LUFTHANSA 
De aandelen van de luchtvaartmaatschappij behoren tot de best presterende in vergelijking met concurrerende Europese luchtvaartmaatschappijen, Air France-KLM en IAG, nu de reisindustrie in de regio zich heeft hersteld van de verwoestende COVID-19 pandemie die in 2020 de grenzen sloot en vliegtuigen over de hele wereld aan de grond hield.
In 2021 presenteerde de Duitse groep een ambitieus plan om weer winst te maken, inclusief een doelstelling voor aangepaste winstmarges vóór rente en belastingen (EBIT) van ten minste 8% en aangepast rendement op geïnvesteerd vermogen (ROCE) van ten minste 10% in 2024.
Maar veel luchtvaartmaatschappijen hebben geworsteld met het werven van personeel, van bagageafhandelaars tot cabinepersoneel, dat de sector heeft verlaten. De stijgende energie- en voedselprijzen hebben ook de inflatie aangewakkerd.
Als gevolg daarvan hebben luchtvaartmaatschappijen de afgelopen jaren grote loonsverhogingen afgesproken om werknemers aan te trekken.
De aanhoudende arbeidsconflicten en dienstonderbrekingen bij Lufthansa hebben die winstmargedoelstellingen in gevaar gebracht.
De aangepaste EBIT-marges zullen dit jaar dalen tot 6,9% van een geschatte 7,4% in 2023, volgens een opiniepeiling van analisten van het bedrijf. De luchtvaartmaatschappij kan dat doel verlagen wanneer zij op 7 maart de resultaten voor 2023 bekendmaakt.
Lufthansa weigerde commentaar te geven voorafgaand aan haar winstbericht.
De lonen zullen ook in het middelpunt van de belangstelling staan wanneer rivalen Air France-KLM en BA-eigenaar IAG op donderdag hun winstcijfers voor 2023 bekendmaken.
Maar Lufthansa is kwetsbaarder voor dure arbeidsgeschillen, zeggen analisten.
"Wij denken dat Lufthansa meer uitdagingen ondervindt van arbeidsconflicten dan haar Europese concurrenten, als gevolg van het brede klimaat van arbeidsconflicten in Duitsland," aldus Andrew Lobbenberg, analist bij Barclays.
De overeenkomst met de piloten van vorig jaar kostte Lufthansa 700 miljoen euro ($756,98 miljoen) extra tot 2026, terwijl het cabinepersoneel op 6 maart zal stemmen over een staking omdat ze een loonsverhoging van 15% willen, een mogelijke voorbode van verdere winsterosie.
Duitse grondwerkers legden deze week hun gereedschap neer en eisen een loonsverhoging van 12,5% van minstens 500 euro per maand over 12 maanden, plus een eenmalige betaling van 3000 euro.
Vakbond Verdi, die ongeveer 25.000 werknemers vertegenwoordigt, zei dat het aanbod van het bedrijf van meer dan 10% de inflatie tijdens de pandemie niet compenseert.
Lufthansa zegt dat het bereid was om te praten, maar geen nieuw aanbod heeft gedaan.
Het onverwachte nieuws van vorige week dat financieel directeur Remco Steenbergen, die goed aangeschreven staat bij beleggers, in maart vertrekt, heeft het vertrouwen van beleggers verder geschaad, aldus analisten.
De aandelen daalden vrijdag 3,6% op het nieuws.
"Dit vergroot het risico dat het door hem gestelde doel van een rendement van minstens 8% nu wordt verlaagd of naar de toekomst wordt verschoven," zei Stefan Maichl, een analist bij LBBW.
REALISTISCHE UITKOMSTEN
Moeilijkheden met de capaciteit in Azië, het trage herstel van zakenreizen en aanhoudende motorproblemen hebben ook gewogen op de groeivooruitzichten, waardoor de winstdoelstellingen in twijfel worden getrokken.
"Lufthansa moet het hoofd bieden aan een nieuwe wereld met minder zakenreizen - de best renderende passagiers en een goede 40% van de passagiersinkomsten van voor de pandemie," zegt Alex Irving, analist bij Bernstein.
Lufthansa wil de stijgende arbeidskosten verzachten met nieuwere luchtvaartmaatschappijen, waaronder Discover Airlines voor vrijetijdsklanten en City Airlines voor vluchten in Duitsland. Beide zullen aanzienlijk lagere kosten hebben dan de belangrijkste Lufthansa-maatschappij.
De maatschappij verbetert ook haar premiumproduct om beter betalende zakelijke klanten aan te trekken die na de pandemie verloren zijn gegaan.
"Als het op arbeidskosten aankomt, zal Lufthansa als premium luchtvaartmaatschappij aanzienlijk hogere lonen voor gekwalificeerd personeel moeten accepteren om een hoge servicekwaliteit te kunnen garanderen," aldus Patrick Schuchter, een fondsmanager bij Union Investment en een van de twaalf grootste aandeelhouders van Lufthansa.
($1 = 0,9247 euro)
