JPMorgan Chase & Co heeft dit jaar veel boetieks gekocht en sinds begin 2021 ongeveer 30 bedrijven overgenomen of erin geïnvesteerd.

Alleen al in september nam de bank een belang van bijna 75% in Volkswagen's betalingen https://www.reuters.com/business/jpmorgan-buy-majority-stake-volkswagens-payments-business-2021-09-08business, kocht het mediabedrijf https://reut.rs/3hihk1w dat eigenaar is van Zagat en kocht dinsdag een financieel planningsplatform voor hogescholen https://www.reuters.com/business/finance/jpmorgan-chase-acquires -college-financial-planning-platform-frank-2021-09-21 dat door meer dan 5 miljoen studenten in de Verenigde Staten wordt gebruikt.

Deze drie transacties illustreren de contouren van JPMorgan's dealstrategie, aldus analisten en bankmanagers: de grootste Amerikaanse bank vult de weinige gaten op die nog in haar aanbod zitten, zonder te worden geconfronteerd met hindernissen van regelgevende aard waarmee grotere transacties vrijwel zeker gepaard zouden gaan.

"Dit zijn overnames die hapklaar zijn en een volledig scala van betalingen tot big data omvatten, toepassingen hebben voor AI en (zorgen voor) premium klantervaringen," zei bankanalist Mike Mayo van Wells Fargo.

"Het is een andere reden waarom Goliath aan het winnen is," voegde hij eraan toe. "Ze kunnen doorgaan en vooruitstrevende, niche fintech-bedrijven afplukken en ze schalen over hun wereldwijde franchise."

Hoewel de meeste deals en hun voorwaarden niet openbaar zijn, schat Reuters dat JPMorgan in 2021 in ongeveer 30 bedrijven heeft gekocht en geïnvesteerd, volgens gegevens van Refinitiv, Dealogic en mediaberichten.

De gemiddelde omvang van de deals die de bank dit jaar heeft gedaan, zijn kleiner dan op bijna elk punt in de afgelopen tien jaar, ontdekte Dealogic, waarbij alleen deals werden meegeteld waarvan de waarde openbaar werd gemaakt. Vorig jaar was de gemiddelde omvang van de deals kleiner.

Alleen in 2012 deed JPMorgan meer deals, aldus Dealogic. De bank deed dat jaar 34 investeringen en overnames, waarbij ook alleen de deals met openbaar gemaakte waarden werden meegeteld.

"Het voordeel van onze franchise is onze schaalgrootte", zegt Leslie Wims Morris, die corporate development leidt voor Chase. "Het gaat niet zozeer om de omvang van de deal, maar om de strategische impact: welke capaciteiten hebben we nodig en welke ervaringen willen we bieden?"

DEALS APLENTIE

JPMorgan staat de laatste tijd niet alleen in zijn streven. Rivalen hebben ook bedrijven of belangen gekocht in bedrijven die gedijen op algoritmen, apps, gegevens en een specifieke aantrekkingskracht op gewilde klanten in markten waar ze geen voet aan de grond hebben.

Goldman Sachs Group Inc kocht vorige week bijvoorbeeld woningverbeteringskredietverstrekker GreenSky https://www.reuters.com/business/finance/goldman-sachs-buy-lender-greensky-224-billion-deal-2021-09-15 voor $ 2,2 miljard, en dinsdag namen Wells Fargo & Co en Mastercard Inc deel aan een financieringsronde van $ 60 miljoen voor Bilt Rewards, een startup voor kredietkaartentrouw die zich richt op huurders.

Hoewel sommige van de deals omvangrijk genoeg zijn om de aankoopprijs bekend te maken, zijn ze over het algemeen kleiner en minder betekenisvol dan de mega-bankfusies die in de jaren 1990 en 2000 plaatsvonden.

De Amerikaanse toezichthouders zijn afkerig van het goedkeuren van transacties die de grootste financiële ondernemingen helpen groter te worden. Dat geldt vooral onder de regering-Biden, die een verklaard beleid voert om concurrentiebeperkende praktijken aan te pakken https://www.reuters.com/business/bidens-antitrust-crackdown-adds-anxiety-merger-investors-2021-08-05 en wiens ministerie van Justitie in juli een fusie tussen twee grote verzekeringsmakelaars (https://www.reuters.com/business/finance/aon-willis-towers-watson-call-off-30-bln-merger-2021-07-26) effectief de kop indrukte.

Er is ook een kwestie van winstgevendheid in verhouding tot de omvang. Hoe groter Amerikaanse banken worden, hoe meer kapitaal ze moeten aanhouden voor bepaalde activa. Omdat JPMorgan zo groot is, is het zinvol om zich te richten op bedrijven die diensten leveren tegen een vergoeding of gegevens kunnen aanbieden over de voorkeuren van klanten, zei analist Richard Bove van Odeon Capital Group.

"JPMorgan wil zijn balans niet laten groeien, maar het wil wel zijn winst laten groeien," zei hij.

Die dynamiek, in combinatie met JPMorgan's verzadiging in de Verenigde Staten, verklaart zijn 75%-belang in Volkswagen Payments SA; zijn overname van de Britse digitale vermogensbeheerder Nutmeg https://www.reuters.com/technology/jpmorgan-chase-buys-uk-robo-adviser-nutmeg-2021-06-17; en een belang van 40% in C6 Bank, https://www.reuters.com/business/jpmorgan-takes-40-stake-brazils-c6-bank-2021-06-28 een populaire digitale kredietverlener in Brazilië, zei hij.

Internationaal investeren geeft JPMorgan ook een voorsprong op binnenlandse concurrenten zoals Citigroup Inc, dat grote delen van zijn wereldwijde consumentenactiviteiten heeft afgestoten, aldus analisten.

JPMorgan overweegt ook grote deals, maar sommige van de transacties van dit jaar kwamen gewoon sneller tot stand, zei Ben Hesse, hoofd van de afdeling strategie & bedrijfsontwikkeling voor vermogens- en vermogensbeheer van de bank.

Zijn divisie hield toezicht op recente aankopen van ESG-gerichte fintech-startup OpenInvest https://www.reuters.com/technology/jpmorgan-acquire-fintech-startup-openinvest-2021-06-29, bosbeheerder en timberlands-investeerder Campbell Global LLC en een minderheidsbelang in Kraft Analytics Group https://www.reuters.com/business/jpmorgan-unit-buys-stake-sports-data-provider-kraft-analytics-2021-06-24, het op sport gerichte data-analysebedrijf.

"Het feit dat we niets groots hebben aangekondigd, betekent niet dat we er niet naar hebben gekeken", vertelde Hesse aan Reuters. "Het is gewoon dat de lat voor deze dingen heel, heel hoog ligt."

(Verslaggeving door Elizabeth Dilts Marshall in New York Redactie door Lauren Tara LaCapra en Matthew Lewis)