De benoeming van Yamaji, die deel uitmaakte van een breder hervormingsprogramma binnen het Japanse kapitalisme, zorgde onmiddellijk voor een stijging van de waardering van de beursoperator na acht moeizame jaren van stagnatie.
Hiromi Yamaji, gezien als de gevaarlijkste activist van Japan – een opmerkelijke titel voor de voormalige Nomura-bankier, een gevestigde naam binnen de financiële wereld van het land – wees er terecht op dat nergens ter wereld zoveel Japanse bedrijven onder hun boekwaarde genoteerd staan.
De impact van zijn initiatieven is al zichtbaar, met nu routinematige aankondigingen van dividendverhogingen en, nieuw, aandeleninkoopprogramma's; dit is een breuk met de lange lethargie die het Japanse kapitalisme op dit gebied kende. De pogingen om kruiselingse aandeelhouderschappen tussen grote nationale financiële instellingen te ontmantelen, hebben echter nog niet het gewenste resultaat opgeleverd.
Deze recente ontwikkelingen hebben een positieve invloed gehad op de fundamenten van de Japan Stock Exchange. In yen is de omzetgroei over tien jaar slechts 41 % en de groei van de operationele winst 35 %; maar deze winsten zijn grotendeels te danken aan de prestaties van de afgelopen twee jaar. In Amerikaanse dollars is er echter sprake van volledige stagnatie over tien jaar, door de voortdurende waardevermindering van de yen.
Met veertien keer zijn operationele winst vóór investeringen, of ebitda, blijft de onderwaardering van de Japanse beursoperator opvallend ten opzichte van zijn concurrenten: Euronext wordt verhandeld tegen negentien keer de ebitda, LSE tegen eenentwintig keer, en NASDAQ tegen tweeëntwintig keer.
Zoals het gezegde luidt, begint liefdadigheid bij jezelf, en Hiromi Yamaji lanceerde zelf een aandeleninkoopprogramma voor zijn bedrijf; dit blijft echter bescheiden, met een vermindering van slechts 3 % van het aantal uitstaande aandelen in vier jaar.
