Raffinaderijen zullen gedwongen zijn de productie van benzine te verminderen om zich tegen verliezen te beschermen en over te schakelen op de productie van meer winstgevende brandstoffen, zeggen de handelaars, maar de vraag in de zomer wordt ook gekwetst door de hoge pompprijzen in de Verenigde Staten en Europa, en door de instabiliteit en de afnemende seizoensvraag in sommige delen van Azië.

Dit heeft geleid tot een stijging van de voorraden van Singapore tot Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen en de Verenigde Staten, volgens handelaars, analisten en voorraadgegevens.

Grafiek: Benzinevoorraden op belangrijke hubs, Azië's grootste exporteur van brandstoffen Taiwan's Formosa Petrochemical Corp zou de werkingssnelheden van hun residu fluid catalytic cracking (RFCC) eenheden, die nu op volle capaciteit draaien, in de komende weken met 5% kunnen verlagen.

"Wij zullen meer VLSFO (very low sulphur fuel oil) verkopen, omdat hun marges beter zijn," zei Formosa's woordvoerder K.Y. Lin tegen Reuters. VLSFO kan gebruikt worden als grondstof voor RFCC eenheden om benzine te produceren of verkocht worden als scheepsbrandstof.

De Aziatische benzinemarges zijn in juli met meer dan 102% gekelderd tot een korting van 14 cent per vat ten opzichte van Brent ruwe olie, nadat zij in juni een record hadden bereikt met een premie van 38,05 dollar per vat, zo bleek uit de gegevens van Refinitiv. De prijzen zijn ook het laagst voor deze tijd van het jaar sinds tenminste 2000.

Dat heeft de Aziatische raffinagemarges gedrukt tot 88 cent per vat ten opzichte van de ruwe olie uit Dubai op maandag, een daling ten opzichte van het record van 30,49 dollar in juni. Grafiek: Wereldwijde olieraffinagemarges,

De Chinese staatsraffinaderijen zullen naar verwachting in augustus-september meer raffinaderijen laten draaien en meer uitvoeren om de hoge binnenlandse voorraden te verlagen nadat zij nieuwe quota hebben ontvangen, zeiden bronnen in de industrie.

Een van de bronnen schatte dat de nationale doorvoer van ruwe olie weer zou kunnen stijgen tot 14 miljoen vaten per dag of meer, na het grootste deel van de afgelopen 12 maanden onder dat niveau te zijn gebleven, gedeeltelijk vanwege de COVID-19 afsluitingen.

De Indiase uitvoer van benzine zou met 15.000-20.000 bpd kunnen stijgen, waardoor de uitvoer in augustus en september op een gemiddelde van 260.000 bpd zou komen, schat adviesbureau FGE, na de afschaffing van de uitvoerrechten op benzine vorige week.

Intussen daalde de invoer van benzine in Azië in de eerste helft van juli met 240.000 ton ten opzichte van de tweede helft van juni, onder aanvoering van Indonesië, de grootste benzine-importeur van Azië, aldus FGE in een nota.

In Sri Lanka en Pakistan is de vraag getroffen door economische en politieke onrust, waardoor de regionale marges nog dunner zijn geworden, aldus de handelaars.

FGE verwacht dat de Aziatische vraag naar benzine, zonder China, tussen juli en september slechts marginaal zal verbeteren, gemiddeld 80.000 bpd lager dan in dezelfde periode van 2019, omdat de hoge detailhandelsprijzen op de vraag wegen. Grafiek: Verkeer Azië,

VERENIGDE STATEN, EUROPA

In de Verenigde Staten werd ongeveer 8,5 miljoen bpd aan van benzine afgeleide producten - een proxy voor de vraag - verkocht, of ongeveer 7,6% minder dan in dezelfde periode een jaar geleden, zo blijkt uit overheidsgegevens. [EIA/S]

Grafiek: Verkeer in de V.S., "De raffinageproduktie steeg gedurende de hele maand juni als reactie op de hoge kraakspreads. Tegelijkertijd daalde het benzineverbruik tot onder het niveau van 2021 dat in april begon," aldus de energievooruitzichten op korte termijn van de EIA.

De zogenaamde 321 crack spread, een indicatie voor de raffinagemarges, is vorige week gedaald tot het laagste niveau in meer dan drie maanden, op 37,57 dollar per vat, een daling ten opzichte van de historische pieken van bijna 60 dollar in juni, maar nog steeds ruim boven de seizoensgebonden niveaus.

Ondertussen zijn de benzineprijzen op de spotmarkt in de haven van New York gedaald tot $3,35 medio juli, tegen $4,43 per gallon in juni, aldus de handelaars.

"Raffinaderijen moeten zich zorgen maken over de grote voorraden tijdens het zomerse rijseizoen, en het zou me niet verbazen dat het raffinagegebruik in het rapport van volgende week opnieuw een klap te verwerken krijgt," zei Bob Yawger, directeur energiefutures bij Mizuho.

In Europa wijzen de gegevens over verkeersopstoppingen van navigatiedatagroep TomTom erop dat de vraag naar brandstof in de steden is beginnen te dalen.

Grafiek: Verkeer in Europa, De voorraden in de regio zijn ook toegenomen, wat de tendens weerspiegelt. De benzinevoorraden zijn in juni met 2,4% j-o-j toegenomen, zo blijkt uit gegevens van Euroilstock.

De raffinagemarges van Noordwest-Europese benzineschepen bedroegen vrijdag ongeveer $10 per vat, een daling ten opzichte van een record van $56 begin juni.

De analisten van Citi verwachten echter dat de raffinagemarges in het vierde kwartaal weer zullen toenemen door een stimulans van de vraag als gevolg van een mogelijke overschakeling van gas op olie in Europa en een verdere vermindering van de Russische dieselexport als gevolg van de sancties van de Europese Unie.