Het plan van Italië om over een periode van drie jaar ongeveer 20 miljard euro ($22 miljard) op te halen door de verkoop van staatsactiva om de schuld te beteugelen, zal vrijwel zeker zijn doel niet bereiken door hardnekkige politieke en regelgevende hindernissen, zeggen analisten en ambtenaren.

De regering van premier Giorgia Meloni kondigde het initiatief afgelopen september aan als onderdeel van de pogingen om de staatsschuld, die in 2026 rond de 140% van het bruto binnenlands product zou liggen, onder controle te krijgen. De activa die bestemd zijn voor verkoop zijn onder andere belangen in postbedrijf Poste Italiane en spoorweggroep Ferrovie dello Stato.

Ondanks pogingen van opeenvolgende regeringen om aanzienlijke fondsen te werven, bedroegen de inkomsten de afgelopen tien jaar gemiddeld minder dan 1 miljard euro per jaar.

Net als in het verleden wordt Meloni's ambitieuze doelstelling bemoeilijkt door het evenwicht tussen de noodzaak om geld in te zamelen en de wens van Rome om ervoor te zorgen dat de controle over belangrijke industrieën in handen van de overheid blijft.

De premier wordt geconfronteerd met weerstand binnen haar coalitie om de greep van de staat op bedrijven die politici zien als belangrijke openbare diensten te versoepelen, aldus ambtenaren.

Italië heeft al plannen teruggeschroefd om haar aandeel in Poste te verminderen. Poste is een belangrijke werkgever en heeft traditioneel een aanzienlijk deel van het spaargeld van de Italianen in handen.

Sinds november heeft de Schatkist ongeveer 3 miljard euro opgehaald door haar belangen in de geredde bank Monte dei Paschi (MPS) en energiegroep Eni te verminderen.

Ambtenaren zeiden echter dat het belangrijkste doel van de regering is om kleine belangen in staatsbedrijven te verkopen aan investeerders om het management en de winstgevendheid te stimuleren.

"De duivel zit in de details," zei Fabio Scacciavillani, een vermogensbeheerder bij adviesbureau Nextperience.

"De verkoop van een overheidsbelang moet leiden tot een verbetering van het management, het bestuur en de winstgevendheid van het staatsbedrijf, anders resulteert het slechts in de uitverkoop van een toekomstige dividendstroom om de huidige staatsschuld te verlagen, maar met beperkte effecten op de duurzaamheid ervan."

In april leek de regering haar ambities naar beneden bij te stellen door nieuwe schuldprognoses aan te kondigen die rekening hielden met de verkoop van activa ter waarde van 0,7% van het BBP, of 16 miljard euro, tegen 20 miljard euro.

De Schatkist weigerde verdere details te geven toen om opheldering werd gevraagd. Volgens de begrotingswaakhond UPB zou de schuld zonder de beloofde verkopen stijgen tot ongeveer 141% van het BBP in 2026.

In een recent rapport van ratingbureau Scope staat dat als er geen begrotingsaanpassingen worden doorgevoerd, de schuldquote van Italië in 2028 de hoogste van Europa zou zijn, boven die van Griekenland.

GOODWILL TONEN

Francesco Galietti, van het in Rome gevestigde adviesbureau voor politieke risico's Policy Sonar, haalde schattingen van het ministerie van Financiën aan die aangeven dat de totale schuld volgend jaar meer dan 3 biljoen euro zou bedragen en zei dat een eventuele verkoop geen groot verschil zou maken.

Maar de op twee na grootste economie van de eurozone moet goede wil tonen, omdat het waarschijnlijk te maken krijgt met een intensieve controle van de autoriteiten van de Europese Unie over haar financiën na de verkiezingen voor het parlement van het blok dit weekend, zei Galietti.

"De verkiezingen zullen het einde betekenen van de respijtperiode die aan Meloni is verleend," zei hij tegen Reuters.

Hoewel het ministerie van Economische Zaken er vertrouwen in heeft dat het door kan gaan met de plannen om de controle over MPS af te staan, zoals afgesproken met Brussel, zal het moeilijk worden om meer geld in te zamelen via andere activa, aldus ambtenaren.

In het geval van Ferrovie dello Stato moet Rome specifieke regelgevende en wetgevende stappen nemen om de activa van de groep volledig openbaar te maken en investeerders in staat te stellen een beoordeling uit te voeren voordat een deel van het bedrijf verkocht wordt.

Een bron met kennis van de zaak zei dat een optie die wordt bestudeerd voorstelt om de spoorweggroep een gegarandeerd en stabiel rendement op investeringen aan te bieden voorafgaand aan een beursnotering. De uitvoering van het plan zou enkele maanden in beslag nemen en de nationale transportautoriteit zou hervormd moeten worden om aan het nieuwe systeem te voldoen.

"Het idee is om privé-investeerders toe te laten tot een bedrijf dat volledig door de staat wordt gecontroleerd," vertelde Tullio Ferrante, een onderstaatssecretaris voor transport en een lid van Forza Italia, aan Reuters.

($1 = 0,9192 euro)