Grayscale klaagde de toezichthouder in juni aan, nadat de SEC haar bod had afgewezen om haar Grayscale Bitcoin Trust, 's werelds grootste bitcoinfonds, om te zetten in een ETF voor notering aan de NYSE Arca-beurs van Intercontinental Exchange Inc.

De toezichthouder had gezegd dat het voorstel niet voldeed aan normen die bedoeld zijn om frauduleuze praktijken te voorkomen en beleggers te beschermen.

De SEC heeft meer dan een dozijn aanvragen voor spot bitcoin ETF's afgewezen en verschillende op bitcoin futures gebaseerde ETF's goedgekeurd. De afwijzingen waren gericht op het ontbreken van overeenkomsten voor het delen van toezicht met gereglementeerde markten met betrekking tot de onderliggende activa van de spotfondsen. Dergelijke overeenkomsten houden in dat handelsgegevens en andere informatie worden gedeeld zodat de beurs manipulatie kan opsporen.

Grayscale betoogde in de rechtszaak dat de SEC haar normen niet gelijk had toegepast op spot bitcoin ETF's en op bitcoin futures gebaseerde ETF's, ook al zijn beide soorten fondsen fundamenteel gebonden aan de prijs van bitcoin.

"Er is slechts één redelijke conclusie te trekken: de Commissie behandelt spot bitcoin ETP's met speciale hardheid op basis van haar mening over de verdiensten van bitcoin in vergelijking met andere soorten beleggingen," zei het bedrijf in het depot.

Er is geen spotmarkt voor bitcoin die volgens de SEC moet worden gereguleerd, aldus Grayscale. Maar de NYSE Arca heeft een overeenkomst voor het delen van toezicht gesloten met de Chicago Mercantile Exchange, waar bitcoin-futures worden verhandeld, aldus het bedrijf.

Aangezien de SEC andere overeenkomsten met CME voldoende achtte om fraude in op bitcoin futures gebaseerde ETF's te voorkomen, zou hetzelfde moeten gelden voor bitcoin spot ETF's, aangezien beide soorten fondsen afhankelijk zijn van de prijs van bitcoin, aldus Grayscale.

Grayscale voerde ook aan dat de SEC buiten haar bevoegdheden trad door geen andere middelen te aanvaarden om het frauderisico te beperken.