CHINA EVERGRANDE GROUP De groep schuldeisers bezit een groot deel van de offshore obligaties van Evergrande en zou, als ze besluit om mee te doen, meer gewicht geven aan het verzoek tot liquidatie dat door een investeerder bij een rechtbank in Hongkong tegen de ontwikkelaar is ingediend.
Het offshore schuldherstructureringsplan van Evergrande, dat in maart werd onthuld, is in onzekerheid geraakt nadat de ontwikkelaar zondag zei dat het niet in staat was om nieuwe schulden uit te geven vanwege een lopend regulerend onderzoek naar zijn belangrijkste eenheid in China.
De groeiende onrust in China's met schulden beladen vastgoedsector dreigt de inspanningen van Peking om de sputterende economie weer stevig op de grond te krijgen, te ondermijnen en wekt bij beleggers de vrees dat het banksysteem van het land hiervan de gevolgen zal ondervinden.
Evergrande is bezig met het verkrijgen van goedkeuring van de schuldeisers voor haar voorstellen om buitenlandse schulden ter waarde van $31,7 miljard, waaronder obligaties, onderpand en terugkoopverplichtingen, te herstructureren.
In het kader van het plan had Evergrande, het boegbeeld van de crisis in de Chinese vastgoedsector, verschillende opties voorgesteld aan de offshore schuldeisers, waaronder het omruilen van een deel van hun schulden in nieuwe obligaties met een looptijd van 10 tot 12 jaar.
Een groep obligatiehouders van Evergrande was verrast door de aankondiging van het bedrijf in het weekend dat het niet in staat was om nieuwe obligaties uit te geven en heeft geprobeerd om met de ontwikkelaar te vergaderen om meer informatie te krijgen, aldus de twee bronnen.
Als Evergrande er niet in slaagt om voor 30 oktober een nieuw schuldherstructureringsplan in te dienen, zal die groep obligatiehouders een verzoek tot liquidatie steunen dat al tegen de ontwikkelaar is ingediend, zeiden de bronnen, die niet wilden worden geïdentificeerd vanwege de gevoeligheid van de zaak.
De groep is altijd voorstander geweest van het vinden van een herstructureringsoplossing voor de schuld van Evergrande, maar de aankondiging van de ontwikkelaar in het weekend heeft de hoop verminderd dat dit uiteindelijk zou gebeuren, voegden de bronnen eraan toe.
Top Shine Global, een investeerder in Fangchebao, een onderdeel van Evergrande, diende in juni 2022 een verzoek tot liquidatie in in Hongkong omdat de ontwikkelaar een overeenkomst om aandelen terug te kopen die de investeerder in het onderdeel had gekocht, niet was nagekomen.
In juli werd de hoorzitting voor die liquidatieaanvraag tegen Evergrande uitgesteld tot 30 oktober om het resultaat af te wachten van de bijeenkomst van de ontwikkelaar met schuldeisers om te stemmen over zijn schuldherstructureringsplan.
Evergrande heeft goedkeuring nodig van meer dan 75% van de houders van elke schuldenklasse om het plan goed te keuren.
Die vergadering staat gepland voor half oktober. De laatste onthulling van Evergrande zet de vergadering en de uitkomst ervan echter op losse schroeven en het is niet duidelijk of de vergadering met offshore schuldeisers doorgaat zoals gepland.
Evergrande heeft niet onmiddellijk gereageerd op een verzoek van Reuters om commentaar.
GEMISTE BETALING
Het verzoek tot liquidatie van Evergrande is een van de vele procedures die tegen Chinese ontwikkelaars zijn gestart omdat de bedrijven niet aan hun betalingsverplichtingen konden voldoen nadat de sector in 2021 werd getroffen door een ongekende liquiditeitskrapte.
Evergrande citeerde een analyse van adviesbureau Deloitte tijdens een rechtszitting in Hongkong in juli om te zeggen dat het invorderingspercentage van het voorgestelde schuldherstructureringsplan ongeveer 22,5% zou zijn, vergeleken met 3,4% als de ontwikkelaar wordt geliquideerd.
"In dit stadium worden de offshore schuldeisers wanhopig, omdat ze weten dat er niets of weinig voor hen overblijft," zei KT Capital Group senior onderzoeker Fern Wang, die publiceert op Smartkarma.
De liquiditeitscrisis is deels veroorzaakt door de inspanningen van de overheid om de hoge schulden in de vastgoedsector aan banden te leggen en speculatie te beteugelen.
Veel van de ontwikkelaars die in gebreke zijn gebleven, hebben hun uiterste best gedaan om van hun buitenlandse schuldeisers goedkeuring te krijgen voor schuldherstructureringsplannen om te voorkomen dat ze failliet zouden gaan of een liquidatieprocedure zouden moeten starten.
De aandelen van Evergrande eindigden dinsdag 8,1% lager op het laagste niveau sinds 6 september, waarmee de verliezen zich voor de tweede achtereenvolgende dag uitbreidden, nadat de belangrijkste binnenlandse eenheid zei dat het een terugbetaling van obligaties op het vasteland miste.
De eenheid, Hengda Real Estate Group, zei in een beursdepot van Shenzhen laat op maandag dat het de hoofdsom en rente voor een obligatie van 4 miljard yuan ($ 547 miljoen) die op 25 september verschuldigd was, niet had betaald.
De aandelen van Evergrande kelderden maandag 22% na de aankondiging van zondag dat het bedrijf niet in staat was om nieuwe obligaties uit te geven.
De laatste ontwikkelingen maken de vooruitzichten voor Evergrande, dat van de ene crisis in de andere is beland sinds de financiële problemen in 2021 bekend werden en het bedrijf later dat jaar in gebreke bleef bij het nakomen van zijn offshore schuldverplichtingen, nog somberder.
Deze tegenslagen komen ook op een moment dat de Chinese autoriteiten het sentiment onder huizenkopers proberen te herstellen met een reeks maatregelen, waaronder een verlaging van de bestaande hypotheekrente. (Verslaggeving door Scott Murdoch; Aanvullende rapportage door Donny Kwok in Hongkong; Bewerking door Sumeet Chatterjee, Kim Coghill en Mark Potter)
