CITIGROUP INC. 
De stemming van 5 november is het hoogtepunt van een verkiezingscyclus die het land in zijn ban heeft gehouden en schommelingen in hoeken van de financiële markten heeft veroorzaakt. Een van deze schommelingen was het opkomen en afnemen van de zogenaamde Trump-handel, een groot aantal koersbewegingen van activa die het sentiment weerspiegelen dat de Republikein Donald Trump aan kracht wint in zijn race tegen de Democraat Kamala Harris voor het presidentschap van de VS.
Deze trades omvatten een stijging van de Amerikaanse dollar en een sell-off van Treasuries, mogelijk aangewakkerd door sterke economische cijfers, en een stijging van de bitcoin door de hoop dat Trump de crypto-industrie zou dereguleren.
Toch blijven de peilingen in een impasse en de weddenschappen die in de richting van Trump leunen, werden aan het einde van de week kleiner. Sommige beleggers verwachten dat de stemming van volgende week gepaard zal gaan met volatiliteit, ongeacht het resultaat.
"In beide scenario's lijkt het erop dat er op korte termijn enig risico is," zei Walter Todd, chief investment officer bij Greenwood Capital.
Todd zei dat een overwinning van de Republikein een "verkoop het nieuws"-gebeurtenis zou kunnen zijn die winstnemingen in Trump-trades aanwakkert. Een overwinning van Harris zou een serieuzere afzwakking kunnen veroorzaken, zei hij.
De controle over het Congres zal ook worden bepaald door de stemming van dinsdag, wat nog een extra moeilijkheid toevoegt voor beleggers wanneer ze afwegen hoe verschillende politieke resultaten een impact kunnen hebben op activa op de langere termijn, nu de twee kandidaten sterk verschillende paden bieden voor de Amerikaanse economie.
De verwachting dat Trump de regelgeving zal willen verlagen, zal bijvoorbeeld gunstig zijn voor banken, terwijl hogere tarieven gunstig kunnen zijn voor op het binnenland gerichte small-cap bedrijven, terwijl ze het potentieel voor volatiliteit in bredere markten kunnen verhogen.
De verwachting dat Harris meer steun zou geven aan initiatieven voor schone energie betekent dat aandelen in zonne-energie en andere hernieuwbare energie zouden kunnen stijgen als zij wint, aldus analisten.
Beleggers zijn ook op hun hoede voor de volatiliteit van een verkiezingsuitslag die niet meteen duidelijk is omdat de race zo spannend is of door een van de partijen wordt betwist. In 2020 probeerde Trump de resultaten van zijn verlies tegen president Joe Biden ongedaan te maken door valselijk te beweren dat het het resultaat was van kiezersfraude in meerdere staten.
"De markt deed het prima onder Trump. Het kan goed gaan onder Harris," zei Robert Pavlik, senior portefeuillebeheerder bij Dakota Wealth. "We hebben gewoon duidelijkheid nodig."
FED VOORUIT
Het Fed-besluit van donderdag over het monetaire beleid dreigt een ander risico te worden voor de rally van ongeveer 20% die de S&P 500 dit jaar heeft gemaakt, hoewel gemengde winsten van verschillende techgiganten deze week ervoor zorgden dat de index oktober in het rood eindigde, na vijf maanden van winst op rij.
De futureshandel in Fed-fondsen laat zien dat de markt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank haar beleidsrente met een bescheiden 25 basispunten zal verlagen, zo bleek uit gegevens van LSEG, nadat ze de rente in september voor het eerst in vier jaar had verlaagd. Voor veel beleggers zal de focus liggen op de leiding van Fed-voorzitter Jerome Powell, inclusief de vraag of de centrale bank zou kunnen overwegen om haar renteverlagingscyclus tijdens toekomstige vergaderingen te pauzeren in het licht van sterke economische gegevens. De economische verrassingsindex van Citigroup, die meet hoe economische gegevens presteren ten opzichte van de verwachtingen, staat op het hoogste niveau sinds april. Uit gegevens van deze week bleek dat de Amerikaanse economie in het derde kwartaal met een solide 2,8% is gegroeid. Het maandelijkse werkgelegenheidsrapport van vrijdag, de laatste belangrijke gegevens voor de Fed-vergadering, ging in tegen die trend, want daaruit bleek dat de banengroei in oktober bijna tot stilstand was gekomen. De gegevens werden echter vertroebeld door stakingen in de luchtvaartindustrie en orkanen die van invloed waren op de respons op de loonenquête. "De gegevens van deze week ... suggereren dat de reden voor een verlaging nog steeds geldig is," zei Michael Feroli, econoom bij JPMorgan, in een notitie. "Zelfs als de verkiezingen tegen donderdag beslist zijn, denken wij dat er genoeg onzekerheden in de vooruitzichten zitten om een voorzichtige aanpak van forward guidance te rechtvaardigen" van de Fed.
