XPS en Gallagher zeiden dat sommige fondsen de opdracht hadden gekregen om meer geld te storten om hun derivatenposities die ze aanhouden via zogenaamde Liability Driven Investment (LDI) strategieën te handhaven.
BlackRock, een belangrijke LDI-aanbieder, zei vrijdag in een bericht aan klanten dat hoewel hogere financieringskosten de weerbaarheid van pensioenregelingen tegen onderpand hebben verminderd, fondsen beter dan voorheen voorbereid zijn om volatiliteit te weerstaan.
De marktbewegingen zijn de eerste grote test voor de pensioenmarkt sinds een revisie van het LDI-gebruik in de sector om de risico's te verminderen en te voldoen aan de wettelijke eisen voor meer onderpand en een lagere hefboomwerking. Voor de derivaten zal meer onderpand nodig zijn om de prijsschommelingen te compenseren.
LDI, die fondsen helpen om toekomstige uitbetalingen te doen door zich in te dekken tegen schommelingen in obligatierendementen, vormden het middelpunt van een crisis in september 2022, toen de plannen van de regering van toenmalig premier Liz Truss voor ongefinancierde belastingverlagingen de rendementen de hoogte in joegen.
Pensioenadviesbureaus XPS en Gallagher, samen met zes andere spelers in de sector, zeiden dat de markt op een ordelijke manier had gereageerd op de scherpe verkoopgolf op de obligatiemarkten deze week.
De Bank of England en The Pensions Regulator weigerden vrijdag commentaar te geven.
Het rendement op 30-jarige Britse staatsobligaties, bekend als gilts, bereikte vrijdag een nieuw hoogste punt in 26 jaar toen hogere inflatieverwachtingen en zorgen over de aanstaande komst van Donald Trump in het Witte Huis beleggers ertoe aanzetten om te verkopen.
De rente op tienjarige gilts steeg met 25 basispunten, de grootste wekelijkse sprong in een jaar, maar veel minder dan de wekelijkse sprong van bijna 70 basispunten in 2022.
BlackRock, een grote speler in LDI-diensten naast Legal & General en Insight Investment, zei in haar toelichting op de verkoop dat pensioenregelingen vanaf een andere plek beginnen dan voorgaande jaren.
Het was niettemin "van vitaal belang" dat ze hun zekerheden bleven bewaken, voegde het bedrijf eraan toe.
De pieken in de rendementen na de "mini-begroting" van de regering Truss in 2022 veroorzaakten onderpandclaims op de afdekkingsposities van fondsen, waardoor beheerders gedwongen werden om activa te verkopen om geld in te zamelen.
"Als de rendementen substantieel zouden stijgen, dan zou je kunnen zien dat er opnieuw een stresstest wordt uitgevoerd. Maar we zijn er zeker van dat de sector er veel beter voorstaat," zegt Carl Hitchman, chief investment officer bij Gallagher Benefit Services UK.
Eén klant had een cash call ontvangen met als deadline volgende week, maar het fonds had liquiditeit om hieraan te voldoen, zei hij.
XPS zei dat het een aantal kapitaaloproepen heeft gezien, maar CIO Simeon Willis zei dat dit te wijten was aan de normale werking van de markt.
De geleidelijke stijging van de Britse leenkosten deze keer had het beheersbaar gemaakt, zeiden adviseurs, die Insight Investment, Legal & General en Schroders allemaal zeiden dat de LDI-markt veerkrachtig en overzichtelijk bleek te zijn.
"Pensioenfondsen zijn goed voorbereid en beheren de volatiliteit effectief," zei een woordvoerder van BT pensioenfondsbeheerder Brightwell.