De verkoop van Indiase staatsobligaties kan een pauze inlassen, waarbij het rendement van de 10-jaars benchmark zich rond het niveau van 7,50% consolideert, omdat de centrale bank waarschijnlijk binnenkort de aandacht zal verleggen van inflatie naar economische groei, aldus het hoofd treasury van Bank of Baroda vrijdag.

"Wij denken dat het rendement zich aan de bovenkant rond de 7,50% zal stabiliseren", aldus Sushanta Mohanty, general managertreasury bij Bank of Baroda.

"Er kan een sporadische beweging zijn boven 7,50% en we zouden value buying kunnen zien bij 7,50% en hoger, mits er geen wereldwijde geopolitieke schokken zijn."

India's 10-jaars benchmarkobligatie van 7,26% 2032 werd verhandeld op 7,51%, een stijging van 11 basispunten (bps) tot nu toe deze week na een stijging van 21 bps in september.

Mohanty geeft momenteel echter de voorkeur aan 10-jarige obligaties omdat hij "wat meer pijn" verwacht voor kortere schulden.

De Reserve Bank of India heeft haar reporente van mei tot en met september met 140 basispunten verhoogd om de hoge inflatie aan te pakken, waaronder een verhoging met 50 basispunten op 30 september die niet leidde tot een grote verkoop van obligaties.

Mohanty verwacht dat de RBI nog slechts 35 basispunten zal verhogen alvorens een pauze in te lassen, omdat het evenwicht moet worden bewaard.

"De algemene consensus lijkt een renteverhoging van nog eens 50-60 basispunten te zijn. Wij denken dat als de reporente het niveau van 6,25% bereikt, de RBI een pauze moet inlassen en rekening moet houden met de gevolgen voor de groei", aldus Mohanty.

De Indiase detailhandelsinflatie is in september naar verwachting voor de negende maand op rij boven de tolerantiemarge van de RBI gebleven, maar Mohanty verwacht dat de inflatie de komende maanden zal afnemen.

Hij gelooft ook niet dat het uitstel van de opname van Indiase obligaties in de wereldwijde indexen de rendementen stapsgewijs zal opdrijven, aangezien het buitenlandse bezit van obligaties de afgelopen jaren beperkt is gebleven en het grootste deel van de vraag afkomstig is van lokale spelers zoals banken, beleggingsfondsen, verzekeraars en sommige bedrijven.

Eerder deze week zag J.P. Morgan ervan af om dit jaar Indiase obligaties toe te voegen aan zijn obligatie-index voor opkomende markten in lokale valuta, zoals was gehoopt.

"Zelfs zonder indexopname in de huidige helft zal het obligatieaanbod doorgaan met binnenlandse spelers als kopers."

Mohanty verwacht dat de vraag van banken sterk zal blijven omdat een stijging van de overheidsuitgaven in de tweede helft de liquiditeit zal verbeteren, terwijl een stijging van de depositobasis van de banken de kredietverstrekkers de ruimte geeft om meer schuldpapier toe te voegen. (Verslaggeving door Dharamraj Lalit Dhutia; Redactie door Savio D'Souza)