FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - De "noodredding" van het zwaar in de problemen geraakte Credit Suisse door UBS heeft maandag het vaarwater in de bankensector niet kunnen gladstrijken. De bezorgdheid over een vuurzee blijft bestaan. Vooral de dreigende totale default van bepaalde miljardenobligaties van de grote Zwitserse bank woog zwaar op de koersen van banken en verzekeraars. Om die reden waren tal van sectoraandelen in Azië al eerder onder druk komen te staan. Ondertussen zei de Europese Centrale Bank (ECB) dat de Europese banksector veerkrachtig was.

De index van de Europese bankensector, de Stoxx Europe 600 Banks, verloor onlangs 2,4 procent, nadat hij sinds medio november met een min van soms meer dan 5 procent naar een dieptepunt was gezakt. In de week daarvoor had de sectorbarometer al 11,5 procent verloren in de nasleep van de crisis bij de Amerikaanse regionale banken en de onzekerheid over de toekomst van Credit Suisse.

Eind februari nog was de index in de rentewende naar het hoogste niveau sinds 2018 geklommen. Sinds het tussentijdse hoogtepunt is het verlies nu opgeteld bijna een vijfde. De koersramp zette door voor het aandeel Credit Suisse, dat met nog eens tweederde gleed naar een nieuw laagterecord. Intussen is één aandeel nog niet eens één frank waard. Het aandeel UBS verloor 5 procent na een min van 16 procent.

De redding van de Zwitserse bank, die in het weekend in een lange onderhandelingsmarathon tot stand kwam, heeft dus niet het beoogde signaalwerking gehad om de financiële markten tot rust te brengen.

Konstantin Oldenburger van broker CMC vindt het maar al te begrijpelijk dat beleggers in beroering zijn door de onrust op de Zwitserse bankenmarkt, die ooit als veilig werd beschouwd. "Voor het weekend handelden alle officiële instanties nog vol overtuiging alsof alles onder controle was", schrijft hij. Maar nu, met de overname van Credit Suisse door UBS en nieuwe monetaire steunmaatregelen van de Amerikaanse Federal Reserve, overlappen de gebeurtenissen elkaar "en suggereren ze voor beleggers precies het tegenovergestelde".

UBS neemt zijn kleinere lokale rivaal over voor drie miljard frank (ruim 3 miljard euro). Daarnaast is het aansprakelijk voor verliezen tot vijf miljard frank. Daarnaast is er een staatsverliesgarantie van 9 miljard frank en zijn er liquiditeitstoezeggingen tot 200 miljard frank. Daarnaast hebben zes grote centrale banken, waaronder de Europese Centrale Bank en de Amerikaanse Fed, hun slagkracht verhoogd om het financiële systeem van dollarliquiditeit te voorzien.

Oldenburgers CMC-collega Michael Hewson wees erop dat sommige obligatiehouders van Credit Suisse nu met enorme verliezen worden geconfronteerd. Achtergestelde obligaties, de zogenaamde AT1-obligaties, blijven in gebreke. Deutsche Bank verklaarde intussen dat zij "bijna nul" beleggingen in deze papieren had. Een koersdaling van soms bijna elf procent was ook hier onvermijdelijk; het meest recente verlies bedroeg meer dan drie procent. Het aandeel Commerzbank verloor eveneens sterk, maar de bank heeft geen beleggingen in AT1-obligaties. Het aandeel Allianz daalde met één procent.

RBC-expert Anke Reingen schreef met betrekking tot de overname, die er blijkbaar ook door politici en toezichthouders is doorgedrukt, dat het "onwaarschijnlijk was dat UBS deze weg zou verkiezen, maar het lijkt een noodzakelijke stap te zijn geweest, niet alleen voor de Zwitserse banken, maar voor de hele wereldwijde banksector".

Wat dit betekent voor het aandeel UBS wordt echter voorlopig door analisten betwist: Reingen bijvoorbeeld vindt de overname op langere termijn aantrekkelijk. En Bofa-analist Alastair Ryan gaf UBS meteen een upgrade; hij ziet een aanzienlijk synergiepotentieel en raadt daarom nu aan de effecten te kopen.

Het Franse Societe Generale daarentegen schrapte zijn koopaanbeveling en ook de analisten van Keefe, Bruyette & Woods verlaagden het aandeel UBS van "Market Perform" naar "Underperfrom". De gezamenlijke actie neemt voorlopig de bezorgdheid van de markt over besmettingseffecten weg en gezien de lage aankoopprijs zou het een veelbelovende deal kunnen worden, stelde sectorexpert Thomas Hallett. Voorlopig brengt de transactie echter veel onzekerheid met zich mee./tav/ag/stk