Door 
CoreWeave heeft een unieke positie verworven door de generalistische benadering van de grote publieke clouds af te wijzen. Geen duizenden aanvullende diensten of architecturen ontworpen voor veelzijdigheid. Het bedrijf heeft een duidelijke missie: de beste infrastructuur bieden voor intensieve AI-werkbelasting, of het nu gaat om het trainen van modellen, inferentie met zeer lage latentie, of complexe grafische weergave.
Hiervoor zet het grootschalige clusters van de nieuwste generatie GPU's (Nvidia Hopper, Blackwell) in. Dat doet het bedrijf in zijn eigen datacenters in de Verenigde Staten en Europa.
Vervolgens biedt het deze brute kracht aan zijn klanten via een bedrijfsmodel gebaseerd op meerjarige "take-or-pay"-contracten, die een stabiel en voorspelbaar inkomen garanderen. Met andere woorden, klanten verplichten zich te betalen voor gereserveerde middelen, ongeacht of deze worden gebruikt. Dit model stelt het bedrijf in staat om massaal te investeren in de uitbreiding van zijn capaciteit (32 datacenters, goed voor meer dan 250.000 GPU's in 2025) terwijl het essentiële kasstromen veiligstelt in een extreem kapitaalintensieve industrie.
Een technologische differentiatie door verticale integratie
Als CoreWeave de leiders in AI aantrekt, is dat dankzij een unieke prestatiebelofte. Het bedrijf biedt immers niet alleen GPU's aan: het bouwde een geïntegreerd cloudplatform, geoptimaliseerd voor AI van begin tot eind.
De "bare metal"-architectuur, dus zonder virtualisatielaag, zorgt voor versterkte isolatie en maximale prestaties. Eigen software-innovaties zoals CKS (CoreWeave Kubernetes Service) of SUNK (Slurm on Kubernetes) vergemakkelijken het beheer van massale clusters voor het trainen van modellen met tienduizenden GPU's tegelijkertijd.
CoreWeave heeft ook Nimbus ontwikkeld, zijn eigen controleplan gebaseerd op de DPU Bluefield-chips van NVIDIA, die zorgen voor intelligente netwerkprogrammering en verbeterde beveiliging op het niveau van elke knooppunt.
De demonstratie is veelzeggend: volgens de MLPerf v5.0 benchmarks overtreft CoreWeave de prestaties van de H200 met 2,86× op het Llama 3.1 405B-model in inferentie, en is zijn GB200-cluster voor training 34 keer groter dan de tweede in de ranglijst.
Een onmisbare speler voor AI-laboratoria
CoreWeave is niet alleen een leverancier van brute kracht: het is de vertrouwde partner geworden van de grootste namen in AI. Naast Microsoft (dat meer dan 50 % van zijn omzet vertegenwoordigde), heeft het bedrijf met OpenAI een vijfjarig contract ter waarde van bijna 12 miljard dollar getekend, dat ook voorziet in een participatie van laatstgenoemde in CoreWeave.
Andere gerenommeerde klanten behoren tot zijn referenties: Meta, IBM, Cohere, Mistral AI, Jane Street. Deze bevoorrechte positie bij de elite van de wereldwijde AI getuigt van erkende technologische excellentie, maar onthult ook een structurele kwetsbaarheid: de extreme concentratie van zijn inkomsten maakt CoreWeave kwetsbaar voor elke strategische verandering van zijn belangrijkste klanten, van wie sommigen ook... zijn concurrenten zijn.
CoreWeave, de AI Hyperscaler™, was de enige AI-cloudprovider die de hoogste Platinum-beoordeling ontving op basis van het ClusterMAX™-beoordelingssysteem van SemiAnalysis.
Duizelingwekkende groei
Voor 2025 verwachten analisten een omzet van 5 miljard, ondersteund door het orderboek en de opkomst van het OpenAI-contract.
Het bedrijf heeft het voor elkaar gekregen om al in 2024 een aangepaste ebitda-marge van 64 % te behalen, een teken van een uitzonderlijk potentieel voor winstgevendheid ondanks de zware investeringen. Het heeft meer dan 12,9 miljard dollar weten op te halen via financieringen die zijn gedekt door zijn activa (met name zijn GPU's) en zijn contracten met klanten van investment-grade kwaliteit.
Maar deze afhankelijkheid van externe financiering is een punt van zorg. CoreWeave heeft nog altijd een hoge schuldgraad en een negatieve vrije kasstroom, en zal de markten moeten blijven overtuigen om zijn groeitempo te ondersteunen.
Strategische positie in een ultraconcurrerende markt
De markt voor AI-infrastructuur zou tegen 2030 met meer dan 30 % per jaar moeten groeien. CoreWeave positioneert zich als de enige pure player op hyperschaalniveau, tegenover twee soorten concurrenten:
1. De generalistische hyperscalers (AWS, Azure, Google Cloud)
Deze giganten beschikken over enorme financiële middelen en productportfolio's. Ze kunnen CoreWeave beconcurreren op toegang tot GPU's (of zelfs hun eigen silicium ontwikkelen), geïntegreerde bundels aanbieden en vertrouwen op historische klantrelaties.
Tegenover hen zet CoreWeave in op snellere uitvoering, scherpe technologische specialisatie en diensten die zijn afgestemd op de specifieke behoeften van AI-laboratoria. Maar de dreiging is existentieel, met name van Google Cloud (TPU's, Vertex AI) of Microsoft Azure, dat zowel klant als concurrent is.
2. De gespecialiseerde neo-clouds (Lambda, Together AI, Crusoe)
Deze spelers, met een kleinere kapitalisatie, onderscheiden zich door hun wendbaarheid, openbron-oriëntatie of ecologische positionering. Ze richten zich soms op dezelfde klanten als CoreWeave, maar hebben moeite om te concurreren in brute capaciteit en betrouwbaarheid. CoreWeave behoudt een voorsprong dankzij zijn omvang, toegang tot kapitaal en operationele excellentie.
Ambitieuze waardering, een gok op de toekomst
CoreWeave ging in maart 2025 naar de beurs en haalde 1,5 miljard dollar op in de grootste IPO van de AI-sector tot nu toe. De koers beweegt momenteel rond de 155 dollar per aandeel, wat neerkomt op een beurswaarde van 75 miljard dollar. Zijn beursparcours sinds de beursgang is indrukwekkend: +300 % in enkele maanden. De huidige waardering laat geen ruimte voor fouten. Het aandeel wordt betaald tegen bijna 20x de geschatte omzet voor 2025.
Beleggers verwachten een sterke groei in de komende jaren, in een zeer populaire sector, vandaar deze zeer hoge ratio's. De omzet voor 2026 wordt geschat op 11,6 miljard dollar en die voor 2027 op 16,5 miljard dollar.
De gok van beleggers die bereid zijn het aandeel tegen de huidige koers te betalen, rust op drie pijlers: de explosieve vraag naar gespecialiseerde AI-infrastructuren, de opmerkelijke operationele uitvoering van CoreWeave en solide economische fundamenten (sterk stijgende operationele marges, terugkerende inkomsten). Maar de risico's zijn talrijk: klantafhankelijkheid, concurrentiedruk, voortdurende financieringsbehoefte, schaarste aan GPU's.
Tech-pareltje om nauwlettend in de gaten te houden
CoreWeave is bezig zich te vestigen als de technologische kampioen van AI-infrastructuur, door brute kracht, software-innovatie en operationele excellentie te combineren. In een industrie waar de race naar prestaties cruciaal is, is het de bevoorrechte partner geworden van de leiders in AI. Maar zijn toekomst zal afhangen van zijn vermogen om zijn groei te beheren, zijn klantenbestand te diversifiëren en zijn technologische voorsprong te behouden tegenover giganten met bijna onbeperkte middelen.
In een wereld waar AI infrastructuur wordt, wil CoreWeave het equivalent zijn van wat Amazon was voor de online handel: de onzichtbare maar essentiële ruggengraat van innovatie. Een gedurfde gok... maar niet onrealistisch.
