Country Garden heeft een aantal van zijn offshore schuldeisers verteld dat het van plan is om in de tweede helft van dit jaar een schuldherstructureringsvoorstel te presenteren, aldus twee bronnen, nu de in opspraak geraakte ontwikkelaar een liquidatieaanvraag probeert af te wenden.

China's grootste particuliere ontwikkelaar kwam eind vorig jaar in gebreke met zijn offshore obligaties ter waarde van $11 miljard en ziet een faillissementsaanvraag in Hongkong tegemoet wegens niet-betaling van een lening van $205 miljoen. De eerste hoorzitting is vastgesteld op 17 mei.

Een groeiende lijst van Chinese ontwikkelaars is in gebreke gebleven bij het nakomen van hun terugbetalingsverplichtingen sinds de sector medio 2021 in een ongekende schuldencrisis belandde, en een handvol is tot nu toe door rechtbanken veroordeeld tot liquidatie.

China Evergrande Group werd eind januari door een rechtbank in Hongkong veroordeeld tot liquidatie nadat het bedrijf meer dan twee jaar na het in gebreke blijven met zijn buitenlandse schuld geen concreet herstructureringsplan aan zijn schuldeisers had aangeboden.

Als Country Garden in staat is om een schuldherstructureringsvoorstel voor te leggen aan zijn buitenlandse schuldeisers en hun goedkeuring krijgt om het uit te voeren, zou dit de ontwikkelaar helpen om zich te verzetten tegen het verzoek tot liquidatie.

Een vereffeningsaanvraag tegen Country Garden zou de vooruitzichten voor de Chinese vastgoedsector verslechteren, die de afgelopen jaren van de ene crisis in de andere is beland na een regelgevend optreden tegen de hoge schuldenlast van ontwikkelaars.

Country Garden wilde al in juni een voorlopig herstructureringsvoorstel voorleggen aan een ad-hocgroep van obligatiehouders om over te onderhandelen, en het in het derde kwartaal bekendmaken aan de bredere lijst van schuldeisers, aldus een van de personen.

Het bedrijf is bezig met een due diligence naar de gezondheid van het bedrijf, wat nodig is om aan een herstructureringsvoorstel te kunnen werken.

De schuldeisers van Country Garden, waaronder een groep bankkredietverstrekkers, zijn nu bezig met het beoordelen van gegevens en informatie die aan hen zijn verstrekt, maar de formele onderhandelingen over de herstructureringsvoorwaarden zijn nog niet begonnen, zeiden de bronnen en twee andere bronnen, die niet bij naam genoemd wilden worden omdat de gesprekken privé waren.

Country Garden gaf geen commentaar op de tijdlijn van het voorstel, maar zei dat het op een eerlijke manier samenwerkte met de groepen schuldeisers en hun adviseurs. Samen met de belangrijkste groepen obligatiehouders en kredietverstrekkers hoopte het bedrijf het due diligence-onderzoek zo snel mogelijk af te ronden en daarna besprekingen te starten over de herstructureringsvoorwaarden.

LIQUIDATIE RECHTSZAAK

Het liquidatieverzoek tegen Country Garden verhoogt de druk op de ontwikkelaar om aan de onderhandelingstafel te gaan zitten voor schuldherstructureringsbesprekingen, aldus sommige buitenlandse schuldeisers, adviseurs en analisten.

In liquidatieprocedures waarbij bedrijven in gebreke blijven, moet een bedrijf de rechtbank ervan overtuigen dat het vooruitgang boekt met een schuldherstructureringsplan dat wordt gesteund door en aanvaardbaar is voor de meeste van zijn schuldeisers.

In eerdere zaken in Hongkong heeft de rechtbank de zitting een aantal keer verdaagd voordat er een beslissing werd genomen.

Country Garden heeft Kroll ingehuurd om een liquidatieanalyse uit te voeren voor de liquidatiezaak, zo meldde Reuters vorige maand, om de potentiële invorderingspercentages voor schuldeisers te beoordelen die ze in de rechtszaal kunnen presenteren.

De aandelen van Country Garden in Hong Kong zijn sinds 2 april opgeschort in afwachting van de publicatie van de resultaten voor 2023. Het bedrijf stelde de resultaten vorige maand uit en zei dat het meer informatie moest verzamelen om de juiste boekhoudkundige schattingen en beoordelingen te kunnen maken.

Country Garden zei deze week dat het de goedkeuring van obligatiehouders had gekregen om de betalingen op drie onshore obligaties verder uit te stellen tot september, om het meer tijd te geven om fondsen te werven. (Verslaggeving door Clare Jim en Xie Yu; Bewerking door Sumeet Chatterjee en Stephen Coates)