China Evergrande Group , 's werelds projectontwikkelaar met de zwaarste schuldenlast, probeert een mogelijk dreigende liquidatie af te wenden met een last-minute schuldherstructureringsvoorstel, aldus drie mensen met directe kennis van de zaak.

Het in gebreke gebleven bedrijf heeft tot een rechtszitting in Hongkong op maandag de tijd om een "concreet" herzien schuldherstructureringsvoorstel voor te leggen aan buitenlandse schuldeisers, zei een rechter vorige maand nadat het oorspronkelijke plan was komen te vervallen.

Maar de bronnen, die niet bij naam genoemd willen worden omdat de gesprekken privé zijn, vertelden Reuters dat het onwaarschijnlijk is dat de schuldeisers het nieuwe voorstel van Evergrande zullen accepteren, gezien de lage vooruitzichten op herstel en de groeiende zorgen over de toekomst van de ontwikkelaar.

Met meer dan $300 miljard aan schulden is Evergrande een voorbeeld van de crisis in de Chinese vastgoedsector, die een kwart van de op één na grootste economie ter wereld uitmaakt. De autoriteiten hebben alles in het werk gesteld om de sector te steunen toen de problemen van de in opspraak geraakte ontwikkelaars de wereldmarkten in beroering brachten.

Het in Guangzhou gevestigde Evergrande, dat eind 2021 in gebreke bleef met zijn buitenlandse schuld, reageerde niet op een verzoek om commentaar.

In de aanloop naar de hoorzitting waarin het Hooggerechtshof van Hongkong zal oordelen over een liquidatieaanvraag, bood Evergrande deze week aan om een deel van de schuld van offshore schuldeisers om te ruilen tegen aandelen in het bedrijf en twee in Hongkong genoteerde eenheden, en de rest terug te betalen met niet-verhandelbare "certificaten" die gedekt worden door offshore activa, aldus twee bronnen.

De offshore activa omvatten de minderheidsbelangen van de ontwikkelaar in andere bedrijven en zijn vorderingen, zei een van de twee bronnen, en de certificaten zouden door Evergrande worden terugbetaald wanneer het bedrijf de activa met succes van de hand doet. Het plan zal naar verwachting geen goedkeuring van de toezichthouder vereisen, aangezien de Chinese toezichthouders de ontwikkelaar verboden hebben om nieuwe obligaties uit te geven, voegde hij eraan toe.

Het nieuwe voorstel biedt schuldeisers ook een belang van 17,8% in Evergrande, naast een bod van oktober, waarover Reuters eerder berichtte, van 30% in elk van de twee Hongkongse eenheden - Evergrande Property Services Group en Evergrande New Energy Vehicle Group - aldus de persoon.

Veel schuldeisers waren ontevreden over de voorwaarden van oktober, omdat deze een grote korting op investeringen inhielden, aldus bronnen, waardoor Evergrande zich genoodzaakt zag om de deal te versoepelen in wat wel eens de laatste poging zou kunnen zijn om liquidatie te voorkomen.

UITDAGINGEN BIJ LIQUIDATIE

Het spookbeeld van een rommelige ineenstorting van Evergrande is een grote zorg voor wereldwijde investeerders nu de Chinese economie hapert, de verkoop van onroerend goed vertraagt en er in het hele land honderdduizenden onafgemaakte huizen staan.

De Chinese autoriteiten hebben een reeks maatregelen aangekondigd om de sector, die gedestabiliseerd is door de schuldenproblemen van giganten als Evergrande en Country Garden, nieuw leven in te blazen.

De hoop van Evergrande om de schulden weer op te krikken werd eind september de bodem ingeslagen toen het bedrijf zei dat de miljardair-oprichter Hui Ka Yan voorwerp was van een onderzoek wegens niet nader genoemde "illegale misdaden".

Het werd de ontwikkelaar verboden om dollarobligaties uit te geven, een belangrijk onderdeel van het herstructureringsplan, en de toezichthouders stelden een onderzoek in naar het vlaggenschip van het bedrijf op het vasteland.

Als de rechtbank in Hongkong de liquidatie van Evergrande beveelt, worden een voorlopige curator en vervolgens een officiële vereffenaar aangesteld om de controle over te nemen en de verkoop van de activa van het bedrijf te regelen om de schulden af te betalen.

Naast de aandelen van de twee in Hongkong genoteerde eenheden, zou dit ook de verkoop van de activa op het vasteland omvatten, die volgens herstructureringsdeskundigen voor grote uitdagingen zou kunnen komen te staan.

Een advocaat voor een ad-hocgroep van belangrijke offshore obligatiehouders vertelde de rechtbank in Hongkong vorige maand dat het herstructureringsplan een hoger terugvorderingspercentage voor crediteuren zou kunnen hebben dan liquidatie, waarbij ze minder dan 3% zouden terugkrijgen.

Toch heeft de groep adviesbureau Alvarez & Marsal als voorkeursliquidateur aangewezen, aldus twee andere bronnen, omdat schuldeisers anticiperen op een mogelijke liquidatie van Evergrande, waarvan de passiva en activa zich grotendeels op het Chinese vasteland bevinden.

Alvarez & Marsal reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Top Shine, een investeerder in Fangchebao, een onderdeel van Evergrande, diende in juni 2022 een verzoek tot liquidatie in nadat de ontwikkelaar een overeenkomst om aandelen terug te kopen die de investeerder in de dochteronderneming had gekocht, niet was nagekomen.