De waarde van fusies en overnames daalde wereldwijd met 5% j-o-j tot 3,6 biljoen dollar, het laagste bedrag sinds 2017, zo blijkt uit een voorlopige telling van financiële dataleverancier Refinitiv. Er werden 48.226 deals aangekondigd, vergeleken met 50.113 deals vorig jaar.

Technologie, gezondheidszorg en financiële diensten leidden het herstel nadat de fusie- en overnameactiviteit in het tweede kwartaal kelderde door zorgen over de wereldwijde economische vooruitzichten. Een herstel van de aandelenmarkten en toegang tot goedkope financiering gaven topmanagers weer vertrouwen om transformatieve transacties na te streven.

"Het grootste verhaal moet de enorme opleving zijn die we hebben meegemaakt. Over hondenjaren gesproken, we hebben een cyclus van drie tot vijf jaar doorlopen in slechts zes maanden", zei Cary Kochman, wereldwijd co-head M&A van Citigroup Inc.

Acht van de tien grootste transacties van het jaar werden in de tweede helft van het jaar aangekondigd. Het ging onder meer om de aankoop van IHS Markit Ltd door S&P Global Inc ter waarde van 44 miljard dollar, de overname van Alexion Pharmaceuticals Inc door AstraZeneca Plc ter waarde van 39 miljard dollar en de overname van Slack Technologies Inc door Salesforce.com Inc ter waarde van 27,7 miljard dollar.

Dealmakers zien het herstel in 2021 op stoom komen, waarbij bedrijven, private equity-bedrijven en special purpose acquisition companies (SPAC's) allemaal overnames op het oog hebben.

"De wereld is nog steeds volatiel, maar de basis is gelegd voor een van de grootste fusie- en overnamejaren tot nu toe", zegt Stephan Feldgoise, wereldwijd co-head van M&A bij Goldman Sachs Group Inc.

Het volume van fusies en overnames in de Verenigde Staten daalde met 23% tot 1,4 biljoen dollar en was goed voor bijna 40% van de wereldwijde transactieomzet. Europa kwam op de tweede plaats met 989 miljard dollar aan M&A-activiteiten, een stijging van 35%, terwijl de regio Azië-Pacific op de derde plaats kwam met 872 miljard dollar, een stijging van 15%.

Verwacht wordt dat de regering van de verkozen Amerikaanse president Joe Biden een minder protectionistisch beleid zal voeren en minder vijandig zal staan tegenover grensoverschrijdende deals, ook vanuit China, aldus sommige dealmakers.

"De verandering in de Amerikaanse regering kan ervoor zorgen dat mensen buiten de VS zich meer op hun gemak voelen om in de Verenigde Staten te investeren," zei Alan Klein, co-head van M&A bij advocatenkantoor Simpson Thacher.

In Groot-Brittannië, Europa's meest actieve markt voor fusies en overnames, schudden dealmakers de zorgen over Brexit van zich af met deals ter waarde van 302 miljard dollar, een stijging van 50% op jaarbasis.

"Brexit brengt risico's met zich mee, maar Londen zal blijven profiteren van veel onderliggende voordelen. Dealmakers hebben vertrouwen in het Britse rechtssysteem en overnameregime en er zijn diepgaande netwerken van advocaten, accountants en adviseurs die elders niet onmiddellijk repliceerbaar zijn," aldus Alex Thomas, managing director M&A in Europa bij RBC Capital Markets.

De belangrijkste aandachtspunten aan het begin van het jaar zijn de verkiezingen voor de senaat van de VS op 5 januari in Georgia, die zullen bepalen welke partij die kamer van het Congres controleert, en het lot van veel van Biden's agenda, waaronder voorgestelde belastingverhogingen.

"Wat de uitslag van de senaatsverkiezingen in Georgia ook wordt, meer zekerheid is een nuttige katalysator voor fusies en overnames," zei Marco Caggiano, co-head van fusies en overnames in Noord-Amerika bij JPMorgan Chase & Co.

MEER LEVERAGED BUYOUTS

Private equity-bedrijven profiteerden van de overvloed aan beschikbare financiering en verhoogden hun leveraged buy-outs: hun deals stegen met 20% tot 570 miljard dollar.

"Ze hebben een aanzienlijke hoeveelheid geld te besteden, maar ze zijn ook bereid om wat activa uit hun portefeuille te snoeien, vooral die activa die van de crisis hebben geprofiteerd en rijp zijn voor een exit", aldus Berthold Fuerst, co-head of investment banking coverage and advisory in EMEA bij Deutsche Bank.

De sterke stijging van de aandelenmarkten heeft ook activistische hedgefondsen aangemoedigd, die steeds vaker samenwerken met buy-outbedrijven.

"Tot het einde van de zomer waren bestaande beleggers gewoon niet bereid om een activistische campagne te steunen. Activisme komt terug, omdat sommige fondsen de opleving van de markt willen gebruiken om nieuwe posities op te bouwen", aldus Dirk Albersmeier, wereldwijd co-head M&A van JPMorgan.

Bankiers voorspellen opnieuw een actief jaar voor SPAC's, die in 2020 een van de populairste investeringsvehikels waren. SPAC's zijn lege vennootschappen die via beursintroducties geld ophalen met het doel een particulier bedrijf te kopen.

Meer dan 200 SPAC's haalden dit jaar meer dan 78 miljard dollar op, meer dan zes keer het vorige recordjaar. Aangezien SPAC's doorgaans bedrijven kopen die ongeveer vijf keer zo groot zijn als hun IPO, zouden SPAC's in 2021 en 2022 voor zo'n $300 miljard aan fusies en overnames kunnen doen, volgens een rapport van Goldman Sachs.

"Het comfortniveau en het begrip van wat het betekent om te combineren met een SPAC is iets dat veel bedrijven ertoe aanzet om een SPAC-fusie te overwegen", zegt Kevin Brunner, co-head van U.S. M&A bij Bank of America Corp.