"De nadruk zal nu liggen op de kerninflatie, die boven de 6% blijft. Sommige andere componenten van de inflatie zijn ook gestegen. Het is dus nog te vroeg om te zeggen dat de inflatie binnen de tolerantieband van de RBI is gekomen", aldus Arun Bansal, uitvoerend directeur en hoofd treasury bij IDBI Bank, in een interview.

"De RBI zal ook rekening moeten houden met de waardevermindering van de roepie en het kleiner wordende renteverschil met de VS... De kans dat de Repo-eindrente wordt verhoogd tot 6,75% is nog steeds 60%."

De RBI heeft de reporente sinds mei met 225 basispunten verhoogd tot 6,25% in haar strijd tegen de inflatie. De Amerikaanse Federal Reserve daarentegen verhoogde de rente met 425 basispunten tot 4,25%-4,50%.

De Fed zal de rente in 2023 verhogen tot boven de 5%, wat de Indiase centrale bank ertoe kan aanzetten dit voorbeeld te volgen, aldus de schatkistbeambte.

Hij verwacht dat de Indiase roepie kwetsbaar zal blijven en mogelijk een nieuw laagterecord zal bereiken nu de dollarindex weer gaat stijgen.

"Het is mogelijk dat de wisselkoers ten opzichte van de dollar nog eens 1,00-1,50 roepie zal dalen. Wij verwachten geen grote stijging van de roepie, althans niet totdat de buitenlandse stromen naar India blijven toenemen", aldus Bansal.

De munt stond op 82,81 ten opzichte van de dollar en daalde tot dusver in 2022 met 11,4%.

VOORKEUR VOOR OBLIGATIES

Bansal verwacht dat het rendement van de benchmarkobligatie van 7,26% in 2032 op korte termijn in de bandbreedte 7,00%-7,35% zal blijven en sluit een grote stijging uit, zelfs als de reporente 6,75% bereikt.

"De meeste negatieven zijn ook ingeprijsd", zei hij, en voegde eraan toe dat een eventuele stijging van de rente na een renteverhoging tijdelijk zal zijn. "We zullen hernieuwde aankopen zien op die niveaus."

Het rendement op benchmarkobligaties stond in 2022 op 7,29%, een stijging van bijna 85 basispunten.

Verder verwacht Bansal een positieve ontwikkeling in de richting van opname van Indiase obligaties in wereldwijde indexen, wat de rendementen ten goede zal komen, terwijl de waardeaankoop van obligaties boven het niveau van 7,30% ook zal helpen.

Hij geeft er ook de voorkeur aan zijn portefeuille uit te breiden met obligaties met een looptijd van 7 en 14 jaar, omdat die veel aantrekkelijker zijn dan de benchmark met een looptijd van 10 jaar.

"Wanneer de cyclus van renteverlagingen begint, kunnen deze twee papieren een goede investering opleveren."