Dezer dagen is het niet zo eenvoudig.

Na jarenlang de overzeese produktie en toeleveringsketens te hebben versterkt, zien de Japanse fabrikanten nu minder voordeel in een zachtere munt, zeggen bedrijfsleiders en economen.

In feite is de economische pijn van een zwakkere yen nu duidelijk geworden, nu de recente uitverkoop van de yen de kosten van grondstoffen sterk heeft doen stijgen, wat een klap is voor de gezinsuitgaven. Het laat ook zien hoe de gestage verschuiving naar overzeese produktie de dynamiek van 's werelds nr.3 economie langzaam aan het veranderen is.

WAT IS ER VERANDERD VOOR JAPANSE BEDRIJVEN?

Bijna een kwart van de produktie van Japanse fabrikanten vindt in het buitenland plaats, volgens de laatste gegevens van het Ministerie van Handel. Dat is ongeveer 17% tien jaar geleden en minder dan 15% twee decennia geleden.

Ongeveer tweederde van de auto's die de Japanse fabrikanten jaarlijks verkopen wordt nu in het buitenland gemaakt, volgens berekeningen van Reuters op basis van gegevens van de Japan Automobile Manufacturers Association.

Twee decennia geleden waren in het buitenland gemaakte auto's goed voor minder dan 40% van de verkoop.

Bedrijven stappen ook af van het fabricage-en-exportmodel van vroeger, nu de technologie hun bedrijven heeft veranderd. Hitachi Ltd, bijvoorbeeld, richt zich steeds meer op het wereldwijd leveren van digitale oplossingen aan klanten in plaats van alleen maar hardware.

WAT IS HET NEERWAARTSE RISICO?

De zwakke yen heeft de kosten van brandstof en andere grondstoffen voor de fabrikanten in eigen land opgedreven. Kritiek is ook dat het de bestedingen van de huishoudens en het consumentenvertrouwen op de binnenlandse markt treft - wat de pijn voor een krakende economie nog vergroot.

Uit een in december gehouden enquête onder bijna 7.000 bedrijven door gegevens- en onderzoeksbureau Tokyo Shoko Research bleek dat bijna 30% van de bedrijven zei dat een zwakke yen negatief voor hun bedrijf was, terwijl 5% zei dat het positief was. De overige 65% zei dat het noch een negatieve, noch een positieve factor was.

Degenen die zeiden dat de zwakke yen gemiddeld negatief was, noemden een koers van 107 yen ten opzichte van de dollar als te verkiezen - een niveau dat aanzienlijk sterker is dan de 125,75 die dinsdag werd bereikt.

De zwakke yen drijft de kosten van het verwerven van bedrijven overzee op, hoewel dat voor veel Japanse bedrijven die over veel liquide middelen beschikken minder een punt van zorg zou kunnen zijn. Tegelijkertijd maakt de zwakke yen Japanse bedrijven goedkopere doelwitten voor buitenlandse kopers.

WAT ZIJN DE VOORUITZICHTEN VOOR DE BEDRIJVEN?

Veel fabrikanten, waaronder autofabrikanten, zeggen dat een van de voordelen van meer produceren op plaatselijke markten is dat men minder gevoelig is voor valutaschommelingen.

Hoewel er bezorgdheid kan bestaan over het produceren op bepaalde markten - zoals China - lijkt het onwaarschijnlijk dat de tendens naar offshore produktie binnenkort op een betekenisvolle manier zal omkeren.

Toyota Motor Corp heeft gewerkt aan het verminderen van het effect van de yen op zijn inkomsten, zei een woordvoerder, zonder details te geven. Binnen het bedrijf werd de zwakke yen niet noodzakelijk als een voordeel gezien, zei de woordvoerder, eraan toevoegend dat de hogere kosten van grondstoffen een nadeel waren.

Voor detailhandelaars is de zwakke yen pijnlijk geweest, omdat hij de kosten opdrijft, onder meer voor energie en voedsel. Budget kledingverkoper Shimamura Co Ltd zei onlangs dat het de prijs van sommige van zijn artikelen met een ongekende 3-4% zou moeten verhogen.

WAT ZEGGEN DE BELEIDSMAKERS?

De gouverneur van de Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, heeft herhaaldelijk gezegd dat de zwakke munt weliswaar huishoudens en detailhandelaren kan uitknijpen, maar dat de voordelen voor de economie https://www.reuters.com/business/finance/boj-keep-rates-low-strong-not-weak-yen-still-kurodas-enemy-no-1-2022-04-01 groter zijn dan de negatieven.

Maar hij lijkt steeds meer alleen te staan in zijn nadruk op het positieve, want regeringsfunctionarissen hebben hun waarschuwingen tegen buitensporige dalingen van de yen opgevoerd.

Sommige van Kuroda's voormalige collega's van het Ministerie van Financiën zien de zwakke yen nu als een teken van de tanende economische macht van Japan.

Eerder deze maand zei hij dat de recente bewegingen van de yen "enigszins snel" waren, zijn sterkste waarschuwing tot nu toe voor de beweging van de munt, hoewel hij daarop volgde door de voordelen van een zwakkere yen te benadrukken.

HOE LAAG KAN HET NOG GAAN?

Dat is voor iedereen een raadsel. De snelle daling van de yen - vorige maand daalde hij met meer dan 5% ten opzichte van de dollar, de grootste maanddaling sinds november 2016 - heeft sommigen op de markten overrompeld.

De voormalige topvalutadiplomaat van Japan, Eisuke Sakakibara, zei vorige maand tegen Reuters dat de regering zou moeten ingrijpen in de munt of de rente zou moeten verhogen om de munt te verdedigen als hij zwakker wordt dan 130 tegenover de dollar.

Een verzwakking van meer dan 130 zou "problemen kunnen veroorzaken", aldus Sakakibara, die bekend staat als "Mr. Yen" omdat hij in de jaren negentig verschillende interventies op de munt heeft uitgevoerd om de yen te verzachten.