Volgens gegevens van de London Stock Exchange Group zijn er dit jaar voor ongeveer $2,4 miljard aan "Tier 2"-obligaties, die door banken worden uitgegeven om aan hun reservekapitaal te voldoen, in Singaporese dollars verkocht - waarmee het record van $2,6 miljard van vorig jaar al is benaderd.
Het is een bescheiden deel van de Aziatische markten waar dit jaar bijna $3 biljoen is opgehaald, voornamelijk uit China. Maar het is bemoedigend omdat de economische vertraging in China heeft gewogen op de Aziatische dollaremissies, in tegenstelling tot de stijging in Europa.
"Als de dollarruimte onder druk staat, gaan mensen op zoek naar alternatieve markten," zei Clifford Lee, managing director en global head of fixed income bij DBS Bank in Singapore.
Het aantrekkingspunt voor emittenten zijn benchmarkrentes die lager zijn dan die op de dollarmarkten en valutatermijncontracten die een verdere opwaardering bieden als de opbrengsten worden omgezet in dollars.
"(Het is momenteel gunstig) dus de markt is zinvol, en we krijgen op dit moment aanvragen van meer buitenlandse emittenten," aldus Lee van DBS. Voor beleggers bieden de deals een rendement van meer dan 5% dat ver boven de bodemrente op deposito's ligt en enkele honderden basispunten boven het rendement op staatsobligaties.
HSBC, bijvoorbeeld, haalde vorige maand £1 miljard ($1,2 miljard) op met een coupon van 6,8% en een looptijd van acht jaar, en in Singapore S$675 miljoen ($490 miljoen) voor een coupon van 5,3% voor 10,5 jaar.
Het momentum van de geldleningen weegt ook zwaar en de verwachting is dat de trend zich zou kunnen voortzetten. De geldmarkten van Singapore hebben tegen het wereldwijde tij in een rally laten zien, terwijl het geld naar de vermogensbeheerders van de stad stroomde.
"Het lijkt erop dat er een stortvloed aan Singaporese dollarliquiditeit is die op zoek is naar rendement, en dat kan de mogelijkheid voor aanbod versnellen ... ondanks het verhaal van de hoge wereldwijde rendementen," zei Vishnu Varathan, hoofd economie bij Mizuho Bank in Singapore.
Credit Agricole en Lloyds verkochten vorige maand ook obligaties in Singapore om samen 850 miljoen USD op te halen. Verzekeraar AIA maakte vorige maand ook zijn debuut met staatsobligaties in Singapore en haalde S$ 550 miljoen op. Alle drie de obligaties zijn sindsdien stevig verhandeld, ondanks een verkoopgolf op de wereldwijde obligatiemarkten, wat suggereert dat de vooruitzichten duurzaam zouden kunnen zijn.
($1 = 0,8284 pond) ($1 = 1,3743 Singaporese dollar) (Verslaggeving door Tom Westbrook. Bewerking door Shri Navaratnam)