Wereldwijde brouwers AB InBev en Carlsberg bagatelliseerden deze week de bezorgdheid onder sommige beleggers dat de vraag naar medicijnen voor gewichtsverlies zou kunnen leiden tot een scherpe daling van het bier drinken. De enorme vraag naar nieuwe behandelingen zoals Wegovy van Novo Nordisk heeft vragen opgeroepen over de gevolgen voor een reeks industrieën, waaronder brouwers, en heeft geleid tot een verkoop van aandelen in bedrijven die betrokken zijn bij van alles en nog wat, van voeding tot gezondheidszorg.

Enquêtes onder huidige gebruikers bieden enig anekdotisch bewijs dat de medicijnen hun eetlust voor meer dan alleen voedsel verminderen, met mogelijke gevolgen voor drank en zelfs tabak. Sommige respondenten meldden dat ze minder of helemaal geen alcohol meer gebruikten.

Maar Michel Doukeris, Chief Executive van AB InBev, vergeleek de bezorgdheid met andere zaken, zoals hoe cannabis verschillende sectoren zou kunnen verstoren, die volgens hem vaak van korte duur waren.

"Twee jaar later en dat gesprek is voorbij," zei hij in een interview na de resultaten van AB InBev op dinsdag, eraan toevoegend dat de prognoses erop wezen dat het bier drinken zou toenemen.

Hoewel 's werelds grootste brouwer de gegevens nauwlettend in de gaten hield, waren ze te beperkt om conclusies uit te trekken, voegde hij eraan toe.

De nieuwe CEO van Carlsberg, Jacob Aarup-Andersen, zei dinsdag dat de op twee na grootste brouwer ter wereld tot nu toe geen "significante verandering" had gezien als gevolg van het gebruik van afslankmedicijnen, en dat detailhandelaren geen effect hadden gemeld.

"Het is nog vroeg en we kunnen ons vergissen, maar we staan er rustig tegenover," zei hij tegen Reuters na een handelsupdate.

Beide CEO's zeiden dat hun portefeuilles calorie- en koolhydraatarme bieren bevatten, terwijl ze ook belangrijke activiteiten hebben in markten waar obesitas minder een probleem is dan in markten waar de vraag naar afslankmedicijnen explosief toeneemt.

Een fles Budweiser van AB InBev bevat ongeveer 116 calorieën, terwijl een blikje van de alcoholvrije versie slechts 46 calorieën bevat. De Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) beveelt aan dat een gezonde volwassene tussen de 2.000 en 2.400 calorieën per dag binnenkrijgt.

De WHO zegt dat alcoholconsumptie een oorzakelijke factor is bij meer dan 200 ziekten, verwondingen en andere gezondheidsaandoeningen.

Als gevolg hiervan worden brouwers geconfronteerd met meer directe bedreigingen van regelgevende instanties en wetgevers die gericht zijn op het beperken van de consumptie, zoals hogere belastingen en gezondheidswaarschuwingen.

GLAS HALF VOL?

Een van de redenen waarom Wegovy, het eerste zeer effectieve afslankmedicijn dat op de markt kwam, en soortgelijke medicijnen zorgen baren, is dat ze tot een klasse behoren die GLP-1-agonisten worden genoemd.

Deze werden oorspronkelijk ontwikkeld om diabetes type 2 te behandelen, maar naast het controleren van de bloedsuikerspiegel, beïnvloeden ze ook de hongersignalen naar de hersenen en vertragen ze de snelheid waarmee iemands maag leegloopt, waardoor ze langer een vol gevoel hebben.

Sommige klinische onderzoeken bij knaagdieren hebben aangetoond dat behandeling met GLP-1 agonisten het alcoholgebruik vermindert, de symptomen van alcoholontwenning verlicht en nog veel meer.

Klinische onderzoeken op mensen zijn beperkt en grotendeels gericht op mensen met een alcoholstoornis, in plaats van op consumptie in het algemeen. Een aantal onderzoeken is nog gaande.

Eén onderzoek naar de invloed van een andere GLP-1 agonist op alcoholgebruik bij mensen toonde gemengde resultaten. Het verminderde de totale alcoholconsumptie bij sommigen, maar niet bij anderen.

Desondanks maken sommige investeerders zich zorgen over de mogelijke gevolgen voor brouwers als dergelijke medicijnen de totale consumptie verminderen.

"Je moet iets drinken, maar je hoeft geen bier te drinken," zei Moritz Kronenberger, portefeuillebeheerder bij het Duitse Union Investment, en hij voegde eraan toe dat hij meer proactieve communicatie over dit onderwerp wil van de brouwers, en meer van hun gegevens.

Brouwers zouden kunnen proberen om hun relaties met grote retailers aan te wenden om toegang te krijgen tot gegevens, zei portefeuillebeheerder Tom O'Hara van Janus Henderson, hoewel een eventuele negatieve impact waarschijnlijk klein zal zijn gezien de gediversifieerde voetafdrukken en groeivooruitzichten van de brouwers.

"Ze moeten niet zelfgenoegzaam zijn, maar ze moeten zich ook niet te veel zorgen maken," zei O'Hara.

OVERWEIGHT Met meer dan 650 miljoen volwassenen wereldwijd die door de WHO als zwaarlijvig worden gecategoriseerd en nog eens 1,3 miljard met overgewicht. Meer dan een half dozijn grote en kleine medicijnfabrikanten werken aan producten die lijken op Wegovy.

Sinds de lancering in 2021 vliegt Wegovy uit de schappen in de Verenigde Staten, waar 40% van de bevolking als zwaarlijvig wordt gecategoriseerd.

AB InBev heeft een groot bedrijf in de VS, maar verdient meer omzet in Midden-Amerika en heeft een grote voetafdruk in landen als Brazilië. Voor Carlsberg is Azië, aangevoerd door China, de op één na grootste regio qua inkomsten, terwijl de Deense brouwer niet in de VS verkoopt.

Dergelijke opkomende markten hebben vaak een lager percentage zwaarlijvigen, terwijl medicijnen om af te vallen daar waarschijnlijk niet snel beschikbaar of betaalbaar zullen zijn.