BP PLC 
De stijgende olie- en gasprijzen in 2021 leverden de grootste oliemaatschappijen miljarden dollars winst op, in schril contrast met het jaar daarvoor, toen de energieprijzen instortten toen de coronavirus pandemie het reizen en de economische activiteit aantastte.
Normaal gezien investeren de bedrijven het leeuwendeel van dat geld in langetermijnprojecten om de olie- en gasproductie en -reserves op te krikken na de diepe besnoeiingen van het voorgaande jaar.
Maar anders dan op enig ander moment in hun geschiedenis richten BP https://www.reuters.com/article/bp-results-idAFL1N2RT0CF , Royal Dutch Shell https://www.reuters.com/business/energy/shell-continue-7-bln-buyback-programme-at-pace-2022-01-07 , TotalEnergies, Equinor en het Italiaanse Eni zich op het teruggeven van zoveel mogelijk geld aan de aandeelhouders om hen zoet te houden nu ze beginnen aan een riskante verschuiving naar koolstofarme en hernieuwbare energie.
"Alle grote oliemaatschappijen beheren tot op zekere hoogte de neergang," door over te schakelen op velden die grotere beleggingsopbrengsten voor aandeelhouders opleveren en meer volwassen activa achter zich te laten, zei Ben Cook, portefeuillebeheerder bij BP Capital Fund Advisors.
De toenemende druk van investeerders, activisten en regeringen om de klimaatverandering aan te pakken, betekent dat Europese oliegiganten de kranen dichtdraaien voor uitgaven aan olie, zelfs nu de vooruitzichten voor prijzen en vraag robuust blijven.
De tweeledige strategie van het verlagen van de olieproductie en het stimuleren van het aandeelhoudersrendement werd onderstreept toen Shell in september https://www.reuters.com/business/shell-nears-deal-sell-texas-shale-assets-conocophillips-95-bln-wsj-2021-09-20 haar Perm-schalieolieactiviteiten in de Verenigde Staten verkocht voor $ 9,5 miljard, met de belofte $ 7 miljard terug te geven aan beleggers.
Beleggers in Amerikaanse bedrijven kunnen ook verwachten dat hun uitbetalingen tot recordbedragen zullen stijgen, maar Exxon Mobil en Chevron , de grootste Amerikaanse olie- en gasbedrijven, zijn van plan geld te blijven pompen in nieuwe olieprojecten, aangemoedigd door oproepen van het Witte Huis voor meer olieproductie om de hoge energieprijzen en inflatie aan te pakken.
Volgens een analyse van Bernstein zullen de Europese bedrijven in 2022 een recordbedrag van 54 miljard dollar aan dividenden en terugkopen van aandelen uitkeren aan beleggers, terwijl Exxon en Chevron samen meer dan 30 miljard dollar zullen uitkeren.
KLEINERE OLIE
Naarmate de investeringen in nieuwe olieprojecten afnemen, zal de olieproductie van Europa's top vijf energiebedrijven met meer dan 15% dalen tot minder dan 6 miljoen vaten per dag (bpd) in 2030, na een piek van ongeveer 7 miljoen bpd in 2025, blijkt uit gegevens van Bernstein Research.
Het Britse BP heeft gezegd dat het zijn olieproductie tegen 2030 met 40%, of ruwweg 1 miljoen vaten per dag, zal verlagen ten opzichte van het niveau van 2019. Shell heeft gezegd dat zijn olieproductie in 2019 een piek zal bereiken, terwijl Eni heeft gezegd dat zijn productie in 2025 een plateau zal bereiken.
Nu de energietransitie in volle gang is, zijn beleggers blij met de hernieuwde aandacht voor hun rendement. De oliemultinationals hebben meer dan een eeuw lang baanbrekend werk verricht bij de olie- en gaswinning, van boringen in het Midden-Oosten tot pionierswerk op het gebied van diepwaterproductie, en hebben in het verleden miljarden dollars gestoken in gigantische, complexe projecten die uitliepen op budgetoverschrijdingen en vertragingen in de planning, wat na 2010 leidde tot een decennium van slechte rendementen.
"De strategieën voor de energietransitie worden steeds duidelijker, maar investeerders zullen geen verhaal slikken gezien de mislukkingen uit het verleden, dus de bedrijven zullen moeten bewijzen dat ze deze strategieën effectief en winstgevend kunnen uitvoeren," aldus Alasdair McKinnon van het Scottish Investment Fund.
OOGSTTIJD
Een deel van de olieproductie zal een belangrijke brandstof blijven in de energietransitie en de productie van aardgas zal toenemen naarmate landen als India en China gas in de plaats willen stellen van de meest vervuilende fossiele brandstof - steenkool.
Tegelijkertijd verleggen de Europese oliemultinationals hun uitgaven naar hernieuwbare energiebronnen zoals wind- en zonne-energie, met de belofte dat het rendement van hun koolstofarme activiteiten op lange termijn even groot of zelfs groter zal zijn dan dat van olie en gas.
Dit in tegenstelling tot Amerikaanse bedrijven, waar Exxon en Chevron grotendeels wegblijven van hernieuwbare energiebronnen. Chief Executive Mike Worth van Chevron heeft gezegd dat hernieuwbare energiebronnen "niet het dubbelcijferige rendement opleveren dat investeerders willen".
De scherpe daling van de investeringen in nieuwe olieprojecten door Europese bedrijven in de afgelopen jaren heeft ertoe bijgedragen dat de olieprijzen op lange termijn hoger zijn komen te liggen, omdat verwacht wordt dat het aanbod achterblijft bij de vraag.
"Een dergelijke voorzichtigheid zou de koolwaterstofprijzen kunnen ondersteunen, aangezien de energievraag naar verwachting zal blijven groeien... en het aanbod beperkt zou kunnen zijn, vooral omdat hernieuwbare en alternatieve energiebronnen nog niet klaar lijken te zijn om de basislast op te vangen," aldus Russ Mould, beleggingsdirecteur bij online platform AJ Bell.
De vraag naar olie zal volgens de U.S. Energy Information Administration rond 2030 pieken.
"Oliemanagers zijn zich bewust van de publieke druk, hun verantwoordelijkheid voor het milieu en de afkeuring die elk groot nieuw werk met zich mee kan brengen," zei Mould, die eraan toevoegde dat bedrijven de verleiding zullen weerstaan om de productie weer op te voeren.
Shell's Chief Executive Officer Ben van Beurden zei dat het bedrijf naar de langere termijn kijkt en dat het weliswaar wil profiteren van de sterke olieprijzen, maar dat "we niet geneigd zijn om op grote schaal te investeren in een stijgende markt omdat we geloven dat tegen de tijd dat we kunnen gaan oogsten, we die piek alweer voorbij zullen zijn".
De strategie van Europa zal een testcase zijn, aldus Cook van BP Capital Fund.
Het is moeilijk te zeggen wie er gelijk heeft in het tempo van de overgang. De tijd zal leren of Europa te snel is gegaan.
