Het risico van een wereldwijde recessie is toegenomen nu centrale banken overal ter wereld het monetaire beleid aanscherpen om de consumentenprijzen te drukken.

De vrees voor een neergang zou beleggers doorgaans doen wegtrekken uit relatief risicovolle activa zoals aandelen en sommige bedrijfsobligaties naar staatsobligaties. Maar een dergelijk scenario is onwaarschijnlijk als de inflatie hoog blijft en centrale banken gedwongen worden de rente hoog te houden, aldus strategen van het BlackRock Investment Institute in een toelichting op maandag.

"Beleggers dekken zich traditioneel in staatsobligaties in, maar wij zien dit recessie draaiboek als achterhaald ... Resultaat: Wij blijven onderwogen in staatsobligaties," zeiden ze, eraan toevoegend dat ze verwachten dat de rente op staatsobligaties - die omgekeerd evenredig is met de prijs - zal blijven stijgen.

De 10-jaarsrente op Amerikaanse schatkistpapier, die begin dit jaar ongeveer 1,5% bedroeg, is dit jaar gestegen tot boven de 4%, het hoogste niveau sinds 2008.

Terwijl centrale banken doorgaans het monetaire beleid versoepelden om economieën te stimuleren wanneer deze tekenen van krimp vertoonden, "is dat tijdperk voorbij. Nu gaan centrale banken recessies uitlokken door een te streng beleid", aldus BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder.

Het bedrijf verwacht dat de rente op langlopende staatsobligaties in de ontwikkelde markten zal blijven stijgen. Centrale banken zullen uiteindelijk stoppen met het verhogen van de rente, maar de inflatie zal boven de doelstellingen blijven, waardoor het voor hen moeilijk wordt om de rente te verlagen, aldus BlackRock.

Typische beleggingsdiversificatiestrategieën - waaronder de traditionele portefeuille met een gewicht van 60% aandelen en 40% obligaties - hebben dit jaar slecht gepresteerd omdat aandelen en obligaties samen werden getroffen door een strenger monetair beleid.

BlackRock verwacht dat de correlatie tussen obligaties en aandelen positief zal blijven, wat betekent dat obligaties beleggers waarschijnlijk niet zullen beschermen tegen waardedalingen van aandelen.

"Wij denken niet dat de langetermijnrente een weerspiegeling is van de waarschijnlijk aanhoudende inflatie en de hogere termijnpremies die daaruit voortvloeien ... De beleidsrente zou stabiel moeten blijven of moeten dalen om het rendement op staatsobligaties positief te laten zijn", aldus de ECB.