Washington eist volledige toegang tot de accountantsdocumenten van deze bedrijven, een verzoek dat tot nu toe door Peking is afgewezen. Als er geen oplossing komt, zullen de Chinese American Depositary Receipts (ADR's) tegen 2024 van de beurs gehaald worden, wat de ETF's met een grote blootstelling aan ADR's in gevaar kan brengen.

"Wij hebben al onze indexleveranciers proactief betrokken bij de risico's die verbonden zijn aan het van de beurs halen van ADR's," zei Brendan Ahern, CIO van Krane Funds Advisors, dat op China gerichte ETF's beheert die gebaseerd zijn op CSI- en MSCI-indices.

"Passieve ETF-beheerders zullen willen dat hun indexaanbieders overstappen van ADR's naar de HK-aandelenklassen om tracking error te voorkomen," zei hij, verwijzend naar het ongewenste prestatieverschil tussen een ETF en de index die het volgt.

"De indexaanbieders bewegen zich met verschillende snelheden," voegde hij eraan toe.

ETF-beheerders zoals CSOP Asset Management en Samsung Asset Management zeiden dat zij er bij hun indexaanbieders op aangedrongen hebben om Chinese ADR's om te ruilen voor in Hongkong verhandelde tegenhangers, indien beschikbaar.

Sommige kleinere indexbedrijven, zoals China Securities Index Co, zeiden dat zij met de omwisseling begonnen zijn, maar bedrijven als S&P Dow Jones Indices en MSCI zijn voorzichtiger, omdat er nog meer duidelijkheid moet komen over de besprekingen over de audits tussen China en de VS, en omdat zij zich zorgen maken over de betrekkelijk lage liquiditeitsniveaus in Hongkong.

Bovendien hebben veel actieve fondsbeheerders, die niet gebonden zijn aan de noodzaak om de index te volgen, de ADR's al gedumpt, of zijn overgestapt op aandelen uit Hongkong.

TRACKING-FOUTEN

De ADR-blootstelling van de S&P New China Sector Index ETF, die door CSOP wordt beheerd, is gedaald tot 6%, van meer dan 30% een jaar geleden, na besprekingen tussen de in Hongkong gevestigde vermogensbeheerder en zijn indexleverancier, zei portefeuillebeheerder Wang Yi.

Vorige maand is de Chinese indexuitgever China Securities Index begonnen met voorrang te geven aan de opname van in Hongkong genoteerde aandelen voor zijn CSI Overseas China Internet Index, wanneer een bedrijf meerdere noteringen heeft die voor selectie in aanmerking komen.

De index wordt gevolgd door een ETF van $ 6 miljard die door KraneShares wordt beheerd en door vele andere indexfondsen.

Anderen houden zich ook in.

Eerder deze maand stelde China regels voor die de Amerikaanse toezichthouders mogelijk toegang zouden geven tot de audit-werkdocumenten van Chinese bedrijven, terwijl Peking een deal probeert te sluiten om Chinese ADR's genoteerd te houden.

Mike Shiao, chief investment officer van Invesco, Azië ex-Japan, zei dat de overhang op in de VS genoteerde Chinese bedrijven "gedeeltelijk" was weggenomen, maar dat Invesco, dat een ETF beheert dat zwaar in ADR's is belegd, de reactie van de VS in de gaten zou blijven houden.

S&P Dow Jones weigerde commentaar te geven op mogelijke veranderingen in de methodologieën, terwijl MSCI en FTSE Russell eveneens commentaar weigerden.

Het ongeduld van sommige beleggers onderstrepend, zei de KraneShares CSI China Internet ETF vorige maand dat het ernaar streefde om in de komende maanden volledig over te stappen op aandelen in Hongkong.

"Kan een ETF omschakelen zonder de indexaanbieder? Ja, hoewel het een tracking error zou creëren," zei Ahern van KraneShares. "Uiteraard heeft men liever een tracking error dan een aandeel aan te houden door een delisting," zei hij.