Op 13 december 2022 kondigde Sandpiper Group aan dat het een proxy battle is gestart bij First Capital REIT om 4 van zijn 9 trustees te vervangen en de lang zittende voorzitter van de onderneming en 3 andere trustees wil vervangen. Sandpiper wil ook de geplande vastgoedverkopen van de onderneming terugschroeven en het compensatieplan voor het management herzien. Sandpiper zei dat het uiteindelijk zou kunnen aandringen op de verkoop van het bedrijf.

Sandpiper chief executive officer Sami Manji zei dat het zittende bestuur en management waarde voor de aandeelhouders hebben verloren en nu strategieën volgen die de onvervangbare portefeuille van het bedrijf zullen ontmantelen. Manji verklaarde dat als Sandpiper's lei van commissarissen wordt gekozen, het bedrijf de verkoop van vastgoed zou beperken tot $400 miljoen aan vastgoed in kleinere steden, zoals Ottawa en Whitby, Ont., en zou vasthouden aan kroonjuwelen in het centrum van Toronto en Vancouver.