

Shah schat de waarde van het bedrijf op 5 tot 10 miljard dollar. De marktkapitalisatie van Novavax bedraagt volgens gegevens van LSEG ongeveer 1,21 miljard dollar.

Het fonds dringt er bij het bestuur op aan om onmiddellijk een commissie te vormen om een verkoop te evalueren en een gekwalificeerde investeringsbank in te schakelen.

Shah heeft eerder Sanofi, Merck, GSK en AstraZeneca genoemd als potentiële kopers, maar geeft aan nog geen contact met hen te hebben opgenomen.