Trump verklaarde dat hij vanaf 1 februari een extra invoertarief van 10% zal heffen op goederen uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en Groot-Brittannië, dat op 1 juni zal stijgen tot 25% als er geen akkoord wordt bereikt.
Belangrijke EU-lidstaten veroordeelden de tariefdreigingen over Groenland zondag als chantage. Frankrijk stelde voor om te reageren met een reeks nog niet eerder geteste economische tegenmaatregelen.
De euro steeg met 0,26% tot $1,1628 nadat hij aanvankelijk naar het laagste niveau sinds november was gezakt, doordat beleggers de dollar breed verkochten, waardoor andere belangrijke rivaliserende valuta's stegen.
Op de Europese markten daalden zowel de EUROSTOXX 50-futures als de DAX-futures met 1,1%. De Japanse Nikkei zakte 1% doordat de risicomijdende stemming overheerste.
"De hoop dat de tarievensituatie dit jaar tot rust was gekomen is voorlopig de bodem ingeslagen - en we bevinden ons in dezelfde situatie als vorig voorjaar," aldus Holger Schmieding, hoofdeconoom van Berenberg.
Trumps ingrijpende "Bevrijdingsdag"-tarieven in april 2025 veroorzaakten schokgolven op de markten. Beleggers keken daarna grotendeels voorbij de Amerikaanse handelbedreigingen in de tweede helft van het jaar, zagen ze als ruis en reageerden opgelucht toen Trump akkoorden sloot met Groot-Brittannië, de EU en anderen.
Hoewel die rust mogelijk voorbij is, kunnen de marktbewegingen op maandag getemperd worden door de ervaring dat het beleggerssentiment in 2025 veerkrachtiger bleek dan verwacht en de wereldwijde economische groei op koers bleef.
De Amerikaanse markten zijn maandag gesloten vanwege Martin Luther King Jr. Day, wat betekent dat de reactie op Wall Street wordt uitgesteld. De Amerikaanse aandelenfutures stonden 0,7% lager in de vroege Aziatische uren. De contante staatsobligatiemarkt was gesloten, maar de 10-jaars futures stegen 1 tick.
De implicaties voor de dollar waren minder duidelijk, hoewel de greenback maandag breed lager stond. Het blijft een veilige haven, maar zou ook de impact kunnen voelen van Washington dat opnieuw in het centrum van geopolitieke spanningen staat, zoals vorig april.
De zwakte van de dollar stuwde de veilige haven yen en Zwitserse frank omhoog. Bitcoin, een liquide graadmeter voor risico, daalde bijna 3% tot $92.602,64.
"Hoewel je zou denken dat de tarieven Europa bedreigen, is het in feite de dollar die het meeste te lijden heeft, omdat de markten een verhoogde politieke risicopremie op de Amerikaanse dollar inprijzen," aldus Khoon Goh, hoofd Azië-onderzoek bij ANZ.
Capital Economics stelde dat de landen die het meest blootgesteld zijn aan verhoogde Amerikaanse tarieven het VK en Duitsland zijn. Ze schatten dat een tarief van 10% het bruto binnenlands product in die economieën met ongeveer 0,1% zou kunnen verminderen, terwijl een tarief van 25% de productie met 0,2%-0,3% zou kunnen verlagen.
Europese aandelen noteren dicht bij recordhoogtes. De Duitse DAX en de Londense FTSE-index zijn deze maand meer dan 3% gestegen, beter presterend dan de S&P 500, die 1,3% hoger staat.
Europese defensieaandelen zullen waarschijnlijk blijven profiteren van geopolitieke spanningen. Defensieaandelen zijn deze maand bijna 15% gestegen, nadat de Amerikaanse inbeslagname van Venezuela's Nicolas Maduro de zorgen over Groenland aanwakkerde.
De streng beheerde Deense kroon zal waarschijnlijk ook in de schijnwerpers staan. De munt is verzwakt, maar renteverschillen zijn een belangrijke factor en de kroon blijft dicht bij de centrale koers waaraan hij aan de euro is gekoppeld, en niet ver van het laagste punt in zes jaar.
"De handelsoorlog tussen de VS en de EU is terug," zei Tina Fordham, geopolitiek strateeg en oprichter van Fordham Global Foresight.
Trumps nieuwste stap kwam terwijl topfunctionarissen van de EU en het Zuid-Amerikaanse blok Mercosur een vrijhandelsovereenkomst ondertekenden.
BRANDHAARDEN OVERAL
Het geschil over Groenland is slechts één brandhaard.
Trump heeft ook overwogen in te grijpen bij onrust in Iran, terwijl een dreiging om Fed-voorzitter Jerome Powell aan te klagen opnieuw zorgen heeft gewekt over de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank.
Tegen deze achtergrond is de veilige haven goud sterk gestegen, met meer dan 1% op maandag tot een record van $4.689,39 per ounce. Het edelmetaal is in januari bijna 8% gestegen, nadat het vorig jaar 64% won.
Gezien Trumps recente aanvallen op de Fed kan een escalatie met Europa extra druk op de dollar leggen als dat de vrees vergroot dat het Amerikaanse beleid kritieke geloofwaardigheid verliest, aldus Kallum Pickering, hoofdeconoom van Peel Hunt.
"(Dit) kan versterkt worden door een wens, vooral onder Europeanen, om kapitaal te repatriëren en Amerikaanse activa te mijden, wat ook neerwaartse risico's kan opleveren voor hoge Amerikaanse techwaarderingen," voegde hij eraan toe.
De jaarlijkse risicoperceptie-enquête van het World Economic Forum, die werd vrijgegeven voorafgaand aan de jaarlijkse bijeenkomst in Davos volgende week waar Trump aanwezig zal zijn, identificeerde economische confrontatie tussen landen als de grootste zorg, waarmee gewapend conflict werd verdrongen.
Een bron dicht bij de Franse president Emmanuel Macron zei dat hij aandrong op activering van het "Anti-Coercion Instrument", dat de toegang tot overheidsopdrachten, investeringen of bankactiviteiten zou kunnen beperken, of de handel in diensten zou kunnen beperken, waarin de VS een overschot heeft met het blok, waaronder digitale diensten.
"Met de netto internationale investeringspositie van de VS op recordnegatieve extremen is de wederzijdse afhankelijkheid van Europese en Amerikaanse financiële markten nog nooit zo hoog geweest," aldus George Saravelos, wereldwijd hoofd FX-onderzoek bij Deutsche Bank, in een notitie.
"Het is de bewapening van kapitaal in plaats van handelsstromen die verreweg het meest ontwrichtend zou zijn voor de markten."
