Zowel particuliere als institutionele beleggers zijn het afgelopen jaar massaal naar de twee aandelen gestapt, omdat ze gokken op de explosieve vraag naar de obesitasmedicijnen van de bedrijven, GLP-1 agonisten genaamd, in een markt die volgens sommige analisten $100 miljard zou kunnen overschrijden.
Aandelen van beide bedrijven staan bijna op recordhoogte, met waarderingsveelvouden die een aanzienlijke premie vormen ten opzichte van hun collega's in de gezondheidszorg en bijna gelijk zijn aan die van hoogvliegende technologie- en groeiaandelen.
De aandelen van Lilly worden 56,17 keer de geschatte winst voor de komende 12 maanden verhandeld, terwijl Novo een koers-winst (PE) veelvoud van 35,84 heeft, volgens gegevens van LSEG.
De S&P 500 gezondheidszorgsector heeft een PE-multiple van 18,7, volgens LSEG Datastream. Ondertussen worden populaire groeiaandelen - Tesla en Nvidia - verhandeld tegen een PE-multiple van respectievelijk 57,78 en 33,89.
"Wij zijn van mening dat Eli Lilly en Novo Nordisk terecht groeiaandelen worden genoemd, ook al bevinden zij zich in de farmaceutische sector met grote kapitalisaties, die eerder een thuis is voor waardeaandelen," aldus Jason Benowitz, senior portefeuillebeheerder bij CI Roosevelt.
Eli Lilly heeft vorige maand de marktwaarde van de elektrische autofabrikant Tesla ingehaald en is nu het negende grootste beursgenoteerde bedrijf in de VS. Novo verdrong vorig jaar kortstondig de Franse luxereus LVMH als het meest waardevolle Europese bedrijf.
Eli Lilly, dat GLP-1 geneesmiddelen Mounjaro en Zepbound maakt, was bij het sluiten van de beurs op donderdag $719 miljard waard.
Novo Nordisk, de maker van het kassucces medicijn tegen zwaarlijvigheid Wegovy en de diabetesbehandeling Ozempic, heeft een marktkapitalisatie van ongeveer $ 550 miljard, inclusief niet-genoteerde aandelen, volgens gegevens van LSEG.
De inkomsten van Lilly zullen de komende drie jaar naar verwachting met 76% stijgen tot $60,39 miljard, terwijl die van Novo in dezelfde periode naar verwachting met 68% zullen stijgen tot 390 miljoen Deense kronen, volgens gegevens van LSEG.
De sell-side analisten van Wall Street verwachten gemiddeld dat de marktkapitalisatie van Eli Lilly de komende 12 maanden met 7,4% zal stijgen, terwijl de waardering van Novo waarschijnlijk met 3% zal dalen.
Sel Hardy van CFRA Research denkt dat de diversificatie van Lilly door een reeks recente overnames, de investeringen in onderzoek en ontwikkeling en de stijgende verkoop van kankermedicijnen een voordeel zijn.
"Sinds 2023 zien we veel interesse van de detailhandel in het aandeel door de GLP-1 hausse. Maar we denken niet dat Lilly alleen een GLP-1 verhaal is," zei ze.
De razendsnelle aandelenrally is gebaseerd op het succes van de medicijnen tegen gewichtsverlies en het vermogen van de bedrijven om de rest van hun portefeuille te laten groeien, hoewel het zou kunnen sputteren als de verkoop van de bedrijven tegenvalt.
"Zoals bij elk nieuw blockbustergeneesmiddel is het altijd moeilijk om goed in te schatten wat de totale bereikbare markt in de komende jaren zal zijn," zei Art Hogan, hoofd marktstrateeg bij B. Riley Wealth in New York.
Risico's voor de recente rally zijn "stijgende kosten om de productiecapaciteit uit te breiden en elke aanwijzing dat de productprijzen sterk zouden kunnen dalen," zei Dan Coatsworth, beleggingsanalist bij AJ Bell.