In zijn bedrijfssegment en gedurende de eerste zes maanden van het fiscale jaar presteert HP veel beter dan Dell, dat hier gisteren aan bod kwam. De verkopen dalen met 2,7 %, van 27,7 miljard naar 26 miljard USD, maar de operationele winst stijgt met 26,6 %, van 1,5 miljard naar 1,9 miljard USD.

Dezelfde dynamiek geldt voor de kaswinst of vrije kasstroom, die stijgt van 298 miljoen naar 425 miljoen USD. Als gevolg hiervan hervat HP de aandeleninkoop, met al 600 miljoen dollar besteed in 2024. Over de eerste zes maanden van het jaar, inclusief dividenduitkeringen, keert de groep in totaal 1,1 miljard USD uit aan zijn aandeelhouders.

Dit is een parameter die de aandacht trekt wanneer men het vergelijkt met een marktkapitalisatie die de afgelopen twaalf maanden rond de 30 miljard USD schommelde. Het is juist de belofte van grote kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders — met name via aandeleninkopen tegen een waardering die de afgelopen vijf jaar onder de tien keer de winst bleef — die Warren Buffett en Berkshire Hathaway aantrok.

In dit opzicht verraste het recente vertrek van Berkshire — dat de grootste aandeelhouder was geworden — de markt enigszins. De verbazing was des te groter omdat HP slechts een verwaarloosbaar deel van de beursgenoteerde portefeuille van het in Omaha gevestigde conglomeraat vertegenwoordigde.

En dus gingen er geruchten circuleren: aangezien er niets was veranderd aan de waardering en de fundamenten, had Buffett via minder formele kanalen iets vernomen dat de markt niet wist? Waarschijnlijk, want hoe anders de verkoop te verklaren?

De donderdag gepubliceerde resultaten lijken deze zorgen, althans tijdelijk, te hebben weggenomen, aangezien de koers daarop steeg. Verder is er niets veranderd sinds onze laatste toelichting bij de resultaten, een jaar geleden gepubliceerd.