De klok tikt voor Keith Gill, de aandeleninvloedrijke persoon die op YouTube bekend staat als "Roaring Kitty", om de winst op zijn optiepositie in GameStop vast te zetten nu de aandelenkoers van het bedrijf wankelt en de vervaldatum van de contracten dichterbij komt. De aandelen van GameStop daalden maandag met 12% naar $24,83. Het was de tweede verliessessie op rij voor de detailhandelaar in videogames, waarvan de aandelen vrijdag met 40% daalden nadat Gills eerste livestream in drie jaar de koers niet had doen stijgen na de aankondiging van een aandelenemissie van meer dan $3 miljard.

De recente dalingen hebben gesneden in de winstgevendheid van een grote optiepositie die Gill, die in 2021 het fenomeen meme-aandelen hielp lanceren, eerder deze maand bekendmaakte.

Op 2 juni plaatste Gill een screenshot met een positie van 120.000 GameStop 21 juni callopties tegen een uitoefenprijs van $20, gekocht voor $5,6754 per contract, of $68,1 miljoen. Het screenshot liet ook zien dat hij op 2 juni 5 miljoen GameStop aandelen bezat ter waarde van $115,7 miljoen. De prijs van de optiecontracten steeg vrijdag tot $28,41 - waarmee hun waarde op $340,9 miljoen kwam - voordat Gill een livestream uitvoerde waarin hij zijn reden om bullish te zijn op GameStop herhaalde.

Op maandag, toen de contracten sloten op $6,81 per stuk, stond de totale waarde van de openbaar gemaakte opties op $81,9 miljoen, nadat ze samen met de onderliggende aandelen van het bedrijf waren gedaald.

"Hij had een kans om iets te doen," zei Brent Kochuba, oprichter van analytische dienst SpotGamma, verwijzend naar de stijging in de waarde van Gills optiepositie tijdens de livestream van vrijdag. "Maar aan het eind van de dag heeft hij het een beetje verknald."

Gill heeft gezegd dat hij een langetermijninvesteerder in GameStop is en dat hij vertrouwen heeft in de CEO van het bedrijf, miljardair Ryan Cohen.

Maar de aard van kortlopende optiecontracten kan betekenen dat Gill op korte termijn stappen moet ondernemen, vooral als het aandeel blijft dalen.

De calls vervallen op 21 juni en verliezen in een versneld tempo waarde naarmate die datum dichterbij komt in een proces dat bekend staat als time decay. Bovendien worden contracten met uitoefenprijzen die dicht bij de koers van het onderliggende aandeel liggen nog gevoeliger voor koersschommelingen.

Gill kan zijn opties ook uitoefenen en de aandelen in ontvangst nemen, wat betekent dat hij $240 miljoen zou moeten neerleggen voor 12 miljoen GameStop-aandelen.

"De man bevindt zich in een race tegen de klok," zei Henry Schwartz, global head of client engagement bij Cboe Global Markets.

Tot nu toe wijst niets op de beursgenoteerde optiemarkt erop dat Gill winst heeft kunnen nemen of een compenserende positie heeft kunnen innemen, aldus Schwartz.

"Ik denk dat iedereen die contracten als een havik in de gaten houdt," zei hij.

MARKTMAKERS

Een andere factor die de aandelenkoers van GameStops op de korte termijn zou kunnen beïnvloeden, is hoe marketmakers - meestal grote financiële instellingen die de handel in opties faciliteren, maar marktneutraal willen blijven - zullen reageren als de aandelen blijven dalen.

Marketmakers die Gill zijn callcontracten hebben verkocht, zouden waarschijnlijk het risico in hun boeken hebben vereffend door GameStop-aandelen te kopen.

Als de aandelenprijs onder de uitoefenprijs van de contracten zakt, zouden marketmakers minder behoefte hebben om afgedekt te blijven en in een positie kunnen komen om aandelen te verkopen, wat de zwakte in het aandeel mogelijk verergert.

"Handelaren zullen anticiperen op dit potentieel voor het aandeel om te versnellen richting $20 als het die kant op begint te bewegen," zei Schwartz van Cboe, waarbij hij opmerkte dat marktpositionering in de aanloop naar zo'n beweging meer volatiliteit in het aandeel zou brengen.