De daling van de markten en de hernieuwde interesse van beleggers in de geldmarkten als gevolg van de stijgende rente - Amerikaanse geldmarktfondsen bereiken recordniveaus van instroom, nu oplopend tot 5,7 biljoen USD – vormen de achtergrond van de trendbreuk.
Over twaalf maanden zijn de activa onder beheer van BlackRock echter met 1,1 biljoen USD gestegen, van 8 biljoen naar 9,1 biljoen USD - vier keer meer dan Amundi - een stijging van 14 %. Wat de geconsolideerde winst betreft - als deze dit kwartaal de consensus van de analisten overtreft - is dat vooral te danken aan een lagere belastingaanslag dan verwacht.
De omzet en operationele winst van BlackRock zijn de afgelopen vijf jaar gestagneerd, op respectievelijk 4 miljard USD en 1,5 miljard USD per kwartaal. Is het bedrijf aan het einde van zijn groeimodel gekomen? We weten dat het op zoek is naar nieuwe markten op het gebied van de privé-investeringen (private equity), private schuld of technologie.
Larry Fink heeft duidelijk gemaakt dat hij op jacht is naar een echte "olifant" voor de volgende strategische overname. Zal hij, slim als hij is, in staat zijn om het succes van de overname van iShares tijdens de subprime-crisis te herhalen?
Eerder dit jaar probeerde BlackRock Credit Suisse over te nemen - toen in volle crisis - maar de Zwitserse regulator stond het niet toe. In ieder geval is het zeer waarschijnlijk dat Fink optimaal zal profiteren van de volgende grote schok op de financiële markten.
In afwachting daarvan, en bij gebrek aan beter, neemt de kapitaalterugbetaling aan aandeelhouders toe. We zien echter geen echte versnelling in de aandeleninkoop aangezien BlackRock al tien jaar wordt gewaardeerd tegen gemiddeld 17 keer de winst.