(ABM FN) Deutsche Bank heeft het advies voor AB InBev verlaagd van Kopen naar Houden en het koersdoel van 74,00 naar 61,00 euro bijgesteld. Dit bleek donderdag uit een rapport van de Duitse zakenbank. 

De adviesverlaging is vooral gebaseerd op de relatief hoge waardering van de brouwer binnen de sector. 

Bedrijven uit de drankensector hebben weliswaar een defensief karakter, maar het verleden leert dat ze een recessie niet zullen doorstaan zonder enige druk op de vraag. Van bier en frisdrank mag echter worden verwachten dat ze over het algemeen relatief veerkrachtiger zijn dan sterke drank, aldus de analisten van Deutsche Bank.

Lagere inputkosten kunnen de brouwers een handje toesteken. De prijzen voor de belangrijkste grondstoffen voor bier liggen ver onder hun pieken en zijn nu op jaarbasis gedaald. Prijsstijgingen die de brouwer doorvoeren voor hun bier worden zelden ongedaan gemaakt, zodat de eerder doorgevoerde prijsstijgingen waarschijnlijk gehandhaafd kunnen worden. Dat betekent dat er ruimte is voor structureel hogere winsten als de prijzen inderdaad standhouden. 

Binnen de sector gaat de voorkeur van Deutsche Bank uit naar Heineken, dat nog wel een koopadvies krijgt. 

De adviesverlaging voor AB InBev gebeurt op basis van de huidige waardering van het aandeel tegen de achtergrond van de historische context van het bedrijf. In tegenstelling tot sectorgenoten zit AB InBev al weer bijna op zijn historische koers-winstverhouding.

Wel blijft Deutsche Bank op lange termijn geloven in het potentieel van AB InBev, dat volgens de analisten goed gepositioneerd is. Maar tegen de huidige waardering is het aandeel nu niet interessant. 

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer