Makelaars hebben zich gehaast om hun klanten "ondergewaardeerde" aandelen van staatsbedrijven aan te bevelen, terwijl fondsbeheerders actief op de sector gerichte exchange-traded funds (ETF's) promoten, nadat China's hoogste effectenregulator begin deze week opriep tot een beter begrip van de intrinsieke waarde van staatsbedrijven.

China heeft de afgelopen drie jaar zijn inspanningen om zijn staatsbedrijven te hervormen opgevoerd om ze slanker en sterker te maken, maar dat heeft weinig veranderd aan de westerse perceptie dat staatsbedrijven inefficiënt zijn en de neiging hebben om de belangen van particuliere aandeelhouders over het hoofd te zien.

De steunbetuigingen volgen op de belofte van president Xi Jinping vorige maand om "het systeem van staatseigendom onwrikbaar te consolideren en te ontwikkelen", de herstructurering van de staatseconomie te versnellen en staatsbedrijven "sterker, beter en groter" te maken.

Aandelen van staatsbedrijven hebben het deze week beter gedaan dan de bredere markt. Een index die centrale staatsbedrijven volgt, is met meer dan 3% gestegen, vergeleken met de vrijwel vlakke benchmark Shanghai Composite Index.

Het staatsbedrijf China Railway Construction sprong deze week ongeveer 11% omhoog en China Communications Construction steeg met ongeveer 25%, op weg naar de grootste wekelijkse winst in zeven jaar.

Yi Huiman, voorzitter van de China Securities Regulatory Commission, drong er bij de effectenindustrie op aan om een idiosyncratisch systeem te onderzoeken om verschillende soorten aandelen te waarderen, zodat middelen beter kunnen worden toegewezen.

"Buitensporig lage waarderingen van beursgenoteerde staatsbedrijven hebben hun vermogen belemmerd om zich te ontwikkelen door extra aandelenverkopen, fusies en overnames of herstructurering", aldus Shenwan Hongyuan Securities in een rapport van deze week waarin herwaardering van staatsbedrijven wordt gestimuleerd.

Centrale staatsbedrijven, die door de Chinese centrale overheid worden gecontroleerd, worden verhandeld tegen 9 keer de winst, vergeleken met 16,8 voor de brede markt en 43,9 voor beursgenoteerde particuliere bedrijven. Dat betekent dat particuliere bedrijven in China ruwweg vijf keer hoger gewaardeerd zijn dan hun staatsbedrijven.

Beleggen in staatsbedrijven is veilig en mogelijk lonend omdat deze bedrijven de sleutel zijn tot China's nationale veiligheid en technologische innovatie te midden van "machtsrivaliteit", aldus Shenwan Hongyuan.

Industrial Securities Co zei dat centrale staatsbedrijven de belangrijkste kracht zijn in China's streven naar technologische onafhankelijkheid en suprematie, dus hervorming en innovatie van staatsbedrijven is "de motor voor herwaardering".

Andere makelaars, waaronder Haitong Securities, Citic Securities en Guotai Junan Securities, sloten zich aan bij het koor van steun voor de herwaardering van staatsbedrijven.

Om kapitaal naar de staatssector te leiden, heeft China Securities Index Co deze maand een reeks nieuwe indexen gepubliceerd voor technologie-, energie- en hoogdividendbedrijven in staatsbezit.

De indexuitgever in staatseigendom brengt ook een reeks op staatsbedrijven gerichte bedrijfsobligatie-indexen uit om fondsbeheerders aan te moedigen ETF's te creëren.

"Het venster gaat open voor de herwaardering van staatsbedrijven", zei Bosera Asset Management Co in een verklaring op donderdag, waarin zij een ETF promoot die is gebaseerd op de CSI Central-SOEs Tech Innovation Index.

Maar dit systeem met Chinese kenmerken botst met westerse criteria, aldus sommige overzeese fondsbeheerders.

De Amerikaanse vermogensbeheerder WisdomTree Investments beheert een op China gerichte ETF die staatsbedrijven uitsplitst, omdat hij van mening is dat aandeelhoudersrendement voor deze bedrijven niet de hoogste prioriteit heeft en dat zij zich meer houden aan de wensen van de overheid.

Aangezien China blijft groeien, "genereren particuliere bedrijven uiteindelijk een betere winstgevendheid dan staatsbedrijven", aldus Liqian Ren, die de China-beleggingen van WidsomTree beheert.

Thomas Masi, partner en aandelenportefeuillebeheerder bij GW&K in New York, zegt dat ook hij Chinese staatsbedrijven grotendeels mijdt uit vrees voor belangenconflicten.

"Als het bedrijf super succesvol is, is dat voor ons niet genoeg. Wat wij ons afvragen is of de aandeelhouders ervan zullen profiteren of dat de regering het bedrijf zal verzoeken om contant geld op een bepaalde manier te gebruiken of nationale diensten te verlenen", aldus Masi.