"Wij zien geen grote verslechtering van het marktsentiment (in Japan) zoals in de Verenigde Staten en Europa", aldus Jin Nishikawa, die aan het hoofd staat van de afdeling M&A-financiering in Japan van MUFG Bank, de belangrijkste bankentak van de gigantische kredietverstrekker Mitsubishi UFJ Financial Group.

Terwijl de stijgende financieringskosten in andere grote markten de door leningen gedekte overnames in de Verenigde Staten en Europa hebben afgeremd, heeft de Japanse centrale bank zich niet aangesloten bij de wereldwijde cyclus van renteverhogingen.

De waarde van private equity-deals is in Japan tot dusver dit jaar explosief gestegen: volgens Refinitiv bedroegen de door private equity gesteunde fusies en overnames tot september dit jaar 23 miljard dollar, een stijging van 48% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Belangrijke transacties waren onder meer de overname door KKR & Co Inc van de logistieke tak van Hitachi Ltd ter waarde van $5,2 miljard en de overname door Bain Capital van de microscoopeenheid van Olympus Corp ter waarde van $3,1 miljard.

"De markt is enigszins verschoven in het voordeel van kredietverstrekkers, maar de verschuiving is niet relevant genoeg om private equity-fondsen te doen overwegen af te zien van investeringen", aldus Nishikawa.

Volgens de directeur is de Japanse markt voor leningen met vreemd vermogen zelf minder gevoelig voor renteschommelingen dan westerse tegenhangers, omdat hij grotendeels wordt gedomineerd door binnenlandse topbanken, die het grootste deel van de schulden in hun boeken houden en voortdurend steun verlenen aan doelondernemingen.

Volgens Nishikawa zullen afsplitsingen van conglomeraten en overnames van door oprichters geleide bedrijven de private equity-deals in Japan blijven opdrijven.

Samen met de groeiende aanwezigheid van private equity verwacht hij dat de Japanse markt voor leveraged loans in de toekomst zal blijven groeien. Volgens de bank bedroeg de totale waarde van de markt vorig jaar bijna 2 biljoen yen (14,4 miljard dollar).

MUFG Bank heeft haar team uitgebreid dat zich richt op het koppelen van haar klanten aan participatiemaatschappijen die geschikt zijn voor hun behoeften, zei hij, en voegde eraan toe dat het achtkoppige team nog verder zou kunnen groeien.

($1 = 138,7600 yen)