Brussel heeft de noodzaak om de grote afhankelijkheid van de EU van Londen voor de clearing van euroderivaten sinds Brexit te verminderen, vergeleken met de noodzaak voor het blok om zich te ontdoen van Russische energie.

Eurex Clearing van Deutsche Boerse zei dat klanten van de buyside, zoals vermogensbeheerders, in aanmerking kunnen komen voor maximaal 50.000 euro (49.655 dollar) voor het beheren van een actieve rekening voor de clearing van rente- en andere soorten swaps in 2023. Dit zou een aanvulling zijn op bestaande stimuleringsregelingen.

"Met dit gerichte stimuleringsprogramma voor buysideklanten tonen we opnieuw onze sterke betrokkenheid bij een marktgestuurde oplossing die bedoeld is om de ontwikkeling van een liquide, in de EU gebaseerd alternatief voor de clearing van OTC-renteswaps verder te versnellen", aldus Matthias Graulich, lid van de raad van bestuur van Eurex Clearing.

Op basis van het huidige in aanmerking komende klantenbestand van Eurex is de stimuleringspool maximaal 25 miljoen euro waard, aldus het bedrijf.

Sinds Groot-Brittannië de EU eind 2020 volledig heeft verlaten, heeft zijn financiële sector zijn onbelemmerde toegang tot het blok verloren, maar Brussel heeft EU-marktdeelnemers toegestaan om tot juni 2025 gebruik te blijven maken van Britse clearinginstellingen, om hen de tijd te geven hun activiteiten naar de EU te verplaatsen.

LCH van de London Stock Exchange Group cleart het grootste deel van de renteswaps in euro, en de uitvoerende Europese Commissie zal begin december wetgeving voorstellen om een verschuiving van Londen naar de EU te "stimuleren".

Functionarissen uit de derivatenindustrie verwachten dat de ontwerpwet van de EU marktdeelnemers uit de EU zal verplichten om een "actieve" rekening te hebben bij een clearinginstelling in het blok, met wellicht minimumvolumevereisten.

De EU-effectenwaakhond ESMA heeft aanbevolen dat pensioenfondsen in de EU vanaf juni 2023 hun swaptransacties binnen de EU moeten clearen om de volumes verder op te voeren. Bankentoezichthouders in de EU zouden bestaande bevoegdheden kunnen gebruiken om banken te dwingen meer kapitaal aan te houden voor posities bij clearingbedrijven in Londen.

Meer dan 600 clearingleden en buy-side klanten zijn door Eurex Clearing aangemeld voor swapclearing, maar veel van de rekeningen zijn inactief.

Eurex zei dat het nominale uitstaande bedrag in renteswapcontracten bij zijn clearinginstelling sinds het begin van het jaar met 40% is gestegen tot 28 biljoen medio oktober, wat wijst op een wereldwijd marktaandeel van ongeveer 20%, waarbij LCH de rest voor haar rekening neemt.

LSEG heeft herhaaldelijk gezegd dat er geen materiële verschuiving in volumes heeft plaatsgevonden van Londen naar Frankfurt, en dat ongeveer 75% van de euro-renteswaps hoe dan ook wordt verhandeld tussen tegenpartijen van buiten de EU.

Banken zeggen privé dat het verplicht stellen van een verschuiving in euro-clearing de EU-banken het meest zou treffen, omdat zij profiteren van de multi-valutapool van LCH, terwijl Eurex zich richt op de euro.

Wereldwijde banken zeggen dat ze de clearing ook kunnen verschuiven naar Amerikaanse clearingbedrijven die van Brussel toestemming hebben gekregen om klanten in de EU te bedienen.

($1 = 1,0069 euro)