Na de algemene terugval in de consumentensector als gevolg van de spanningen in het Midden-Oosten - een regio die volgens UBS slechts ongeveer 1% van de groepsomzet vertegenwoordigt - noteert het aandeel momenteel op niveaus die dicht bij de intrinsieke waarde van vóór de lancering van de smart glasses liggen (een koers-winstverhouding van circa 25x).

Een scenario dat als te "extreem" wordt beschouwd

Volgens de bank suggereert deze koers dat de markt anticipeert op een rampscenario waarin de smart glasses van de optiekspecialist op een totale mislukking uitlopen, concurrenten erin slagen hun eigen technologieën snel en massaal te laten adopteren en de langetermijngroei van de kernactiviteiten ernstig in gevaar komt.

Toetredingsdrempels worden onderschat

UBS kwalificeert deze marktvisie als een "glas half leeg"-scenario en stelt dat belangrijke toetredingsdrempels over het hoofd worden gezien, met name de productiecapaciteit, de dichtheid van het retailnetwerk en de kracht van de merkenportefeuille van de groep.

Zelfs in een pessimistisch scenario - uitgaande van een met 200 basispunten verlaagde eindgroei en een commercieel succes dat beperkt blijft tot slechts de helft van de basisprognoses voor smart glasses - concludeert de analyse dat er een opwaarts potentieel van 28% voor het aandeel resteert.