Groupe Bruxelles Lambert : Versnelling van de strategie in een volatiele marktomgeving

Versnelling van de strategie in een volatiele marktomgeving

• - Groei van de cash earnings1 met +25% tot 139 miljoen euro eind maart 2022 t.o.v. eind maart 2021

• - Stijging van de netto-actiefwaarde ("NAW1") per aandeel met +4% tot 136,10 euro over 12 maanden

• - Totaal jaarlijks aandeelhoudersrendement1 van 10% over 12 maanden

• - Strategische investeringen in de gezondheidssector met meerderheidsbelangen in de private ondernemingen Affidea en Sanoptis, leiders in hun sector

• - Verdere omvorming van Sienna Investment Managers tot een beheerder van activa voor rekening van derden met de voltooiing van de structurerende overnames van Malakoff Humanis en Acofi

• - Eerste investeringsholding met ESG-rating van S&P

• - Inkoop van eigen aandelen voor 202 miljoen euro tijdens het eerste kwartaal en goedkeuring van een nieuwe enveloppe voor de inkoop van eigen aandelen ten belope van 500 miljoen euro

• - Vernietiging van 3,4 miljoen eigen aandelen, goedgekeurd door de Buitengewone Algemene Vergadering van 26 april

Ian Gallienne, CEO van GBL, verklaarde: "In een volatiel klimaat heeft GBL de uitvoering van haar langetermijnstrategie versneld. In april heeft GBL de verwerving van meerderheidsbelangen in Affidea en Sanoptis aangekondigd. Zo zal de groep in de komende maanden haar blootstelling aan private activa vergroten en haar eerste investeringen in de gezondheidszorgsector doen. Affidea en Sanoptis zijn leiders in hun sector, die gekenmerkt wordt door een sterk groeipotentieel en veerkracht doorheen de economische cycli. Sienna Investment Managers heeft haar activiteiten van beheer van activa voor rekening van derden verder ontwikkeld door in maart de overnames van Malakoff Humanis en Acofi af te ronden. Ons programma van inkoop van eigen aandelen werd in het eerste kwartaal voor 202 miljoen euro uitgevoerd, rekening houdend met het belangrijk disagio van de beurskoers ten opzichte van de waarde van de activa. Deze transacties brachten het aantal ingekochte aandelen in het kader van de vierde enveloppe op 3,9 miljoen, waarvan er 3,4 miljoen daarna werden vernietigd tijdens onze Algemene Vergadering van 26 april. Bovendien heeft onze Raad van Bestuur vandaag een vijfde enveloppe van inkoop van effecten voor 500 miljoen euro goedgekeurd. Daarnaast heeft S&P aan GBL een ESG-rating toegekend, waardoor onze groep de eerste investeringsholding is die een dergelijke rating heeft gekregen, wat de kwaliteit van ons engagement en onze acties in dit domein weerspiegelt. Ik heb er alle vertrouwen in dat de groep in staat zal zijn de huidige marktuitdagingen aan te gaan en de implementatie van onze strategie voort te zetten."

1 De alternatieve performantie-indicatoren worden omschreven in de woordenlijst op de website van GBL:https://www.gbl.be/nl/woordenlijst

Voornaamste financiële gegevens1

In miljoen euro	Einde maart	Einde december
(Deel van de groep)	2022	2021	2021

(126)

Schommeling2

Geconsolideerd nettoresultaat Geconsolideerd nettoresultaat per aandeel3

(0,85)

Cash earnings

Cash earnings per aandeel 3

Netto-actiefwaarde Netto-actiefwaarde per aandeel 3

Beurskapitalisatie Beurskapitalisatie per aandeel 3

Disagio Netto-investeringen/ (-desinvesteringen)4 Nettothesaurie/(Nettoschuld) Loan-To-Value

139 0,89 21.280 136,10 14.716 94,12 30,8%

225 1,48 111 0,69 21.090 130,70 14.241 88,26 32,5%

279 (351)

1,83 (2,33)

474 +25,1%

3,03 +29,1%

22.501 -5,4%

143,91 -5,4%

15.348 -4,1%

98,16 -4,1%

31,8% -0,9%

394

(107)

(624) 501

(1.271)

(1.363)

(990) (280)

5,8%

6,3%

4,3% 1,5%

Een nog steeds volatiel marktklimaat

Het begin van 2022 wordt gekenmerkt door een sterke marktvolatiliteit. De lokale lockdowns in China en de aanslepende gevolgen van de Covid-19-pandemie blijven de economie beïnvloeden. Daarnaast verergert de geopolitieke turbulentie, te beginnen met de oorlog in Oekraïne, de marktinstabiliteit. Deze situatie leidt tot aanzienlijke stijgingen van de grondstof- en energieprijzen, wat het bedrijfsleven voor nieuwe uitdagingen stelt. Bovendien dragen de stijgende rentevoeten en de onzekerheid over mogelijke toekomstige stijgingen bij tot een grotere volatiliteit. Deze elementen wegen op de beursprestaties van ondernemingen en indexen.

In dit klimaat van marktcorrecties werden de aandelenkoersen van de meeste van onze beursgenoteerde activa getroffen, waarbij zes van de negen activa in de loop van het kwartaal met een daling van hun aandelenkoers werden geconfronteerd.

De netto-actiefwaarde van GBL per 31 maart 2022 bedraagt 21,3 miljard euro, hetgeen overeenstemt met een NAW per aandeel van 136,10 euro, een stijging met +4% in vergelijking met eind maart 2021 en een daling met -5% in vergelijking met eind december 2021. Over 12 maanden heeft GBL een totaal rendement van 10% gerealiseerd, in overeenstemming met het totaal jaarlijks rendement van de groep sinds de lancering van haar herbalanceringsstrategie van de portefeuille in 2012.

Een stijging van de cash earnings, maar een daling van het geconsolideerde nettoresultaat in een kwartaal dat niet representatief is voor het hele jaar

De resultaten van het eerste kwartaal zijn traditioneel niet erg representatief voor het volledige jaar, aangezien een aanzienlijk deel van de dividenden van onze deelnemingen pas vanaf het tweede kwartaal wordt geboekt. De cash earnings voor het eerste kwartaal van 2022 zijn echter aanzienlijk gestegen met +25% tot 139 miljoen euro, vooral dankzij hogere dividenden van SGS en Mowi en hogere interestopbrengsten van Sienna Investment Managers.

• 1 De alternatieve performantie-indicatoren worden omschreven in de woordenlijst op de website van GBL:https://www.gbl.be/nl/woordenlijst

• 2 Schommeling tussen maart 2022 en maart 2021 voor het geconsolideerde nettoresultaat, de cash earnings en de netto-investeringen/(desinvesteringen), en tussen maart 2022 en december 2021 voor de netto-actiefwaarde, de beurskapitalisatie, het disagio, de nettoschuld en de Loan-To-Value

• 3 De berekening per aandeel steunt op het aantal uitgegeven aandelen op 31 maart 2022, 31 december 2021 en 31 maart 2021 (156,4 miljoen, 156,4 miljoen en

  161,4 miljoen respectievelijk), behalve voor het nettoresultaat per aandeel, waarvoor volgens de IFRS het basis gewogen gemiddelde aantal aandelen in aanmerking wordt genomen (147,4 miljoen op 31 maart 2022)

• 4 Inclusief de distributies aan Sienna Investment Managers

Ondanks de hogere cash earnings daalde het geconsolideerde nettoresultaat tot - 126 miljoen euro voornamelijk als gevolg van de verhoging van de schulden ten opzichte van de minderheidsaandeelhouders van Webhelp en de daling, in het eerste kwartaal van 2022, van de reële waarde van de door Sienna Investment Managers aangehouden fondsen die niet geconsolideerd zijn of waarop geen vermogensmutatie werd toegepast.

Een sterke financiële positie om de ambities van de groep te ondersteunen

De financiële positie van GBL is sterk. Het liquiditeitsprofiel van 4,2 miljard euro en een Loan-To-Value ratio van 5,8% laten de groep toe haar dynamische investeringsstrategie voort te zetten, haar eigen aandelen te blijven inkopen en, indien nodig, de ondernemingen in haar portefeuille te ondersteunen.

Toonaangevende ESG-ambities

Naast diversiteit, transparantie en de bevordering van duurzame financiering maakt ook de klimaatverandering deel uit van de ESG-engagementen van de groep. In januari 2022 heeft SBTi de doelstellingen van GBL bekrachtigd om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen overeenkomstig een opwarmingstraject dat beperkt blijft tot +1,5°C tegen 2050.

1. Evolutie van de portefeuille, stijging van de netto-actiefwaarde en evolutie van de financiële positie

1.1. Markante feiten van het eerste kwartaal 2022

Sienna Investment Managers: investeringen voor eigen rekening en omvorming tot een beheerder van activa voor rekening van derden met de voltooiing van twee overnames

Sienna Investment Managers heeft in de loop van het kwartaal een aantal investeringen gedaan. De belangrijkste was proALPHA. Sienna Investment Managers heeft 42 miljoen euro geïnvesteerd in de Duitse onderneming, die marktleider is in de DACH1-regio voor ERP-software (Enterprise Resource Planning) voor middelgrote ondernemingen. De groep, die in 1992 werd opgericht, heeft dankzij organische groei en overnames zeer goed gepresteerd.

Sienna Investment Managers heeft twee belangrijke overnames afgerond in het kader van haar activiteit van beheer van activa voor rekening van derden.

Malakoff Humanis: Sienna Investment Managers kondigde in maart 2022 aan de voltooiing van een overeenkomst voor een strategisch partnerschap met Malakoff Humanis voor de bouw van een platform voor het beheer van pensioensparen en spaarproducten voor werknemers in Frankrijk. Dit innovatieve partnerschap omvat de verwerving van een meerderheidsbelang in MH GA, de vermogensbeheerder van Malakoff Humanis, die eind maart 2022 een vermogen van 20,8 miljard euro beheert. Na de voltooiing van de partnerschapsovereenkomst werd de beheermaatschappij omgedoopt tot Sienna Gestion.

Acofi: Sienna Investment Managers kondigde in maart 2022 de voltooiing aan van de transactie om de controlerende aandeelhouder van Acofi te worden. Sienna Investment Managers heeft aldus haar werkterrein uitgebreid tot het beheer van private schuld. Haar activiteiten bestrijken vier hoofdgebieden: corporate vastgoed, de publieke sector, gespecialiseerde industriële financiering en energie-infrastructuur. Na deze transactie werd Acofi omgedoopt tot Sienna Private Credit. Sienna Private Credit had eind maart 2022 2,6 miljard euro aan activa onder beheer.

Als gevolg van deze belangrijke transacties zijn de activa van Sienna Investment Managers onder beheer voor rekening van derden gestegen van 6,6 miljard euro eind december 2021 tot meer dan 30 miljard euro eind maart 2022.

Inkoop van eigen aandelen: voortzetting in een context van belangrijk disagio

Op 16 september 2021 heeft de Raad van Bestuur een vierde enveloppe voor de inkoop van eigen aandelen ten belope van 500 miljoen euro goedgekeurd. In de loop van het eerste kwartaal 2022 heeft GBL, rechtstreeks en via haar dochterondernemingen, 2.160.957 GBL-aandelen verworven die 1,38% van het kapitaal vertegenwoordigen en per 31 maart 2022 gewaardeerd worden op 203 miljoen euro. Eind maart 2022 was deze machtiging voor 75,0% uitgevoerd.

1 Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland

1.2. Netto-actiefwaarde

Op 31 maart 2022 bedraagt de netto-actiefwaarde van GBL 21,3 miljard euro (136,10 euro per aandeel), tegenover 22,5 miljard euro (143,91 euro per aandeel) eind 2021, wat een daling van -5,4% (-7,81 euro per aandeel) betekent. Ten opzichte van de beurskoers van 94,12 euro is er eind maart 2022 een disagio van 30,8%, wat -0,9% lager is dan eind 2021.

31 maart 2022

31 december 2021

Genoteerde deelnemingen Pernod Ricard

15.831,1 16.933,1

7,601

199,30

3.964,6

7,60

211,50 4.207,3

SGS adidas Imerys Umicore Mowi Holcim

19,11

2.509,01

3.592,8

19,11

2.949,38 4.223,4

7,14

211,90

2.906,1

7,14

253,20 3.472,5

54,64

39,00

1.809,9

54,64

36,54 1.695,8

15,92

39,36

1.544,3

15,92

35,75 1.402,6

7,01

24,51

887,8

7,01

20,89 756,9

2,14

44,11

580,3

2,14

45,02 592,3

GEA 6,29 37,31 423,9	6,29 48,09 455,32
Ontex 19,98 6,625 109,0	19,98 6,99 115,0
TotalEnergies 0,01 46,03 12,3	0,01 44,63 11,9

Private activa Webhelp

2.531,2 2.403,8

60,49

1.648,7

59,15 1.553,2

Canyon3 51,27 392,5	51,87 348,6
Voodoo 16,18 266,0	16,18 266,0
Parques Reunidos 23,00 224,0	23,00 236,0

Sienna Investment Managers

3.055,9 3.181,9

Andere

182,4

Portefeuille

21.600,6

193,7 22.712,5

Eigen aandelen Brutoschuld Cash/quasi-cash/trading

950,6(3.283,0)

778,9 (3.283,0)

2.012,1

2.292,5

Netto-actiefwaarde (globaal)

21.280,2

22.501,0

Netto-actiefwaarde (euro p.a.)4 Beurskoers (euro p.a.)

Disagio

136,1094,1230,8%

143,91 98,16 31,8%

• 1 Beurskoersen omgezet in euro op basis van (i) de ECB fixing van 1,0267 CHF/EUR op 31 maart 2022 en 1,0331 CHF/EUR op 31 december 2021 voor SGS en Holcim en (ii) de ECB fixing van 9,7110 NOK/EUR op 31 maart 2022 en 9,9888 NOK/EUR op 31 december 2021 voor Mowi

• 2 Op 31 december 2021 werd de waarde van de aandelen die aan de omruilbare obligaties in GEA-aandelen onderliggend zijn, begrensd tot de ruilprijs, hetzij

  40,00 euro per aandeel

• 3 Deelnemingspercentage in Canyon door GBL, exclusief aandelen gehouden door Sienna Investment Managers (bijkomende indirecte participatie van 1,40% op

  31 maart 2022 en 1,45% op 31 december 2021)

• 4 Op basis van 156.355.000 aandelen

De netto-actiefwaarde van Sienna Investment Managers wordt hieronder gedetailleerd:
31 december 2021
(miljoen	(miljoen
euro)	euro)

31 maart 2022

Sienna Investment Managers	3.055,9	3.181,9
Externe fondsbeheerders	1.162,6	1.211,7
Ergon	319,3	318,5
Sagard	254,8	303,8
Kartesia	196,2	198,6
BDT	147,9	140,5
PrimeStone	94,1	103,7
C2 Capital	85,5	74,3
Mérieux	45,7	63,1
Carlyle	19,0	9,3
Directe investeringen/co-investeringen	724,5	725,5
Ginger	24,3	24,3
Andere directe investeringen/co-investeringen	11,8	14,1
Digitaal - Externe fondsbeheerders	501,3	610,2
Marcho Partners	180,6	377,7
Backed	158,2	141,8
Human Capital IV	61,1	44,1
Sagard NewGen	41,5	41,4
Human Capital V	33,1	-
Digitaal - Andere externe fondsbeheerders	26,9	5,3
Digitaal - Directe investeringen/co-investeringen	543,7	586,2
Globality	109,3	107,1
Pollen	103,2	212,0
proALPHA	41,5	-
Commure	39,7	38,9
Illumio	24,2	23,7
Digitaal - Andere directe investeringen/co-investeringen	225,7	204,4
Sienna Real Estate	46,0	42,0
Sienna Gestion	51,7	-
Sienna Private Credit	26,7	-
Andere	(0,6)	6,4

Upfield 400,0	400,0
Cepsa 105,7	101,5
opseo 55,3	52,8
svt 37,9	37,0
Ceva 32,2	32,2
Elsan 30,0	30,0
Wella 27,4	33,6