(nieuw: meer stemmen en details)

FRANKFURT (dpa-AFX) - Zwakke marges en een vrije kasstroom die ver onder de ramingen liggen bij autotoeleverancier en bandenproducent Continental hebben beleggers woensdag schrik aangejaagd. Later op de ochtend verloren de aandelen 4,0 procent tot 65,54 euro als verliezer van de Dax. Ze hadden echter ook beter dan gemiddeld gepresteerd sinds het begin van het jaar, met een winst van ongeveer 22 procent tegen de tijd dat de kerncijfers werden gepresenteerd, sterker dan de winst van de Dax van 9 procent.

RBC-analist Tom Narayan sprak van een waarschuwing van het bedrijf gezien de gepresenteerde kerncijfers voor het hele jaar. Conti had voorlopige cijfers bekendgemaakt omdat de vrije kasstroom (FCF) aanzienlijk afweek van de eerder gepubliceerde prognose van het bedrijf en de gemiddelde analistenraming. In plaats van een vrije kasstroom voor 2022 van 600 tot 800 miljoen euro, verwacht Conti nu slechts 200 miljoen. De consensus was 530 miljoen. Hij had dan ook een negatieve koersreactie verwacht.

Ook analist Philipp Konig van de Amerikaanse investeringsbank Goldman Sachs verklaarde de presentatie van de kerncijfers met de zwakke kasstroom. Het bedrijf had echter lagere dan verwachte inkomende betalingen in de groep aangevoerd als reden voor het niet halen van de prognose, zodat hij aannam dat dit voornamelijk te wijten was aan vertraagde betalingen van autofabrikanten en bandenhandelaars, die in 2023 zouden moeten worden ingehaald.

Ook analisten Marc-René Tonn van Warburg Research en Himanshu Agarwal van Jefferies wezen vooral op de zwakke kasinstroom. Conti's doelstelling voor de ratio werd echter "al als ambitieus beschouwd", schreef Tonn, en Agarwal is ook van mening dat de daling daaronder niet echt als een verrassing had moeten komen.

Volgens Tonn moeten echter de dalende marges bij de toeleveringsactiviteiten voor de auto-industrie in vergelijking met het vorige kwartaal en de zwakke marges van de kunststoftechnologie-divisie Contitech worden verklaard. Hij gelooft daarom dat na de sterke koersstijging sinds het begin van het jaar, een verdere stijging een toenemend vertrouwen vereist dat het bedrijf de winstgevendheid in de autodivisie kan herstellen en tegelijkertijd de sterke winstgevendheid in de bandensector kan handhaven./ck/men/jha/