Amerikaanse bedrijfsleners overspoelden woensdag de markt voor nieuwe obligatieverkopen nadat ze eerder in de week aan de zijlijn bleven staan vanwege een piek in de financieringskosten.

Ten minste 17 emittenten van bedrijfsobligaties boorden woensdag de Amerikaanse obligatiemarkt aan, waaronder multi-miljard dollar deals voor techgigant Meta Platforms, automaker BMW en for-profit zorgverlener HCA Inc.

De sterke vertoning op woensdag volgt op een droogteperiode eerder in de week toen emittenten een meerdaagse verbreding van de credit spreads verwerkten, de premie ten opzichte van schatkistpapier die leners voor hun schuld betalen. De rente op staatsobligaties daalde omdat beleggers naar de veilige haven van Amerikaanse staatsobligaties terugkeerden na de economische cijfers van vorige week, die de angst voor een recessie aanwakkerden.

De spreads voor hoogwaardige bedrijfsobligaties stegen maandag tot 112 basispunten, het hoogste punt sinds december, volgens de ICE BofA U.S. Investment Grade Corporate Bond Index. Junk spreads stegen maandag tot 393 basispunten, de grootste sinds november 2023, volgens de ICE BofA U.S. High Yield Index.

De spreads van hoogwaardige obligaties daalden dinsdag licht tot 108 basispunten, terwijl de spreads van junkobligaties krap werden tot 367 basispunten, volgens de ICE BofA indexen.

De uitgiftepiek van woensdag werd waarschijnlijk veroorzaakt door het inhaalaanbod van emittenten die van plan waren obligaties te verkopen vóór het "drukke dealverkeer" in september, volgens Andrzej Skiba, hoofd van het BlueBay U.S. Fixed Income-team bij RBC Global Asset Management.

"Het spreekt ook voor zich dat bedrijven graag profiteren van de veel lagere rente op schatkistpapier ... slechts gecompenseerd door een bescheiden verbreding van de spreads," aldus Skiba.

HCA heeft woensdag een driedelige serie senior notes ter waarde van $3 miljard geprijsd. Ondertussen verkocht Meta Platforms een vijfdelige serie senior ongedekte obligaties ter waarde van $10,5 miljard, haar grootste schuldemissie tot nu toe, en BMW bracht $3,7 miljard aan senior ongedekte obligaties uit.

Er werden geen investment-grade of junk bond deals geprijsd op maandag, de 13e dag dit jaar zonder deal buiten een vrijdag of feestdag, volgens de gegevens van International Financing Review (IFR). Op dinsdag werden slechts zeven hoogwaardige obligaties aangeboden, terwijl er geen junk deals op de markt kwamen.

Door de droogte aan het begin van de week verlaagden sommige marktdeelnemers hun prognoses voor het uitgiftevolume in augustus. Maar de resultaten van woensdag zouden de prognoses weer naar boven kunnen bijstellen, volgens Skiba. "We verwachten minstens $85 miljard en als genoeg emittenten besluiten om het aanbod van september te verplaatsen, kunnen we de $100 miljard overschrijden," zei hij.

De sterke vraag naar de deals van dinsdag droeg waarschijnlijk bij aan het hoge niveau van de emissies van woensdag, volgens Michael Lorizio, senior fixed income trader bij Manulife Investment Management in Boston.

"Er zijn veel emittenten die maandag een pauze hebben ingelast en zich gisteren misschien zelfs hebben ingehouden om er zeker van te zijn dat de kust veilig was in termen van hoe risicovolle activa zullen worden ontvangen, en die nu vandaag naar de markt komen," zei Lorizio.

Lagere concessies, de extra kosten die beleggers voor schulden vragen, van de emittenten van dinsdag hebben er waarschijnlijk ook toe geleid dat meer leners woensdag de markt aanboorden, volgens Dana Burns, senior portefeuillebeheerder voor investment-grade vastrentende waarden bij PineBridge Investments.

"De uitgifte was dinsdag trager omdat er emittenten waren die zich zorgen maakten over hoeveel concessies ze zouden moeten doen en ze wilden niet noodzakelijk de eerste bedrijven zijn die naar de markt kwamen," zei Burns.

"We hebben hier een beetje een correctie gehad en ik denk dat we teruggaan naar een meer genormaliseerde uitgifte."