De gunstige gegevens over de consumentenprijzen voedden de weddenschappen dat de Fed de rente in de komende maanden zal verlagen en stuurden de S&P 500 naar nieuwe hoogtepunten, terwijl beleggers wachtten op commentaar van Fed-voorzitter Jerome Powell na afloop van de vergadering van de centrale bank.
Sommige beleggers denken dat de verwachtingen van een afkoelende inflatie en een soepeler monetair beleid ook een impuls kunnen geven aan marktsegmenten die te lijden hebben gehad van hogere rentes, waaronder small caps en financiële bedrijven. Dat zou de bezorgdheid kunnen wegnemen over de risico's van een marktrally die geconcentreerd is in een cluster van gigantische techaandelen.
Rentefutures voor de korte termijn gaan nu uit van een kans van meer dan 70% op een renteverlaging in september, terwijl dat eerder op de dag nog maar iets beter was dan een muntstuk opgooien.
Hoewel de S&P 500 dit jaar met ongeveer 14% is gestegen, is ongeveer 60% van het rendement te danken aan zes bedrijven waarvan de aandelen een buitenproportionele weging in de index hebben: Nvidia, Microsoft, Apple, Meta Platforms, Alphabet en Amazon.com, blijkt uit gegevens van S&P Dow Jones Indices.
Als het CPI-rapport van woensdag het begin is van betere gegevens die de kans op renteverlagingen vergroten, "dan kan dat de hele rentecurve lager maken, wat gunstig is voor sommige gebieden die gevoelig zijn voor de stijging van de rente," zei Angelo Kourkafas, senior beleggingsstrateeg bij Edward Jones, waaronder small caps en sommige economisch gevoelige aandelen zoals financials en industrials.
Terwijl technologie- en groeiaandelen de aandelenindexen de afgelopen jaren hoger hebben gedreven, zijn de rentegevoelige delen van de markt vaak gestegen toen de hoop op een soepeler monetair beleid op de voorgrond trad.
Eén zo'n gebeurtenis vond plaats in de laatste maanden van vorig jaar, toen small caps de hoogte in gingen op de verwachting dat de Fed klaar was met het verlagen van de rente. De op small caps gerichte Russell 2000 steeg in het laatste kwartaal van 2023 met 13,6%, vergeleken met een winst van 11,2% voor de S&P 500.
"De Fed hoeft niet eens te verlagen in juli, zoals wij verwachten, maar moet gewoon op weg zijn naar die renteverlagingscyclus en dat zou moeten bijdragen aan een bredere prestatie," aldus Luke Tilley, hoofdeconoom bij Wilmington Trust.
"Onze mening is niet alleen dat er ruimte is voor verbreding, maar dat we dat ook volledig verwachten," zei hij.
Woensdag was er sprake van enige verbreding. Hoewel aandelen van marktleiders zoals Apple en Nvidia stegen, steeg de op small-caps gerichte Russell 2000 met ongeveer 2,6% tegenover een stijging van 1,1% in de S&P 500. De small-cap index daalde met 0,1% op jaarbasis aan het begin van het jaar. De small-cap index stond 0,1% lager voor het jaar voorafgaand aan het rapport van woensdag.
Andere gebieden die woensdag terugkaatsten waren onder andere de S&P 500 bankenindex, die met 1,1% steeg, hoewel deze voor het kwartaal in negatief gebied bleef. De Dow Jones Transportation Average steeg vandaag met 0,9%, terwijl de S&P 500 vastgoedsector 1,7% steeg; beide groepen noteren nog steeds dalingen op jaarbasis.
De S&P 500 met gelijke weging - een proxy voor het gemiddelde aandeel in de index - steeg 0,9%. De index is dit jaar slechts 4,7% gestegen.
Beleggers hielden ook vast aan enkele van de winnaars van dit jaar. Technologie, de best presterende S&P 500-sector dit jaar, steeg met 2,9% op de dag, inclusief winsten van meer dan 4% elk voor Nvidia en Apple.
