Na een rotweek voor de Amerikaanse aandelen wijzen een aantal strategen op Wall Street op redenen voor verdere voorzichtigheid, nu de beleggers te maken krijgen met een verkrappend monetair beleid, bedrijfswinsten, seizoensgebonden zwakte en andere factoren die de aandelen nog meer in de problemen kunnen brengen.

De S&P 500 noteerde maandag voor het laatst ongeveer 1% lager, na zijn derde achtereenvolgende daling op weekbasis en heeft tot nu toe ongeveer 11% verloren. Nu de benchmarkindex zijn slotdieptepunt van 2022 nadert, hebben verschillende strategen gewaarschuwd voor meer dalingen in de toekomst.

"Een perfecte storm van vrees voor inflatie, het vooruitzicht van hogere rentevoeten en een lockdown in Shanghai wegen op het sentiment," schreef David Madden, marktanalist bij Equiti Capital, in een nota aan beleggers.

Morgan Stanleys Michael Wilson, die maandag in een rapport wees op stijgende waarderingen voor defensieve aandelen en een vertragende marge-uitbreiding als nieuwe waarschuwingssignalen voor beleggers, was een van degenen die voorzichtig waren.

"Met defensieve aandelen als laatste grote outperformer, zijn ze nu duur, waardoor er nog maar weinig plaatsen zijn om te schuilen," schreven Wilson en andere Morgan Stanley analisten. "Dit suggereert dat de S&P 500 eindelijk de gemiddelde aandelen zal inhalen en een berenmarkt zal ingaan."

"Naar onze mening kan de versnellende prijsactie van donderdag en vrijdag ook het standpunt ondersteunen dat we nu naar deze veel bredere sell-off fase gaan," schreven ze.

Ondertussen merkte Citis Matt King op dat de reserves bij de Federal Reserve vorige week met $460 miljard zijn gedaald, de grootste wekelijkse daling ooit.

In een nota met de titel "Sudden stealth QT = weke markten," schat King dat een daling van de reserves met $100 miljard zich vertaalt in een daling van de aandelen met 1%, verwijzend naar quantitative tightening, of het beleid van centrale banken om overtollig geld uit de markten te putten, bij zijn populaire afkorting.

Beleggers krijgen deze week te maken met een stortvloed van bedrijfsresultaten, waaronder resultaten van zwaargewichten als Amazon.com, Apple en Google-moeder Alphabet, en met aanhoudende geopolitieke onzekerheid als gevolg van de oorlog in Oekraïne en COVID-19-afsluitingen in China.

Ondertussen verwachten de meeste beleggers dat de Fed aan het eind van haar beleidsvergadering volgende week een renteverhoging met een half procentpunt zal aankondigen, hoewel velen vrezen dat de markten de volle draagwijdte van de potentiële havikishness van de Amerikaanse centrale bank nog niet hebben ingeprijsd, nu de beleidsmakers strijden tegen de ergste inflatie in ongeveer 40 jaar.

"De markten hebben het meest waarschijnlijke toekomstige beleid van de Fed nog niet volledig ingecalculeerd", zei Nicholas Colas, mede-oprichter van DataTrek Research, maandag in een nota.

"Wij blijven geloven dat de Amerikaanse/wereldwijde aandelen pas zullen bodemen wanneer de markten stoppen met het verdisconteren van een steeds agressiever Fed-rentebeleid," schreef Colas.

MOGELIJKE OPLEVING

Wereldaandelen hebben hun slechtste kwartaal van dit jaar achter de rug sinds de pandemie van het coronavirus in maart 2020 een ravage aanrichtte.

Zeker, sommigen zien redenen voor een opleving na de recente glijpartij. Strategen van JPMorgan zeiden maandag dat zij "risico's zien in de richting van een aandelenrally op korte termijn," en noemden daarbij factoren als oversold en systematische aankopen in strategieën.

Tegelijkertijd hebben beleggers misschien nog een factor om zich zorgen over te maken: seizoensgebondenheid.

De sterkste zes maanden van het jaar van de S&P 500 sinds 1946 zijn november tot april geweest, toen de index gemiddeld 6,8% is gestegen, zei Sam Stovall, hoofdbeleggingsstrateeg bij CFRA, in een nota op maandag. Ter vergelijking, de index is gemiddeld slechts 1,7% gestegen van mei-oktober. (Verslaggeving door Lewis Krauskopf in New York en Saikat Chatterjee in Londen; Redactie door Mark Heinrich en Paul Simao)