Son zei maandag dat hij in gesprek is om vermogensbeheerder Fortress te verkopen, zonder zich uit te spreken over een waardebepaling. SoftBank heeft in het laatste kwartaal ook $2,4 miljard opgehaald door aandelen in T-Mobile US te verkopen, en tegelijkertijd een aantal andere holdings van de hand te doen.

Maar naarmate de waarderingen dalen, worden gemakkelijke opties om aan geld te komen steeds moeilijker te vinden.

Nu SoftBank het accent heeft verlegd van operationele bedrijven naar investeringen in technologie, en Son zijn reputatie heeft gevestigd op het genereren van grote winsten die kunnen worden gerecycled in verdere investeringen in technologie, zal de miljardair er alles aan gelegen zijn om te voorkomen dat hij de activa van het Vision Fund met verlies verkoopt, aldus analisten.

"Het grootste deel van de portefeuille staat onder water, waardoor het moeilijker te rechtvaardigen is om te verkopen," schreef analist Kirk Boodry van Redex Research in een nota. Hij wees op e-commercebedrijf Coupang en voedselbezorger DoorDash als potentiële kandidaten.

Vision Fund heeft in het april-juni kwartaal een groot aantal activa verkocht - waaronder ritjeshailer Uber Technologies en vastgoedplatforms Opendoor Technologies en KE Holdings, dat het Chinese Beike exploiteert - voor een gerealiseerde winst van $5,6 miljard.

SoftBank verkocht de laatste tranche Uber-aandelen met verlies, berekent Boodry, en genereerde een totaal rendement van slechts $1,5 miljard op het belang. Son steunde de firma met het oog op autonoom rijden, waarbij SoftBank de grootste aandeelhouder werd, maar Uber zag af van zijn pogingen om een zelfrijdende auto te ontwikkelen.

"SBG (SoftBank Group) is bereid om elk activum tegen een redelijke prijs te gelde te maken," schreef analist Atul Goyal van Jefferies in een noot.

"Het is een goed teken voor de aandeelhouders van SBG, al voorspelt het niet veel goeds voor de ... bedrijven waarin geïnvesteerd wordt".

Son heeft in het verleden activa verkocht om aan geld te komen, onder andere in de begindagen van de COVID-19 pandemie, toen hij zei dat startups in de "vallei van het coronavirus" waren gevallen.

SoftBank stemde ermee in om chipontwerper Arm in 2020 aan Nvidia te verkopen, maar de deal struikelde later over regelgevingshindernissen. Son hoopt nog steeds Arm in de Verenigde Staten naar de beurs te brengen.

Het Japanse conglomeraat heeft ook zijn grote en liquide belang in e-commercebedrijf Alibaba te gelde gemaakt om aan geld te komen.

De tijden zijn echter veranderd door de daling van de waarderingen.

Terwijl SoftBank de afgelopen maanden $17,3 miljard heeft opgehaald met zijn Alibaba-belangen door middel van vooruitbetaalde termijncontracten, heeft het Chinese bedrijf meer dan twee derde van zijn waarde verloren ten opzichte van de hoogtepunten van eind 2020.

Son heeft ook beloofd "defensief te spelen" en heeft maandag een verdere afbouw van de investeringsactiviteit en kostenbesparingen in de hele groep uitgestippeld.

Sommige analisten zeggen dat de prijzen van privé-activa nog verder kunnen dalen, waardoor de lat mogelijk hoger komt te liggen voor pogingen om rendement te genereren, en Son zei dat SoftBank zich in een zeepbel van waarderingen had bevonden.

"(De) particuliere portefeuille is nog steeds veel meer opgeblazen dan de openbare beursgenoteerde activa en daarom zou de reële neerwaartse trend nog steeds materieel kunnen zijn," schreef analist Goyal van Jefferies.

Tijdens de herschikking van zijn portefeuille heeft SoftBank ook een inkoop van eigen aandelen ter waarde van 400 miljard yen ($ 2,97 miljard) aangekondigd, naast een bestaand inkoopprogramma van 1 biljoen yen dat voor 70% voltooid is en in november zal aflopen.

"Het is mogelijk dat de structuur van het bedrijf in de niet al te verre toekomst herzien zal worden, onder meer door een management buy-out," schreef SMBC Nikko Securities analist Satoru Kikuchi in een nota.

($1 = 134,8500 yen)