Na een week van wilde marktschommelingen kijken beleggers vooruit naar inflatiegegevens, bedrijfswinsten en presidentsverkiezingen voor signalen die de recente uitbraak van turbulentie in Amerikaanse aandelen kunnen verzachten.

Na maanden van rustige handel is de volatiliteit van Amerikaanse aandelen deze maand omhoog geschoten nadat een reeks alarmerende cijfers samenviel met het afwikkelen van een enorme, door yen gevoede carry trade, waardoor aandelen hun ergste selloff van het jaar kregen. De S&P 500 staat nog steeds ongeveer 6% lager dan de recordhoogte van vorige maand, zelfs na een inhaalslag in een reeks rally's na de verpletterende selloff van maandag.

Voor veel beleggers gaat het om het traject van de Amerikaanse economie. Na maandenlang gewed te hebben op een zachte landing van de economie, haastten beleggers zich om het risico van een ernstigere neergang in te prijzen, na zwakker dan verwachte productie- en werkgelegenheidscijfers vorige week.

"Iedereen maakt zich nu zorgen over de economie," zei Bob Kalman, een portefeuillebeheerder bij Miramar Capital. "We stappen af van het hebzuchtgedeelte van het programma en nu wordt de markt geconfronteerd met de angst voor aanzienlijke geopolitieke risico's, een fel betwiste verkiezing en volatiliteit die niet weggaat."

Hoewel aandelen de afgelopen dagen zijn gestegen, denken handelaren dat het nog wel even zal duren voordat de rust op de markten terugkeert. Het historische gedrag van de Cboe Volatility Index - die maandag de grootste ééndagssprong ooit maakte - laat namelijk zien dat pieken van volatiliteit meestal maanden nodig hebben om te verdwijnen.

De index, die bekend staat als de angstmeter van Wall Street, meet de vraag naar optiebescherming tegen marktschommelingen. Wanneer de index boven de 35 sluit - een hoog niveau dat hij maandag bereikte - heeft de index gemiddeld 170 sessies nodig om terug te keren naar 17,6, de mediaan van de index op lange termijn en een niveau dat geassocieerd wordt met veel minder extreme angst onder beleggers, zo bleek uit een analyse van Reuters.

Eén potentieel brandpunt zal zijn wanneer de VS woensdag de consumentenprijsgegevens rapporteert. Tekenen dat de inflatie te sterk daalt, kunnen de angst versterken dat de Federal Reserve de economie in een neerwaartse spiraal heeft gestuurd door de rente te lang hoog te houden, wat bijdraagt aan de marktturbulentie.

Op dit moment gaan de futuresmarkten uit van een kans van 55% dat de centrale bank de benchmarkrente in september, tijdens haar volgende beleidsvergadering, met 50 basispunten verlaagt, vergeleken met een kans van ongeveer 5% een maand geleden.

"De tragere loonstijging versterkt het feit dat de economische risico's in de VS meer tweezijdig worden naarmate de inflatie afkoelt en de activiteit vertraagt," zei Oscar Munoz, hoofd van de Amerikaanse macrostrateeg bij TD Securities, in een recente notitie.

De bedrijfswinsten waren intussen noch sterk, noch zwak genoeg om de markt richting te geven, aldus Charles Lemonides, hoofd van hedgefonds ValueWorks LLC.

Volgens gegevens van LSEG hebben bedrijven in de S&P 500 voor het tweede kwartaal resultaten gerapporteerd die 4,1% boven de verwachtingen lagen, wat in lijn is met het langetermijngemiddelde van 4,2% boven de verwachtingen.

Walmart en Home Depot behoren tot de bedrijven die volgende week hun resultaten rapporteren, waarbij hun resultaten worden gezien als een momentopname van hoe Amerikaanse consumenten zich houden na maanden van verhoogde rentetarieven.

Aan het einde van de maand komt de winst van chipgigant Nvidia, waarvan de aandelen dit jaar met ongeveer 110% zijn gestegen, zelfs na een recente selloff. De jaarlijkse bijeenkomst van de Fed in Jackson Hole, die gepland staat voor 22-24 augustus, geeft beleidsmakers nog een kans om hun monetaire beleidsboodschap te verfijnen voor hun vergadering in september.

Lemonides gelooft dat de recente volatiliteit een gezonde correctie is tijdens een verder sterke bullmarkt, en hij heeft een positie ingenomen in Amazon.com om te profiteren van de zwakte.

De Amerikaanse presidentsrace zal de onzekerheid waarschijnlijk ook vergroten.

De Democraat Kamala Harris leidt de Republikein Donald Trump met 42% tegen 37% in de race voor de presidentsverkiezingen van 5 november, volgens een opiniepeiling van Ipsos die donderdag werd gepubliceerd. Harris, de vicepresident, kwam op 21 juli in de race toen president Joe Biden zijn campagne stopzette na een rampzalig debatoptreden tegen Trump op 27 juni.

Met bijna drie maanden tot de stemming van 5 november zijn beleggers klaar voor nog veel meer wendingen in een verkiezingsjaar dat al een van de meest dramatische in de recente geschiedenis is geweest.

"Terwijl de eerste gebeurtenissen een duidelijker beeld suggereerden van de uitkomst van de Amerikaanse presidentsverkiezingen en Congresverkiezingen, hebben recentere gebeurtenissen de uitkomst opnieuw in twijfel getrokken," schreven analisten bij JPMorgan.

Chris Marangi, co-chief investment officer of value bij Gabelli Funds, denkt dat de verkiezingen de marktvolatiliteit zullen verhogen. Tegelijkertijd zouden de verwachte renteverlagingen in september een rotatie kunnen stimuleren naar delen van de markt die achtergebleven zijn in een jaar dat gedomineerd werd door Big Tech, zei hij.

"Wij verwachten dat de volatiliteit tijdens de verkiezingen zal toenemen, maar dat de onderliggende rotatie zal aanhouden omdat de lagere rente de economische zwakte compenseert," zei hij.