BNP PARIBAS 
De deal kwam tot stand na een wekenlange biedingsstrijd tussen BNP en rivalen, waaronder de grootste vermogensbeheerder van de regio, Amundi, en Amerikaanse spelers, aldus drie mensen met directe kennis van de deal.
Europese fondsbeheerders staan onder druk om zich op te pompen als antwoord op grotere Amerikaanse rivalen zoals BlackRock, Vanguard en de fondsenactiviteiten van Wall Street-banken zoals JPMorgan en Goldman Sachs, waarvan er veel willen uitbreiden in Europa.
De grote Amerikaanse fondsen hebben een voorsprong in een sector die ooit geconcentreerd was rond hoogbetaalde stermanagers, maar die nu kostenefficiënter is geworden door te beleggen in een standaardaanbod van aandelen, obligaties en andere effecten.
Om deze uitdaging nog groter te maken, hebben Europese fondsen het onlangs moeilijk gehad om hun rendement op volatiele markten te handhaven, terwijl de hoge prijsinflatie in de regio ook hun kosten opdreef.
"Ik vermoed dat dit de eerste van vele deals zal zijn," zegt Joe Dickerson, een analist bij Jefferies. "Dit zal anderen er waarschijnlijk toe aanzetten ... om actie te ondernemen, omdat dit een belangrijke kracht creëert in het Europese vermogensbeheer."
De mantra voor vermogensbeheerders is "go big or go home," zei een van de bronnen, eraan toevoegend dat de meeste fondsfirma's - met name middelgrote bedrijven die onder druk staan - "in principe te koop zijn".
BODDING RACE
Het bieden op de activiteiten was een hevige strijd, vertelden de drie mensen met kennis van de deal aan Reuters.
Rivaliserende vermogensbeheerders, waaronder Amundi, dat eigendom is van Credit Agricole, en Amerikaanse kopers, waren aan het wedijveren om de deal binnen te halen, zeiden deze mensen.
Amundi gaf geen commentaar. BNP Paribas en AXA weigerden beide commentaar te geven.
Dickerson van Jefferies voorspelde dat andere Europese banken in navolging van BNP zullen uitbreiden in fondsenbeheer, op zoek naar manieren om provisies op te strijken.
De geleidelijke verlaging van de rente belooft ook meer potentieel voor mainstream fondsbeheerders zoals AXA, als ze een deel van de triljoenen dollars kunnen terugwinnen die geparkeerd staan in geldmarktfondsen, een beleggingsvorm die de rente van de centrale bank volgt.
Na een langzame opbouw kwamen de gesprekken de afgelopen weken in een stroomversnelling, met als hoogtepunt gesprekken tussen BNP en AXA - onder leiding van BNP CEO Jean-Laurent Bonnafé en AXA CEO Thomas Buberl - die de deal afrondden, aldus een van de mensen.
Bonnafe en Buberl spraken ook verschillende keren om de voorwaarden te bespreken, zei een andere betrokken bron, eraan toevoegend dat AXA al enkele maanden opties voor haar vermogensbeheertak aan het bekijken was.
Amundi was één van een kleine shortlist van bedrijven die meedongen naar de deal, zeiden de drie bronnen.
De dreiging dat AXA IM zou worden overgenomen door BNP's rivaal Amundi heeft waarschijnlijk geleid tot de hoge prijs die is betaald, zei een van de mensen. De bronnen spraken op voorwaarde van anonimiteit omdat de gesprekken privé waren.
De totale geschatte transactiewaarde zal naar verwachting 5,4 miljard euro bedragen, wat neerkomt op een veelvoud van 15 keer de winst over 2023, aldus Axa.
"Hoewel dit AXA IM waardeert tegen ... een premie in vergelijking met collega's zoals Amundi en Schroders - strategisch gezien is de deal logisch," zei Johann Scholtz, senior aandelenanalist bij Morningstar.
De overname is BNP's op twee na grootste transactie ooit, en zou de op tien na grootste zijn die tot nu toe in alle sectoren in Europa dit jaar is gesloten, op basis van gegevens van LSEG, nu de fusie- en overnameactiviteit weer aantrekt na een glansloos 2023. Het is ook een van de grootste deals in vermogensbeheer van de afgelopen jaren. Goldman Sachs nam in 2022 de in Nederland gevestigde vermogensbeheerder NN Investment Partners over voor 1,7 miljard euro, maar sindsdien zijn er weinig grote deals geweest.
AXA werd geadviseerd door JPMorgan en Zaoui & Co, terwijl BNP zijn eigen interne adviesteam had, zeiden twee van de mensen.
(1 euro = $1,0818)
